Význam slovenského kapitálového trhu v národnej ekonomike nie je veľký

Bratislava 2. júla (TASR) - Podľa Úradu pre finančný trh (ÚFT) ostáva slovenský kapitálový trh stále najmenší v regióne a jeho význam v národnej ekonomike nie je veľký.

Vyplýva to zo správy (ÚFT) o stave kapitálového trhu za rok 2002, ktorý dnes vzala vláda na vedomie. Ako sa v nej ďalej uvádza, vyhliadky slovenského trhu sú však konečne po rokoch stagnácie mierne optimistické. Základom pre toto tvrdenie môže byť nielen neustále sa zlepšujúce hodnotenie Slovenskej republiky ako krajiny smerujúcej do jednotného trhu EÚ a členského štátu OECD, ale aj zásadné prebudovanie legislatívneho rámca podnikania na kapitálovom trhu, ktoré bolo v roku 2002 prakticky ukončené. Podľa správy ÚFT hlavná implementačná fáza nových zákonov o cenných papieroch ako aj o burze cenných papierov a veľkej novely zákona o kolektívnom investovaní však zasiahne až rok 2003. Preto obdobie, ktoré pokrýva táto správa, je len začiatkom prechodnej etapy, v ktorej dôjde k zmene podmienok na pôsobenie účastníkov trhu podnikajúcich v oblasti poskytovania investičných služieb.

V minulom roku sa podľa úradu zásadným spôsobom zmenila právna úprava podnikania na kapitálovom trhu, výrazne sa zlepšilo medzinárodné hodnotenie Slovenskej republiky a s ním aj podmienky pre prílev kapitálu do slovenskej ekonomiky. Avšak v charaktere samotného kapitálového trhu došlo len k nepatrným zmenám. Už niekoľko rokov je charakteristickou črtou slovenského kapitálového trhu vysoký počet nelikvidných emisií cenných papierov. Reálna trhová kapitalizácia emisných titulov obchodovaných na slovenských burzách predstavuje len niekoľko stotín hodnoty HDP. Počet kótovaných cenných papierov na oboch burzách sa dlhodobo pohybuje okolo desiatky titulov a aj trh s dlhopismi je nevýrazný, pričom obchodovanie so štátnymi dlhopismi má na ňom jednoznačnú prevahu.

Vo všeobecnosti už dlhšie obdobie platí, že počet nových verejných emisií ako aj celkový počet pravidelne obchodovaných emisií je malý. Pri neexistencii dostatočne širokej a dôveryhodnej produktovej ponuky na kapitálovom trhu investori podľa ÚFT uprednostňujú tradičné spôsoby investovania svojich finančných prostriedkov, pričom využívajú služby komerčných bánk alebo presmerúvajú svoje investičné aktivity na zahraničné trhy. Situáciu len mierne vylepšujú otvorené podielové fondy, ktoré sú už tretí rok jediným rozvíjajúcim sa segmentom trhu.

Ďalšou významnou zmenou na kapitálovom trhu bol vznik národnej kompenzačnej schémy, teda Garančného fondu investícií zriadeného za účelom vyplácania náhrad za nedostupný klientsky majetok u obchodníkov s cennými papiermi.