Cesty bankových ziskov sú nevyspytateľné

Schäuble mal byť radšej ticho

Hlavné US akciové indexy zaznamenali počas prvé obchodného dňa tohto týždňa výrazný pokles: Dow Jones -2,13%, Nasdaq -1,98% a S&P500 -1,94%. Akciové trhy poslal nižšie nemecký minister financií Schäuble a slabé výsledky US korporácii.
1. Nemecký minister financií včera opäť preukázal obchodníkom "medvediu službu" a jeho vyjadrenia boli jedným z dôvodov poklesu na finančných trhoch.
"Ďalšia grécka reštrukturalizácia sa zdá byť pravdepodobná, pretože grécky dlh je neudržateľný", povedal. Tým pádom sa budeme musieť pripraviť na ďalšiu kolo "dobrovoľnej" účasti súkromného sektora. Je prekvapujúce, že si to nemecký minister financií všimol až včera.
"Míting EU 23. októbra neprinesie žiadne podstatné výsledky pre riešenie dlhovej krízy". Schäuble týmto tvrdením poslal akciové trhy nižšie, práve tento víkend mala byť prerokovaná pomoc bankám a postup pred mítingom G20 v Cannes. Európski politici sa teda opäť stretnú, aby sa dohodli, že sa dohodnú.
"Každá solidarita má svoje hranice", posledné tvrdenie nemeckého ministra financií je veľmi príznačné súčasnej nálade a vývoju v EU. Grécko nesplnilo svoje plány na zníženie deficitu, EFSF v dnešnom objeme nebude stačiť a svet stráca trpezlivosť s Európou a EMU stráca posledné nitky trpezlivosti zo štrajkujúcim Gréckom.
2. Zisk spoločnosti Citigroup prekonal očakávania trhu, avšak samotná akcia spoločnosti zaznamenala pokles o 1,65%. Tlak na akciu nevyvolal len negatívny sentiment na trhu, ale skôr štruktúra ziskov spoločnosti. Spoločnosť získala 0,39 USD zisku akciu (1,9 mld. USD) vďaka úprave úverového ocenenia (CVA). Prakticky to znamená, že spoločnosť kupovala svoje CDS sama na seba. Čiže pokiaľ možnosť defaultu na spoločnosť rástla, spoločnosť na tom získavala. Podobný krok urobil aj JP Morgan. "Cesty bankových ziskov nevyspytateľné".
3. Makroekonomické výsledky z USA skončili zmiešane. Priemyselná výroba skončila podľa očakávaní, avšak prieskum výroby newyorského Fedu skončili pod očakávaniami trhu. Negatívnu náladu na trhu neotočil ani Evans (Fed) ktorý uviedol, že Fed musí podporiť ekonomický rast.

Čínske HDP sklamalo

Dnešné výsledky čínskeho HDP skončili na úrovni 9,1% medziročného rastu. Očakávania trhu boli na úrovni 9,3% a reakcia investorov bola okamžitá, ázijské akciové trhy prepadli a Hang Seng (honkongský akciový index) si odpísal -4,23%. Investori ignorovali lepšie výsledky maloobchodný tržieb a priemyselnej produkcie.
Čínsky rast HDP ktorý tvorí až 30% celkového svetového rastu zaznamenal mierne "zaváhanie". To je samozrejme kvôli vysokým povinným bankovým rezervám a úrokovej miere. Čínsky dlh zaznamenal za posledné roky výrazný nárast a podporili aj silný rast inflácie. Avšak nie dlh samotnej centrálnej vlády, ale municipalít a veľkých spoločností. Podľa niektorých odhadov by mohol byť v súčasnosti celkový verejný dlh Číny veľmi podobný USA (95%). Rast rizikovej averzie naznačuje aj pokles spreadu medzi 1-ročnými a 10-ročnými čínskymi dlhopismi, ktorí dosiahol úrovne z obdobia po páde Lehman Brothers. Splošťovanie výnosovej krivky je  predzvesťou spomalenia rastu.

Európa sentimentu nepomohla

Prieskum nemeckého sentimentu investorov ZEW skončil horšie ako očakávali analytici a obavy nemeckých analytikov a investorov naďalej rastú. Rovnako aj britská inflácia dosiahla najvyššie úrovne od júna 1991, pričom BoE tvrdí už 2 roky, že je to len dočasné. Makroekonomické výsledky z Európy opäť poslali akciové trhy nižšie a rizikovú averziu vyššie. Avšak nie len makroekonomické výsledky dnes naznačujú rast rizikovej averzie. Spread medzi francúzskymi a nemeckými dlhopismi dosiahol 100 bázických bodov (čiže jeden percentuálny bod), čo je nový rekord.

Dnešné očakávania

Dnes očakávame z USA viacero dôležitých výsledkov korporácii: Johnson & Johnson a CSX. Po zatvorení zverejní výsledky Apple a Intel. Z makroekonomických dát dnes bude zverejnení index výrobných cien, ten by nemal mať výrazný dopad na obchodovanie na trhu. O 19:15 očakávame prejav Bernankeho (Fed) v Bostone. Obchodníci budú sledovať, či Bernanke naznačí ďalšie uvoľňovanie, alebo naďalej bude pokračovať v novej filozofii "počkajte si na FOMC".

Technický pohľad

Akciový index S&P500 dnes pravdepodobne prelomí psychologickú úroveň 1200 bodov. V prípade negatívnych výsledkov môže klesnúť na 50-dňový kĺzavý priemer, ktorý je na úrovni 1172 bodoch. Pásmo 1220 - 1230 bodov vytvorilo rezistenciu a index S&P500 môže klesnúť k 1160 bodom a následne k pásmu 1110 - 1120 bodom. Otočiť  sentiment môže stretnutie lídrov EU, z USA je makroekonomický kalendár skôr prázdny.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto mat