Meď na ústupe

Dlhodobo považujeme meď za jednu z najnafúknutejších komodít a finančných aktív vôbec. Výrobná cena medi je niekde nad $100 a jej súčasná cena je tak 3-4x vyššia. To svedčí o tom, že cena tejto komodity nie je ovplyvnená najmä trhovými fundamentmi ale špekuláciami.  A tie sú obrovské, najmä v krajine najväčšieho importéra medi – Číne. Zhromažďovanie medi a jej kolateralizácia - ponúknutie medi ako zálohu za nové úvery – nabrala v Číne obrovské rozmery. A ako to tradične býva, s vrcholom bubliny sa zapájajú do rastu aj finančné inštitúcie, keď napríklad JPMorgan vytvára ETF na fyzické aktívum. Nie je prekvapením, že v takejto situácií si JPM prikrášlila niektoré fundamenty, aby sa meď zdala ešte atraktívnejšia – aspoň tak sa šepká po trhu.

Avšak s tým, ako oslabuje globálna ekonomika, meď nemá šancu na veľký rast. Naopak, jej výhľad sa stáva viac medvedím ako kedykoľvek predtým - ako technicky, tak aj fundamentálne. V roku 2008 poklesla pri problémoch v svetovej ekonomike a panike na finančných trhoch o 66%. Neboli by sme prekvapení, keby sa niečo také zopakovalo aj po tom, ako začne spomaľovať Čína. Niekto nevie kedy to bude, je to však nevyhnutnosť. To, že tento proces už mohol začať naznačuje priložený graf, na ktorom sa meď dostala zo svojho rastového trendu:

 

Technický náznak začiatku medvedieho trhu je zrejmý, avšak zrejmý bol už aj začiatkom roka, no väčší prepad sa nerealizoval. Teraz však môžeme povedať, že aj napriek poslednému poklesu medi, je jej cena veľmi vysoko. Pokiaľ nezačnú akcie rásť, je nepravdepodobné, že si súčasnú cenu udrží. Ďalší graf ukazuje silnú koreláciu medzi svetovými akciami a meďou. Vidíme, že pokles medi bol mierny voči poklesu akcií. Nepredpokladáme, že toto narušenie korelácie môže byť dlhodobé:

 

Celkovo môžeme povedať, že existuje veľmi slušný potenciál ďalšieho poklesu medi. V stredu však prichádza FOMC, ktoré môže zamiešať kartami. To môže prísť do jedného, ako aj do druhého smeru. V každom prípade možná korekcia k úrovni $4,00 by mohla byť veľmi zaujímavou príležitosťou na predaj...

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie