Desať bublín, ktoré môžu prasknúť v roku 2014

Profesor Robert Shiller z univerzity v Yale, autor knihy „Investičná horúčka - iracionálne nadšenie na kapitálových trhoch", považuje bubliny za formu sociálnej poruchy uvažovania.

1. Americké akcie

Býčí trh v marci môže osláviť piate narodeniny a S&P 500 od svojho dna zhodnotil približne o 170 %. Od poslednej skutočné korekcie, minimálne 10 % poklesu trhu, ktorá trvala do júna 2012, si už pripísal 40 %. Korekcie sú pre trhy prínosné, naopak dlhý postup bez reverzie neveští nič dobrého.

Akciový trh by sa pohyboval na svojich obvyklých vlnách nebyť Fedu, ktorý ženie hore ceny akcií aj ďalších aktív nízkymi úrokovými sadzbami. Mnohí investori ale varovné signály ignorujú. Bank of America Merrill Lynch poukazuje na vývoj globálneho sentimentu investorov podľa " Bull & Bear Indexu", ktorý naznačuje predajný signál.

2. Momentum akcií

Prílev kapitálu na akciové trhy vyhnal ceny niektorých akcií do závratných výšok. Objavila sa tak skupina stávok na momentum, zrýchlenie nastúpeného cenového trendu, medzi ktorými sú napríklad Tesla alebo Facebook. Tieto akcie sa správali ako "naspeedované". Ďaleko tak predbehli index S&P 500. Tesla Motors o 300 % a Facebook 80 %.

Nie každý chce do rozbehnutého rýchlovlaku naskočiť. Slávny short - seller Jim Chanos z Kynikos Associates sa od týchto akcií drží čo najďalej. V Tesle vidí kultovú akciu, ktorá posilňuje len vďaka špekuláciu, nie fundamentom.

3. Bitcoin

Cena Bitcoinu vyletela v novembri z 200 na 1 200 dolárov. Láme rekordy takým tempom, že je korekcia na spadnutie. "Keď sa pozriete na históriu obchodovania Bitcoin, je to séria bublín, korekciou a nastavovaním nových úrovní," tvrdí Barry Silbert, zakladateľ a šéf investícií SecondMarket, ktorý spustil Bitcoin trust koncom septembra. Na otázku, či je Bitcoin v bubline, odpovedá: "Keď sa pozriete na graf ceny Bitcoin, len ťažko možno tvrdiť, že nie je."

Zišlo sa niekoľko faktorov. Po prvé, dopyt po Bitcoine stúpol v Číne. Čínska bitcoinová burza je dnes najväčší podľa 30 denného objemu. Čínsky jüan tvorí okolo 50 % obchodovania na bitcoinových burzách. Po druhé, dôvera vo virtuálnu menu sa v októbri zlepšila potom, čo americká vláda uzavrela on - line drogový trh Silk Road, ktorý exkluzívne akceptoval Bitcoin.

4.Top Scotch

V posledných rokoch sa stali vzácne whisky, obzvlášť niektoré škótske, žeravou zberateľskou kategóriou. Whisky Highland, škótska firma, ktorá sleduje ceny aukcií a dáva dohromady index najpredávanejších škótskych whisky, tvrdí, že ceny od konca roka 2008 stúpli o 170 %.

Niektorí zberatelia ale už neveria, že by trh mal ešte priestor k rastu. Iní dokonca varujú, že je na whisky bublina. Stále viac liehovarov vydáva "limitované edície". "Len fakt, že niečo stojí 5 tisíc dolárov, ešte neznamená, že ide o skvelú whisky," upozorňuje napríklad Noah Rothbaum z Liquor.



5. Ceny bývania v Londýne

Londýnsky trh s bývaním zažíva skvelé obdobie. Dopyt značne prevyšuje ponuku, v októbri ceny stúpli o 10 %. Navyše zo Spojeného kráľovstva začínajú chodiť lepšie makrodáta. Niektorí analytici ale pozorujú na tunajšom trhu nehnuteľností bublinu.

Nie je to len britský dopyt, ktorý by ťahal ceny nehnuteľností smerom hore. Zahraniční investori vidia v londýnskych nehnuteľnostiach bezpečný prístav. Dopyt asi len tak nespomalí, ale vývoj úrokových mier môže rast obmedziť. "Ak USA zníži objem kvantitatívneho uvoľňovania a britská ekonomika bude ďalej udržateľne rásť, zdvihnú sa sadzby. A to zdraží hypotéky. Realitný trh by mohol zažiť ochladenie," myslí si Frances Hudson zo zo Standard Life Investments.

