Cut, cup and recesion

Slabšie výsledky a dlhový strop poslali indexy nižšie

Americké akciové trhy včera zatvorili opäť v červených číslach a nervozita na trhu sa stupňuje: Dow Jones -0,73%, Nasdaq -0,10% a S&P 500 -0,41%. US politici sa stále nedokážu dohodnúť na zvýšení dlhového stropu a sentiment na US akciových trhoch je mierne medvedí. Makroekonomické výsledky boli značne zmiešané, keď spotrebiteľská dôvera skončila nad očakávaním trhov, avšak predaje nových domov, Case-Shiller index a richmondský Fed boli pod trhovým konsenzom. US výsledková pokračuje naďalej nad očakávania analytikov, ale problematická môže byť začínajúca výsledková sezóna v Európe.

Znížite výdavky, poklesne HDP

Americká banka Goldman Sachs upozorňuje, že súčasný "politický cirkus" okolo dlhového stropu už má negatívny dopad na US ekonomiku. Hlavný analytik GS Jan Hatzius uviedol, že akciové trhy boli tento rok najviac zasiahnuté zemetrasením v Japonsku a prudkým rastom cien komodít. Mierny pokles ekonomického rastu kvôli pokračujúcej situácii v realitnom sektore a deleverangingu domácností bol tiež dôvodom poklesu akciových indexov. Výrazným problémom sú aj príjmy a výdavky federálnej vlády a municipalít. Tie v prvom štvrťroku výrazne klesli a dopad na reálne HDP je najhorší od 80. rokov. Kvôli poklesu výdavkov si ekonomika v 1Q musela odpísať z rastu - 0,5% a čo je horšie, v 2Q sa neočakáva žiadne zlepšenie. V prípade, že by US vláda výrazne začala znižovať svoje výdavky, by dopad mohol byť výrazne horší. Goldman Sachs tak upozornil na to, čo je už dlhšie jasné: prudké znižovanie dlhu alebo republikánsky návrh "cut, cup and balance" by znamenali recesiu v USA. Amerika má vysoký dlh, avšak neschválenie dlhové stropu a prudký pokles výdavkov bude viesť k recesii.

Trh je napätý

Lance Roberts (Streettalk Advisors) analyzoval maržový dlh, ktorý je jedným z významných ukazovateľov aktivity na akciovom trhu. Na akciových trhoch sa podobne ako na Forexe obchoduje na úver - maržu (páka na Forexe je podstatne vyššia a častejšie používaná). Pokiaľ je situácia na trhu optimistická, objem maržových pozícií stúpa a obchodníci používajú väčšiu páku, naopak pri negatívnom sentimente sa zatvárajú tieto pozície a zvyčajne prehlbujú ďalší prepad na indexoch. Na grafe vidíme, že objem maržových pozícii stúpa a obchodníci sú podobne "napákovaní" ako v roku 2007. Preto prípadný pokles na US akciových trhoch by mohol viesť k vlne ukončení týchto maržových pozícií, čo by znamenalo prudký pokles na akciových trhoch.

Fundamentálny výhľad

Dnešný makroekonomický kalendár nám dnes prinesie: objednávky dlhodobej spotreby o 14:30, výsledky zásob ropy podľa DOE a béžovú knihu Fedu. Výsledky objednávok dlhodobej spotreby sú dôležité predovšetkým pre priemysel a budú mať výrazný dopad na obchodovanie. Béžová kniha Fedu by dnes mohla rovnako výrazne ovplyvniť dianie na US akciových trhoch, pretože očakávame komentár Fedu na súčasný vývoj ekonomiky a inflácie. Dnes zverejní výsledky viacero spoločností: Exelon, Murphy Oil, Allegheny Technologies, Hess, Northrop Grumman, General Dynamics, ArcelorMittal, Boeing Co, ConocoPhillips, Merck, Daimler a NASDAQ OMX. Rokovania o dlhovom strope majú zatiaľ negatívny dopad na US akciové trhy, dohoda by mohla priniesť relief efekt (efekt uvoľnenia a prípadný rast akciových indexov).

Technický pohľad

Index S&P 500 počas včerajšieho obchodovania testoval úroveň 1329 bodov, ktorá je suportom. V prípade negatívnych dát a pokračujúcemu sentimentu na trhu je pravdepodobný pokles k 1326 bodom, kde je 20-dňový kĺzavý priemer. Ak by dnešné dáta dopadli výrazne pod očakávania a objavili sa ďalšie negatívne fundamenty je možný pokles k 50-dňovému kĺzavému priemeru na úrovni 1311. Rezistencia je na úrovni 1342, avšak akýkoľvek rast na trhu je vypredávaný. Výhľad je naďalej mierne  negatívny.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie