Zázraky sa dejú. Kúzelníkom Bank of Japan

Prekvapujúci, na japonskú ekonomiku dokonca dychvyrážajúci. Aj tak by sa dal nazvať medziročný rast tamojšej ekonomiky, ktorá vzrástla o 4.1 %. Politika nového premiéra tak aspoň v krátkodobom horizonte prináša ovocie. Na porovnanie uvedieme, že Nemecko vzrástlo o 0.1 % a Spojené štáty iba o 0.6 %. Japonci tak zaznamenávajú najprudší rast spomedzi rozvinutých ekonomík.

Na svedomí to má predovšetkým Bank of Japan, ktorej maximálne uvoľnená menová politika naštartovala v krajine dopyt po úveroch a oslabila kurz jenu oproti doláru a euru o približne 30 %.

Japonské banky tak  poskytli v máji  o 1.8 % viac úverov, čo je najväčší nárast od augusta 2009. To znamená, že nielen exportne orientované firmy, ktoré ťažia z aktuálne lacných produktov, ale aj domáce firmy konečne výrazne prispievajú k pozitívnym číslam.

A tie sú skutočne zaujímavé. Bežný účet platobnej bilancie vďaka slabému jenu zaznamenal v apríli prebytok v objeme 750 mld. JPY, čo je o 100 % viac v porovnaní s aprílom 2012. A zahraničný obchod, ktorý bol v najväčšom deficite od apríla 1985 sa dostal takmer do equilibria.

Source: Bloomberg

Otázkou  na najbližšie obdobie tak zostáva, či sa udrží vysoký dopyt po úveroch zo strany firiem, ale aj domácností, a či bude pokračovať pozitívna nálada, čo sa domácej spotreby týka.

Zaujímavý však bude aj vývoj na dlhopisovom trhu, kde rastú výnosy japonských štátnych obligácií. To je spôsobené práve nadmerne uvoľnenou menovou politikou BoJ a práve ona by dnes mala oznámiť verejnosti, čo s touto situáciou mieni robiť. Japonci totiž polovicu daňových príjmov dávajú len na obsluhu svojho mega dlhu a akékoľvek predraženie pôžičiek môže spôsobiť značné problémy.

Source: Bloomberg