Čím drahšia ropa, tým pomalší rast

Americké akciové indexy zaznamenali počas včerajšieho obchodovania len miernu zmenu: Dow Jones +0,43%, Nasdaq -0,23% a S&P500 +0,11%. Obchodníci tak reagovali na varovanie S&P pre prakticky celú eurozónu a náznaky nového plánu pre záchranu eurozóny.

Európa sa bráni

Reakcia na zníženie výhľad pre celú eurozónu od agentúry S&P na seba nenechala dlho čakať a politici, centrálni bankári a aj analytici, sa vyjadrili proti tomuto kroku. Načasovanie sa mohlo zdať ako nešťastné, pretože európski politici a trh sú po 20-tich takmer zbytočných summitoch veľmi nervózni. Nie všetci tento krok odsúdili, niektorí nemeckí politici to považujú ako jasný signál, že dohoda o fiškálnej únii príde práve v čas a je správnym smerovaním. Ako dopadne ďalší super-summit, budú mať v rukách európski politici. Je však jasné, že jeho výsledok bude znamenať buď udržanie ratingu väčšiny krajín eurozóny, alebo dôjde k udalosti, ktorá sa zapíše do učebníc ekonomiky.

Divergencia medzi US a EU rastie

Medzi US a európskou ekonomikou sa začína vytvárať čoraz hlbšia divergencia. Tá sa týka už nie len očakávaní v podobe indexu nákupných manažérov výrobného a nevýrobného sektora, ale aj priemyselných objednávok, ktoré sú už zasiahnuté dlhovou krízou.



Epicentrum súčasnej globálnej krízy je jednoznačne v Európe. USA, napriek vlastným problémom, je stále na periférii krízy, okrem iného postavenie dolára a US dlhopisov je úplne iné ako eura a napríklad francúzskych dlhopisov. Práve preto sa môže zopakovať podobná situácia ako prasknutie .com bubliny, akurát v opačnom garde. Po prasknutí .com bola väčšina váhy krízy na USA a Európa pochopiteľne rovnako zaznamenala pokles, avšak nie tak výrazný a následne počas konjunktúry bol rast priemyselných objednávok veľmi podobný. Recesia teda s najväčšou pravdepodobnosťou zasiahne Európu a až potom USA. Samozrejme, vývoj a dynamika krízy bude úplne iná ako počas .com a bude sa skôr podobať na tú z roku 2008/2009.

Čím drahšia ropa, tým pomalší rast

Rast US HDP v 3Q dosiahol úrovne 2,00% (druhý odhad), tento rast môže ohroziť opätovný rast ropy WTI nad 100 USD. V súčasnosti je ekonomický rast skôr pomalší a ropa napriek tomu dosiahla trojcifernú hranicu. Pre pár rokmi by trh vnímal cenu 100 USD za barel ako absolútny šok a rovnako aj 4 USD za galón benzínu. Na začiatku roka viacerí ekonómovia varovali, že rast ropy nad 120 USD môže znamenať nulový rast HDP v USA.
Ropa nad 100 USD za barel bude mať negatívny dopad na US HDP z niekoľko jednoduchých dôvodov: prehĺbenie deficitu obchodnej bilancie, rast nákladov výrobného sektora, drahšia doprava a viditeľný rast cien potravín. Samozrejme, ak bude zabezpečenie základných potrieb tvoriť väčšiu časť výdavkov Američanov, spotreba "iPhonov" bude klesať. Za súčasný rastom cien ropy avšak nemôžu "len špekulanti", ale aj reálny pokles ponuky ropy a stále "smädnejšia Ázia". Práve preto sa USA môže dostať do situácie, že aj napriek poklesu dopytu kvôli recesii sa môže dostať cena ropy pod 100 USD iba na relatívne krátky čas.



Dnešný výhľad

Dnes z USA mimo spotrebiteľských úverov neočakávame žiadne makroekonomické dáta. Indexu S&P500 sa nepodarilo preraziť 200 MA na úrovni 1264 bodov v posledných dňoch a dnes je pravdepodobný opätovný test tejto úrovne. V prípade, že by sa indexu podarilo preraziť úroveň 1264 bodov je možný rast k 1277 bodom. Zatvorenie nad 200 MA by malo dať býčí signál pre obchodníkov a vytvorí sa možnosť rastu v najbližších dňoch k pásmu 1292/1300 bodov. Fundamentálnou udalosťou tohto týždňa je summit EU a preto je pravdepodobné, že index S&P bude pokračovať pohyb v pásme 1240/1270 bodov. Dnešný výhľad je mierne býčí.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie