Kontrariánsky pohľad na zlato a striebro

Každý, kto dlhodobo číta naše články vie, že zlato je náš najobľúbenejší investičný nástroj. Jedine zlato považujeme za skutočné peniaze a ich hodnota bude musieť časom dramaticky vzrásť, predpokladáme ju  na hodnote desiatok tisíc dolárov. Avšak k tomu máme ešte ďalekú cestu.

Naopak, práve v súčasnej situácií môže prísť k tomu, čo takmer nikto nepredpokladá – prudkému poklesu zlata a striebra. Myslíme si, že pomaly nastáva čas na väčšiu korekciu. Dôvody sú jednoduché:

Poslednú dobu sa objavujú samé pozitívne analýzy o raste ceny zlata. Analytici sa predbiehajú v tom, kto do roka dá vyšší odhad na zlato. Táto záplava analýz spolu so zhoršujúcou sa situáciou v eurozóne spôsobila enormný záujem o zlato a jeho ešte volatilnejšieho súrodenca – striebro. Dopyt bežných ľudí sa začal masívne orientovať na tieto kovy – to tradične predznamenáva koniec býčieho cyklu.

Fundamentálne je za posledné týždne dolár pod silným tlakom kvôli neschopnosti amerických politikov dohodnúť sa na dlhovom strope. Americké dlhopisy sa tak predávajú a dolár oslabuje. Aj keď existuje riziko defaultu USA, pokladáme ho za minimálne. S tým, ako dohoda medzi nimi vstúpi v platnosť, hrozí dlhodobé posilnenie amerického dolára. To bude dôsledkom postupného prechodu svetovej ekonomiky do recesie. Dopyt po dolári ako nástroji financovania prudko vzrastie a jeho cena posilní najmä voči dlhodobo nadhodnoteným komoditám.

Technické hľadisko prikladám v priložených grafoch:

 

Vidíme, že zlato sa prudko odchýlilo od svojho dlhodobého trendu. Momentálne sa pravdepodobne dostávame k vrcholu rastového cyklu. Aj keď ten môže ešte niekoľko mesiacov pretrvávať, predpokladáme, že úsporné opatrenia vlád a zvyšovanie úrokov sa podpíšu veľmi negatívne na existujúcej likvidite. Špekulačné pozície budú musieť byť uzatvárané, č o zasiahne nielen zlato, ale aj jeho producentov.

 

Bublina na striebre praskla a aj keď momentálne vyzerá striebro konštruktívne, včerajší výpredaj striebra o 4% naznačuje, že úroveň $40 by mohla byť pre striebro neprekonateľnou métou. V prípade globálnej recesie môže výpredaj striebra smerovať až k úrovni $25.

 

Technicky rovnako negatívne vyzerajú ťažiari zlata, GDX. Tí vzrástli z úrovne $50 na $60, avšak momentálne testujú priloženú dlhodobú rezistentnú úroveň a preto hladina $60 môže byť úrovňou ich strednodobých maxím.

 

S nárastom striebra súvisí aj nárast ťažiarov tohto kovu.  Avšak pokiaľ nebudú pokračovať v ďalšom raste, celkom jednoducho sa môže vyformovať formácia hlavy a ramien s poklesom až k úrovni $15.

Záver

Bolo by príliš naivné si myslieť, že aktíva rastú bez väčších korekcií. Naopak, čím viac bežnej populácie sa do nákupov zapojí, tým je pravdepodobnosť poklesu väčšia. Nechceme však povedať, že neexistuje priestor pre ďalší rast cien drahých kovov. Naopak, pokiaľ sa na svete udeje akákoľvek katastrofická  udalosť,  tie prudko narastú.

Pri úrovniach pod hodnotou tisíc sme boli veľkými fanúšikmi nákupov, teraz sme však už k ďalšiemu rastu pomerne skeptickí. Možno prichádza čas porozmýšľať nad zahedžovaním svojich dlhých pozícií a možno nad čiastočným výberom ziskov. Naopak, nakupovať na súčasných úrovniach sa nám zdá veľmi odvážne pre všetkých, ktorí by nedokázali vydržať prípadný strednodobý pokles ceny o 30-50%.

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie