Rekordny Dow Jones

Americké akcie merané indexom Dow Jones dosiahli v utorok večer nášho času historické maximá. O celých 160 bodov prekročili vrchol z roku 2007. Veľa ľudí to zaujalo a povedali si, že to je možno ten čas akcie predávať. My v Saxo Bank si myslíme, že ešte môže pokračovať určitá, možno korekciou poškodená, ale predsa len tendencia k rastu akcií v USA. Dôvody sú nasledujúce: čakáme ďalej uvoľňovanie politiky zo strany Fedu, čakáme ďalej, aj keď len mierne, zlepšovanie základným fundamentov americkej ekonomiky, najmä zamestnanosti a tým naviazaných hypoték a sektoru stavebníctva a čakáme veľmi nízke dopady európskej dlhovej krízy na USA.

To nás vedie k presvedčeniu, že americké akcie majú priestor pre rast. Keď sa pozrieme cez rôzne oceňovacie modely, tak tam nám vychádzajú americké akcie lacnejšie ako boli v roku 2007. Keď sa pozrieme na index S&P 500, ktorý zahŕňa výrazne viac akcií, teda aj menšie spoločnosti, tam sme asi dve a pol percenta pod maximom. Ukazuje to, že aktuálna menová politika pomáha najmä tým najväčším spoločnostiam.

Keď sa niekomu prieči kupovať akcie na historických maximách, čo je celkom racionálna úvaha, potom môže podľa nás premýšľať o investovaní alebo špekulovaní na posilnenie talianskych a španielskych trhov, čo je dané tým, že akcie sú naďalej lacné a keď sa dlhová kríza oddiali, čo je pravdepodobné, alebo sa niektoré parametre zlepšia, potom práve talianske a španielske trhy vykazujú najväčší potenciál z európskych akciových trhov.

Radim Dohnal, analytik Saxo Bank