Komentár analytika ČSOB Mareka Gábriša k aktuálnej situácii v USA

Ide najmä o spor medzi dvomi politickými oponentmi v Kongrese ohľadne Obamovej zdravotníckej reformy. Republikáni v Kongrese sú proti, kým vláda a Senát sa ju snažia presadiť do života. Republikánom vadí najmä rast zdravotných odvodov. Výsledkom politického boja je ne-dohoda na rozpočte a vedie od dnešnej polnoci k obmedzeniu aktivity federálnej vlády. Reálne to môže znamenať, že doma ostane na neplatenom voľne asi 800-tisíc zamestnancov. K podobnej odstávke došlo naposledy v roku 1995, kedy sa nevedeli dohodnúť Republikáni s prezidentom Clintonom a trvala 21 dní. Podobných odstávok bolo od roku 1976 celkovo 17. Priemerná odstávka však poväčšine v minulosti netrvala príliš dlho a v priemere to bolo pár dní. V konečnom dôsledku sa môže akcia otočiť proti republikánom, podobne ako v deväťdesiatych rokoch, keďže zatvorenie úradov vyvoláva odpor verejnosti.

Vplyv odstávky federálnych úradov v prípade, že to bude iba pár dní, nemusia byť fatálne. Odhady sa pohybujú od -0,1 do -0,3 percentuálneho bodu HDP. Dlhšia odstávka by už bola negatívnejšia. Nefungovanie úradov však môže znamenať, že v tomto týždni nebudú publikované niektoré dôležité štatistické čísla ako podnikateľská nálada (ISM) alebo ostro sledované údaje z trhu práce (payrolls payments).

Súčasná bitka okolo predĺženia financovania je nepríjemná, vyvoláva diskusie a nervozitu okolo dlhového stropu, ktorý by mal byť dosiahnutý zhruba 17. októbra. Čaká nás ešte tvrdšia politická bitka? Dnešná situácia okolo predĺženia financovania vlády môže spomaliť rast výdavkov a na dlhový strop sa zrejme potom narazí o pár dní neskôr. V každom prípade to však nebude dlhšie ako do konca mesiaca.

Finančné trhy situáciu pozorne sledujú a aj keď zatiaľ neprepadajú panike, určite nie sú nadšené. Americké akcie včera predĺžili klesajúci trend, keď S&P500 klesol iba mierne o 0,60%. Naopak americké dlhopisy posilňovali (výnosy klesali) kvôli obavám z negatívneho dopadu na ekonomiku (HDP) ako aj riziku, že táto situácia povedie k odkladu v obrate menovej politiky Fedu. Americká centrálna banka skôr naznačovala štart postupného obmedzovania nákupov vládnych dlhopisov do svojho portfólia avšak podmieneného ekonomickým vývojom, najmä zlepšovaním situácie na trhu práce.