Čína sťahuje komodity dolu

V analýze „Čo by mal vedieť komoditný investor“ sme načrtli problém, kedy sa Čína stala záchrancom globálnej ekonomiky a jej dopyt po komoditách prispel k silnej komoditnej bubline v posledných rokoch. Avšak dopyt Číny po komoditách bol umiestňovaný do domáceho realitného trhu a do fixných investícií, keď oba tieto segmenty ekonomiky dosahujú výrazne bublinový charakter. Otázkou bolo, kedy začne Čína padať. A zdá sa, že by to mohlo práve prichádzať.

Dnešné čísla PMI z Číny boli veľkým sklamaním, keď prepadli pod úroveň 50, čo znamená kontrakciu. Do kontrakcie sa dostala výroba, nové objednávky, zamestnanosť, zásoby a export. Naopak, rast sme zaznamenali na cenách ako vstupných, tak aj výstupných, či predlžovaní doby dodania tovaru. Celkovo tak čínske PMI sklamalo a potvrdilo pokles do záporných hodnôt. Implikácia je jednoznačná – hrozí Číne silné spomalenie rastu, možno až tvrdé pristátie.
 


Čínsky ekonomický rast sa stále očakáva na úrovni 8-9%, avšak niektorí ekonómovia sú k tomuto číslu skeptickí, keď hovoria, že to by mohlo neskôr počas dekády poklesnúť iba do pásma 3-5%. Avšak sú aj investori, ktorí hrajú na niečo nepredstaviteľné – že sa Čína dostane do recesie. Jedným z nich je Hugh Hendry, ktorý len za minulý mesiac na tejto stratégií zvýšil výnosy svojho hedžového fondu na 40% na ročnej báze. Dnes sa mu musí dariť ešte lepšie. Zdá sa, že Hendry nie je jediný, kto predpokladá, že čínska ekonomika sa dostáva do problémov. Jednoznačne to vidíme z CDS na Čínu, ktoré za jeden deň masívne vzrástli o 20%.

 

Takáto nedôvera voči Číne je to posledné, čo globálna ekonomika potrebuje. Včerajší FOMC si investori vykladajú ako minimálnu pomoc americkej ekonomike. Európska ekonomika naďalej prepadá, čo dokazujú aj dnešné čísla PMI. Ak spomalí Čína, máme na svete obrovský problém. Nič neutrpí viac ako komodity.

Priložený graf celokomoditného indexu Reuters/Jefferies ukazuje, že komodity máme stále veľmi vysoko, aj to aj napriek poslednému prepadu na rope alebo medi. Komodity narástli od svojich miním v roku 2009 o 58%. Stále sú však veľmi vysoko vzhľadom ku svojim výrobným nákladom. Ak globálna ekonomika spomalí, bublina na komoditách praskne. A zdá sa, že najviac utrpia kovy a je jedno či priemyselné alebo drahé...

Autor: Ronald Ižip | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie