Krajiny so starnúcou populáciou mávajú nižšiu infláciu

Singapurský ekonóm globálneho výskumného tímu UBS Andrew Cates zoradil vedľa seba priemerné miery inflácie pre jednotlivé krajiny za posledných päť rokov proti zmenám miery závislosti, ktorá udáva pomer ekonomicky neaktívnych, teda seniorov a detí, k počtu obyvateľov v aktívnom veku. Výsledný graf ukázal, že krajiny, ktoré v poslednej dobe starli, zvyčajne vykazujú veľmi nízku infláciu a v extrémnom prípade Japonska dokonca defláciu. Naopak relatívne silné cenové tlaky pôsobia v mladých krajinách, ako je India, Turecko alebo Brazília.

"Keďže starnutie populácie začína významne figurovať v ekonomických perspektívach mnohých veľkých rozvinutých i rozvojových ekonomík, má to rozhodne význam pre to, ako by sa v nich mohla vyvíjať inflácia," uviedol Cates podľa agentúru Bloomberg.

Zistenie UBS sú v rozpore s tvrdeniami radu učebníc ekonómie. Tie zvyčajne hovoria, že spomalenie populačného rastu by malo vyvinúť tlak na rast miezd, to znamená aj na infláciu, pretože pracovná sila sa zmenšuje. To ale podľa Cates neberie do úvahy to, ako demografia ovplyvňuje dopyt po tovare dlhodobej spotreby a po nehnuteľnostiach.

Cates poukázal na štúdiu pobočky americkej centrálnej banky v St. Louis, podľa ktorej sú pre mladých, ktorí nemajú významnejší majetok, hlavným zdrojom príjmu mzdy. Mladí tak bývajú radšej, keď im rastú mzdy a následný vzostup inflácie im toľko nevadí. Naopak staršia generácia pracuje menej a dáva prednosť vyšším výnosom z úspor, takže majú averziu voči inflácii, ktorá im tieto výnosy znižuje.

"Veková skupina, ktorá v danej ekonomike prevládne, tak bude mať väčší vplyv na ekonomickú politiku a ekonomické výsledky," uviedol Cates k štúdii.