Prekvapivé vyhlásenie Marca Fabera: Marx mal pravdu!

Je celkom možné, že Marx mal pravdu ohľadom kapitalistického systému, napísal v nedávnej eseji preslávený investor Marc Faber. Teda pokiaľ sa zameriame na jeho tvrdenie, že kapitalistický systém počas svojho vyvíja musí čeliť čoraz deštruktívnejším krízam. Zatiaľ čo od reálnej ekonomiky oddelené finančné hospodárstvo rastie ako rakovinový nádor, môže nakoniec spôsobiť konečnú krízu, po ktorej sa zrúti celý systém, myslí si expert.

Vďaka úverovému boomu v ázijských krajinách, najmä však v Číne, vnikla nebezpečnejšia situácia v svetovej ekonomike, než tomu bolo pred vypuknutím finančnej krízy v rokoch 2008-2009. Vtedy došlo k úverovej kríze z toho dôvodu, že globálnu ekonomiku zahltilo priveľké množstvo pôžičiek. "Avšak dnes, vzhľadom k HDP, je tých pôžičiek nahromadených v jednotlivých krajinách oveľa viac," vysvetlil Faber v rozhovore pre CNBC. Touto poznámkou reagoval na zistenie ekonóma Williama Whitea, zverejnených Bankou pre medzinárodné vyrovnania, že úvery vo vyspelých svetových ekonomikách v pomere k HDP presahujú úroveň z roku 2007 o 30 percent. Faber osobitne zdôrazňuje situáciu v Číne, kde množstvo úverov v pomere k HDP vzrástlo za posledných štyri a pol roka na jeden a pol násobok.

Niečo takéto som ešte nevidel!

"Toto je najrýchlejší rast úverov, aký si v porovnaní s inými ázijskými krajinami dokážete predstaviť." Faber, podobne ako mnoho ďalších analytikov vyjadril svoje znepokojenie nad tým, čo sa v poslednom čase deje v druhej najväčšej ekonomike sveta. Už niekoľko mesiacov sa už pekinské úrady snažia podniknúť kroky na pribrzdenie rastu úverov, najmä cez sprísnenie poskytovania zdrojov pre banky.

Investičný odborník, posmešne prezývaný ako Dr. Skaza pre svoje pesimistické predpovede, vyjadril znepokojenie nad zadlžovaním sa domácností v ázijských krajinách. V Thajsku, kde Faber žije, napríklad recesia nie je, ale ani hospodársky rast. Singapur a Hongkong je v podobnej situácii, po predchádzajúcej expanzii sa rast zastavil.

"Obyčajní ľudia trpia kvôli zvýšeným životným nákladom." Faber je presvedčený, že sa to v podstate vzťahuje aj na Spojené štáty. Medzitým v Singapure, podľa údajov Barclays Bank, dosiahne verejný dlh tri štvrtiny HDP, čo je v Ázii rekord. Tento pomer bol v roku 2010 len 63 percent, ale nízke úrokové sadzby povzbudili ľudí, aby si požičiavali.

Vlády sa ale týmto problémom veľmi nezaoberajú. "Ďalej kopú do konzervy na ulici, pričom každý ďalší kop spôsobuje nové malé zranenie," hovorí Faber. Podľa neho to bude mať veľmi zlý koniec, otázne je len aký.



Z malej krízy veľká

Jednou z možností je, že postupne vypuknú menšie krízy, ktorá sa centrálne banky budú snažiť kompenzovať tlačením obrovského množstva nových bankoviek. Tým by chránili slabý rast, ale zároveň riskovali skok inflácie. Toto je podobný scenár ako pred finančnou krízou predpovedal známy ekonóm, americký profesor Nouriel Roubini. Ten už dávnejšie poukázal na to, že Marx mal pravdu, keď rozprával o samodeštrukčnej povahe kapitalistického systému.

Druhou možnosťou je okamžitý nábeh inflačnej špirály. Dá sa predpokladať, že napríklad z dôvodu vysokého objemu likvidity na trhoch sa stúpajúce ceny premietnu do spotrebiteľských cien. To je dôvod, prečo sú rovnaké produkty drahšie v Hongkongu, než v USA: vyššie nájomné obchodníci prenesú na spotrebiteľov.

Faber dal aj jedno mierne zahmlené investičné odporúčanie pre amatérov. Ako povedal, veľká časť likvidity prúdi vo svete sem a tam. Toto doteraz viedlo k tomu, že americké finančné trhy si viedli lepšie než zvyšok sveta. Preto sú akcie niektorých európskych spoločnosti relatívne lacné. Oplatí sa navštíviť aj vietnamský akciový trh, ktorý je síce malý, ale tiež podhodnotený.