Deleveraging môže trvať do roku 2020

Včerajšie obchodovanie na Wall Street začalo opäť v zisku, kedy oporu akciám poskytli lepšie výsledky banky JP Morgan Chase ako aj maloobchodné tržby nad konsenzom, no Bernankeho vyjadrenia poslali akcie opäť do červených čísel a do štvrtej straty za posledných päť dní.

Bernanke neplánuje ďalšie stimuly

Na začiatku týždňa bola zverejnená zápisnica FOMC z posledného zasadnutia ktorá naznačila, že FED by zvážil ďalšie kvantitatívne uvoľňovanie, ak to budú podmienky vyžadovať. Včera ale pred senátom povedal, že FED takýto plán zatiaľ nemá a teda tretie kolo QE nie je na programe. Aj keď takéto smerovanie menovej politiky bolo známe už dlhšiu dobu, trh využil včerajšie slová prezidenta FEDu na predaj akcií.

Deleveraging môže trvať do roku 2020

Bernanke ale nemal včera z centrálnych bankárov jediné slovo. Prejav totiž mal aj bývalý prezident FEDu Paul Volcker. Podľa neho čaká US ekonomiku dlhé obdobie pomalého rastu a poukázal na analógiu s Japonskom. Poznamenal, že všetky dôkazy poukazujú na to, že nadmerná páka ostáva v ekonomike a deleveraging bude trvať ešte veľmi dlho. To, koľko by naozaj mohol trvať, skúsil odhadnúť aj známy japonský ekonóm Richard Koo, expert na japonskú stratenú dekádu. Ten porovnal trend rastu úverov domácností  s predchádzajúcim trendom od začiatku 80-tych rokov. Tieto dve krivky sa podľa aktuálnych údajov pretnú až v roku 2020. Dovtedy tak môže trvať ekonomická malátnosť, nakoľko domácnosti budú stále opravovať svoje bilancie.

Grécko sa vyhovára

Najlepšou stratégiou, ako odviesť problém býva poukázať na problémy niekoho iného. Táto stratégia sa používa na našej politickej scéne a rovnako aj v Grécku. Napríklad nedávno grécky premiér povedal, že eurozóna situáciu v Grécku nezvládla. Za Grécke dlhy tak mohol asi niekto iný...  Podobne včera nový minister financií povedal, že grécky dlh predstavuje 3% dlhu Eurozóny, no dlh Talianska až 25%. Taktne podotkol, že celý grécky dlh predstavuje rovnaký objem ako ročná potreba refinancovania pre Taliansko. Minister odkazuje, že Grécko vôbec nie je veľký problém, ale veľký problém je Taliansko.

Výhľad na dnes

Bernanke včera naznačil, že nové kolo QE nie je v aktuálnej situácii žiadané a ekonomika by musela klesnúť oveľa hlbšie, aby sa opäť rozprúdila debata o stimuloch. Pre akcie ide o negatívne správy a včera sme opäť videli pokles akcií z denných maxím. Posledné dni totiž index SP500 nedokáže udržať intradenné maximá a je z nich vypredávaný. Dnes bude vývoj určite podobne volatilný a to vzhľadom na exspiráciu opcií na akcie, výsledky Citigroup a na očakávanie zverejnenia výsledkov stres-testov európskych bánk.... Ešte včera bol technický setup na akciách pozitívny, no situácia sa veľmi rýchlo mení a prelomenie supportu na 1310 bodoch otvára priestor na pokles do pásma 1300/1295 bodov... Aktuálne je tak intradenný výhľad negatívny a ani výsledky Google zatiaľ nenaznačujú, že dokážu pomôcť vývoju.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie