Ropy je dostatok, jej cena ale zostáva vysoká

Cena americkej ropy typu WTI (West Texas Intermediate) v týždni klesla o tri doláre až na 86 dolárov za barel. Predáva sa tak teraz o približne sedem dolárov na barel lacnejšie, než ešte v polovici tohto mesiaca, kedy sa vyšplhala na 92 dolárov, kde sa predávala naposledy v máji minulého roku. Zatiaľ čo americký typ WTI koriguje svoj rast z minulých mesiacov, európsky Brent, ktorý sa skladá z 15 druhov ropy z nálezísk v severnom mori, je i naďalej veľmi blízko hranici sto dolárov za barel, od ktorej ju v priebehu piatkového obchodovania delili len dva doláre. Rozdiel medzi oboma ropnými typmi tak predstavuje 12 dolárov, čo je vysoko nad priemerom, ktorý bol za celý rok 2010 negatívny vo výške 0,76 dolára.

Vysoký rozdiel medzi oboma ropnými typmi je výsledkom niekoľkých faktorov. Asi najdôležitejším je stav zásob v kľúčovom americkom distribučnom centre Cushing v štáte Oklahoma, ktoré vzrástli vďaka technickej úprave ropovodov a zvýšenia dodávok z Kanady. Zásoby v Cashingu rastú takmer nepretržite od minuloročného novembra, od kedy sa zvýšili o 18 % na 37,6 miliónov barelov. Proti vysokým zásobám v USA potom stoja technické problémy, ktorými si prechádzajú niektoré náleziská v Severnom mori, ktoré dočasne obmedzujú ponuku severomorského brentu.

Saudská Arábia možno už zvyšuje produkciu

I napriek tomu ale cena ropy v priemere zostáva vysoká, čo medzi niektorými politikmi i ekonómami vyvoláva obavy z dopadu vysokých cien na svetovú ekonomiku. Tieto obavy vyjadrili začiatkom týždňa i predstavitelia Saudskej Arábie, najväčšieho producenta ropy na svete. Podľa Saudského ministra pre ropný priemysel Ali al-Naimiho by svetová ekonomika a dopyt po rope mohli rásť rýchlejšie, než sa pôvodne očakávalo, čo by mohlo prispieť k zvýšeniu ťažobných kvót. Nobuo Tanaka, šéf Medzinárodnej energetickej agentúry (EIA) dokonca už oznámil, že Saudská Arábia začala na trh pumpovať vyššie množstvo ropy, než aké jej prislúcha na základe kvót OPECu. Ako uviedol Tanaka včera na davoskom fóre pre agentúru Reuters „podľa našej štúdie existuje medzera medzi tým, čo reportujú a tým, čo v skutočnosti produkujú. Je to úmyselné? Netuším. Len hovoríme, že Saudovia produkujú viac, než oficiálne priznávajú“. Špekulácie o tom, že OPEC produkuje viac, než k čomu sa zaviazal, včera na davoskom fóre ale predstavitelia OPECu rázne odmietli.

Zásoby ropy sú stále vysoké, cena však nereaguje

Napriek tomu, že cena ropy zostáva relatívne vysoká, OPEC odmieta, že by za ňou stál fyzický nedostatok ropy na trhu. Za pravdu mu dáva i stav zásob ropného kartelu, ktoré pri súčasnej produkcii 29,3 miliónov barelov vystačia na 60 dní. Priemerný stav zásob sa pritom pohybuje okolo 52 dní. Podľa šéfa ropného kartelu Abdullah al-Badriho je OPEC pripravený zvýšiť svoju produkciu, kedykoľvek bude zrejmé, že je ropy na trhu nedostatok. Nič takého zatiaľ ale zo stavu zásob neplynie.

Vysoká cena ropy tak zdá sa má len veľmi málo spoločného s fyzickým dopytom a je skôr výsledkom súčasnej situácie na finančných trhoch, ktoré centrálne banky zaplavujú „lacnými“ peniazmi, ktoré ženú nahor nielen cenu priemyselných komodít, ale tiež potravín, akcií a ostatných finančných aktív. Prísun nových peňazí, ktorý tlačí nahor ceny, pritom ani v nadchádzajúcich mesiacoch nemusí skončiť. Naznačila to i americká centrálna banka (Fed) na svojom zasadnutí z tohto týždňa. Podľa Fedu rast cien spotrebiteľského tovaru (merané indexom spotrebiteľských cien, CPI) zatiaľ nie je problémom, zatiaľ čo nezamestnanosť zostáva vysoká. To zaručuje prítomnosť expanzívnej menovej politiky i do nadchádzajúcich mesiacov.

Jaroslav Brychta, XTB