Jablko spadlo ďaleko od stromu

Stred novembra patril prevažne červenej farbe a medvedím obchodníkom. Výsledky volieb amerického prezidenta boli solídne vypredané a indexy sa ponorili do krvavého mora. Veľkou váhou sa na týchto poklesoch podieľal Apple. Technologický gigant padal veľkou rýchlosťou a môžeme to označiť ako „freefall“. Akcia, ktorá je v obľube hedge fondov tak zažíva vskutku ťažké obdobie. V utorok sme totiž zachytili správu, že Samsung zdražie mikročipové procesory, ktoré dodáva Applu o 20%. Apple je na týchto procesoroch závislý a tak mu neostáva nič iné, iba prísť o kúsok marže a tieto drahšie procesory kupovať aj naďalej. Akcie si to však odniesli a počas celého týždňa sme videli pochod smerom nadol k úrovni 500 dolárov za akciu.

Trend na amerických akciách je stále a nič nenasvedčuje tomu, že by sme sa mohli z neho v blízkej budúcnosti dostať. Hlavné akciové indexy navyše v úvode týždňa ponúkli krásne príležitosti na vstup do krátkych pozícií, čo market využil a poslal ceny ešte nižšie.

Výrazne sa na poklese trhov podieľajú aj zhoršujúce sa makro dáta. Minulý týždeň sme videli hneď niekoľko perličiek: Európske HDP za 3Q vyšlo na -0.6 percenta a Eurozóna je tak v recesii, japonské HDP za 3q  skončilo na úrovni -0.9 percent, Nemecký ekonomický sentiment vyšiel na -15.7 bodu, novozélandské maloobchodné tržby na úrovni -0.4 percent, maloobchodné tržby v USA -0.3 percenta a rovnaké tržby z UK na úrovni -0.8 percent. Spomenuté dáta vyšli výrazne pod očakávaniami analytikov a dávajú tak tušiť, že v ekonomikách nie je všetko v poriadku.

Trh sa obáva aj ďalšej hrozby a tou je stále spomínaný fiškálny útes v USA. Zatiaľ nepadla žiadna dohoda na rozpočte a preto je tu reálna šanca, že sa zvýšenia daní a obmedzenia výdavkov zo strany vlády dočkáme. Aj keď politici spravia všetko, aby sme sa útesu vyhli, no stále sa na ničom nedohodli a trh nemá rád neistotu.

Rizikové aktíva sa tak dostali pod silný tlak a ten pretrvával až do konca týždňa.

Euro sa tak voči doláru dostalo v piatok znova pod 1.27 a naznačuje stále preferencie zelenej bankovky pred ostatnými menami. Silné pohyby sme videli na japonskom mene. Jen prudko oslabil po správach ohľadom japonskej vlády. V Japonsku boli vyhlásené predčasné voľby a súčasná premiér Jošihiko Noda so stranou DPJ nemá príliš veľké šance na úspech. K moci by sa tak mohla dostať opozičná strana LDP a tá chce nechať Bank of Japan tlačiť neobmedzené množstvo jenov na oslabenie meny. Japonský jen sa tak dostal pod tlak, ale pokým nemáme oficiálne kroky a reálne devalvácie, mohol by znova získať na sile. Centrálni plánovači už niekoľko krát zlyhali a zlyhajú znova.

Celkovo bol tak vývoj na trhoch veľmi volatilný, no medvedie trendy na kľúčových inštrumentoch sú stále v platnosti. Potvrdil to aj nemecký index DAX, ktorý v piatok zatvoril už pod úrovňou 7000 bodov. Americké indexy taktiež zatvorili týždeň pri minimách a býky sa tak pravdepodobne ukladajú na zimný spánok.

Z korporátnych akcií vyberáme dnes americkú spoločnosť Apple. Ako sme spomínali v úvode, Apple bude tlačený znížiť svoje marže, Samsung už predbehol Apple v dominantnom podiele na trhu smart phones, Hedge fondy likvidujú svoje pozície na tejto akcii a technicky to tiež s firmou nevypadá najlepšie. To tak vyústilo v takmer 5 percentný prepad a level 500 dolárov za akciu je už na dosah. Ďalším prepadákom týždňa boli akcie spoločnosti E.ON. Nemecká elektrárenská firma prudko znížila výhľad na odvetvie, vyhlásila obavy o klasické zdroje energie vďaka obnoviteľným zdrojom, ktoré „ničia“ pôvodné zdroje energie a predstavujú pre E.ON silnú výzvu. Ďalej poznamenala, že pravdepodobne bude musieť znížiť dividendy a zatvoriť pár elektrárni v Nemecku. Akcie reagovali najväčším poklesom za posledných 20 rokov a odpisujú si takmer 18 percent.

Tento týždeň nás z fundamentálnych správ potešia nasledujúce kúsky: predaje existujúcich domov z USA, rozhodnutie o úrokoch od Bank of Japan, dôvera podľa Univerzity of Michigan, maloobchodné tržby v Nemecku, Kanadské CPIčka.