K. Rogoff: USA si môžu streliť parádny vlastný gól

Napriek prezentovaným krátkodobým obavám ohľadom prestávky fungovania vlády USA sa tu objavujú aj veľmi vážne dlhodobé riziká. Zákonodarný zbor môže byť nefunkčný aj počas niekoľkých rokov. Americký dolár v ​​zrýchlenom tempe stratí úlohu rezervnej meny, čím spôsobí verejnosti aj podnikovému sektoru škody v hodnote niekoľko sto miliárd. Takto čierno vidí situáciu hravardský profesor Kenneth Rogoff.

Ak sa v dôsledku politických debát o dlhovom strope odstaví fungovanie americkej vlády, v krátkodobom horizonte to prinesie veľké straty. Začína to povinnou dovolenkou pre stovky tisíc štátnych zamestnancov, pokračuje to dusnou atmosférou a neistým investičným prostredím, končiac dennou stratou na HDP z dôvodu odstávky na úrovni 300 - 400 miliónov dolárov.

Avšak z dlhodobého hľadiska je pre USA riziko dokonca stonásobne väčšie. Keby sa počas nadchádzajúcich rokov opakovali ťahanice okolo dlhového stropu, mohlo by to úplne paralyzovať rozhodnutia o komplexných štrukturálnych reformách a dlhodobých ekonomických otázkach ako sú zdravotná starostlivosť, vzdelávanie a dôchodky. Denné fungovanie štátu, samozrejme, nikdy nebude v nebezpečenstve. Dôchodky budú vyplatené, školy budú otvorené aj polícia a hasiči budú v bežnej pohotovosti. Ale ako sa dajú zrealizovať rozsiahle štrukturálne zmeny zahŕňajúce stovky miliárd dolárov, keď musíte o každý dolár rozpočtového deficitu bojovať s opozíciou?  



Bez pochýb, existujú také krajiny, kde aj uprostred politickej bitky nájdu spôsob, aby systém fungoval. Aktuálnym príkladom je Taliansko. Ale v prípade USA môže takáto roztržka zoslabiť hybnú silu americkej ekonomiky a spôsobiť veľmi vážne dlhodobé konkurenčné nevýhody.

Ďalšie vážne riziko je spojené s dolárom ako menovou rezervou. Nikto nemôže brať vážne scenár, že by USA vyhlásili krach a nedokázxali by na čas splatiť štátne dlhopisy. Rezerva však môže byť ohrozená v tom prípade, ak by sa rok čo rok vo svetovej tlači objavovali správy o hroziacom bankrote a dlhovom strope. Výskumy dokazujú, že úloha rezervnej meny, aj napriek nižším úrokovým sadzbám, znamená najmenej sto miliárd dolárov ročne navyše pre americký štát aj domácnosti. Ak budú riziká voči doláru dlhodobé, ľahko sa tento príjem môže stratiť.

Kenneth Rogoff očakáva tento krát oveľa drsnejšiu politickú bitku, než aká bola v lete 2011v priebehu diskusie o dlhovom strope. Vzhľadom najmä na skutočnosť, že po tom, čo bol Barack Obama znovuzvolení za prezidenta, si môže dovoliť oveľa rozhodnejšie vystupovanie, než tomu bolo naposledy, v období krátko pred voľbami. Debaty v skutočnosti ani nie sú o dlhu a rozpočte, veď vedúci predstavitelia republikánov v prezidentskej kampani sľubovali ešte väčšie míňanie. Ide len o akési politické preťahovanie sa. Z dlhodobého hľadiska však toto divadielko zvyšuje riziko, že Spojené štáty stratia hospodársku a konkurenčnú výhodu.