Americké akciové trhy za 27. týždeň

Nárasty boli síce slabé, no pri pohľade na negatívne ekonomické správy - ako napríklad štvrtkový výkaz o americkej nezamestnanosti - o to pozoruhodnejšie.
Dow Jones Industrial Average vzrástol o 0,9 percenta, S&P 500 získal 1 percento a Nasdaq Composite dokonca vyskočil o 2,4 percenta.

Objemy obchodov boli väčšie, ako sa pre skrátený týždeň očakávali. Týždeň sa odohrával v znamení vzdoru voči negatívnym ekonomickým správam. Po pondelkovej správe o poklese Indexe nákupných manažérov trhy len mierne oslabili. Investorov od nákupov neodradila ani správa o neočakávanom poklese výdavkov na stavebníctvo, ktoré boli z prevažnej časti odôvodnené nepriaznivým počasím. Akciové trhy dokonca nezareagovali ani na prepad trhu nezamestnanosti. Americká nezamestnanosť v júni narástla z pôvodných 6,1 percenta až na 6,4 percenta, čo predstavuje najvyššiu úroveň za posledných 9 rokov.

Investori, aspoň tí nepoškodení, s nadšením uvítali správu o rozhodnutí amerického súdu v prospech investičnej banky Merrill Lynch. V stručnosti dal sudca poškodeným investorom najavo, že nemajú vyhľadávať obetných baránkov za svoje chyby, ale majú sa zamyslieť nad vlastnou chamtivosťou. Investičná banka Merrill Lynch pomohla nárastom akcií spoločností ako Microsoft a Wal-Mart po tom, ako pre nich zvýšila svoje odporúčanie.

Americké akciové trhy uplynulý týždeň zavŕšili svoj najväčší kvartálny nárast od roku 1998. Investori takto vyjadrili svoje očakávania pre nový ekonomický rozmach. Zníženie daní, zníženie úrokových sadzieb a ustupujúce geopolitické napätie by mali byť dostatočnými stimulmi pre nárasty akcií aj počas zvyšku tohto roka. Pozitívnym ukazovateľom do nového polroka je tiež fakt, že v porovnaní s predchádzajúcimi obdobiami podstatne menej spoločností varovalo pred horšími ziskami.

Argument, že akcie sú pri pomere svojich cien k budúcim ziskom, PE 19, nadhodnotené, čoraz menej získava priazeň racionálnych investorov, zvážiac fakt, že všetky ostatné investičné inštrumenty sú nadhodnotené ešte viac. Desaťročný vládny dlhopis s výnosom do splatnosti 3,7 percenta predstavuje pre väčšinu investorov bublinu, nehovoriac o peňažných trhoch s výnosmi, ktoré sú v porovnaní s infláciou negatívne. Čo sa týka trhov s nehnuteľnosťami, zdá sa, že každý, kto v poslednom období investoval do kúpy rodinného domu, narieka nad vysokou cenou, ktorú zaň zaplatil.


Rastislav Vasilišin
Trading & Sales Director
Across Investment Services