6. Čínsky trh s nehnuteľnosťami

Ceny nových domov v stovke čínskych miest podľa dát China Real Estate Index System medziročne vzrástli v priemere o 10,7 %. Bol to najvyšší rast od roku 2011, kedy agentúra začala dáta zaznamenávať. "Obavy z novej realitnej bubliny povedú k prísnejšej úverovej politike centrálnej banky, čo môže čínsky rast počas budúceho roka pomôcť stabilizovať. Môžu ale tiež prispieť k sociálnym nepokojom,“ hovorí Usha Haley, profesorka West Virginia University a autorka Subsidies to Chinese Industry. Číňanom sa tiež zapáčili americké nehnuteľnosti. "Mnohí Číňania vidia investície do amerického trhu s nehnuteľnosťami ako lepšiu alternatívu po tom, čo stratili dôveru v nevyspytateľný akciový trh. Americké nehnuteľnosti sú vnímané ako lacnejšia alternatíva lepšej kvality," dodáva Haley.

7. Poľnohospodárska pôda

Cena kvalitnej americkej poľnohospodárskej pôdy posledných desať rokov rastie, hlavne v oblastiach, kde sa pestujú kukurica a sójové bôby. Trend sa ešte zrýchlil počas posledných štyroch rokov. Zhodnocovanie pôdy poháňala kombinácia rastúcich cien komodít, nízkych úrokových sadzieb a veľkých poľnohospodárskych výnosov.

Cena akru priemernej poľnohospodárskej pôdy v Iowe stúpla v roku 2013 o 20 % na 8 400 USD. Väčšina expertov ešte nepovažuje rast ceny poľnohospodárskej pôdy za bublinu, testom bude vývoj cien pozemkov po poklese cien kukurice a sójových bôbov z maxím a zvýšenie úrokových mier. Ak by ceny poľnohospodárskej pôdy napriek tomu pokračovali v raste, mohlo by to znamenať mániu bez podpory fundamentov. V prípade prasknutí bubliny by to tvrdo postihlo banky aj celú ekonomiku. Experti našťastie pozorujú predbežné náznaky, že rast cien zvoľňuje, zatiaľ je ale ťažké robiť závery.

8. Futures na hovädzie mäso

Ceny futures na hovädzie mäso rástli v posledných šiestich mesiacoch približne 9 % tempom. K rekordným maloobchodným cenám hovädzieho prispieva obmedzená ponuka. "Sucho a vysoké náklady na kŕmenie viedli počas posledných niekoľkých rokov k likvidácii stád. Stavy dobytka klesli na najnižšiu úroveň od roku 1952," hovorí David Malone, prezident Americkej asociácie reštaurácií.

Ceny hovädzieho dosiahli maxima 1,34 USD za libru koncom októbra, čo je najviac od novembra 1984. "Zákazníci hovädzie nakupujú naďalej, nezaznamenali sme pokles dopytu kvôli cene," hovorí Kevin Kerr, šéf Kerr Trading International. Avšak očakáva, že ceny by čoskoro mohli viesť spotrebiteľa k hľadaniu lacnejších alternatív, ako sú kuracie alebo bravčové mäso.

Malone verí, že nižšie náklady na kŕmenie a lepšie podmienky pre pastvu tento rok povzbudia farmárov k rozširovaniu stád. "Povedie to k zvýšeniu dodávok hovädzieho, ale nie skôr ako v druhej polovici roka 2015," dodáva.

9. Študentské pôžičky

Američania na študentských pôžičkách oproti situácii pred 10 rokmi dlhujú trojnásobne viac. Prvýkrát v histórii sa dlh vyšplhal na 1 bilión USD v 2. štvrťroku 2013. Pravdepodobnosť nesplácania týchto úverov sa zvyšuje. Americké ministerstvo školstva odhalilo, že 10 % z tých, ktorí začali splácať pôžičky do októbra 2010, do 30. septembra 2012 oznámilo neschopnosť ich splácať. Úroky až na jednu výnimku rastú nonstop takmer 9 rokov.

Investori do sekuritizovaných študentských pôžičiek (takzvaných SLAB) si z toho ale nič moc nerobia. Riziková prirážka, ktorú požadujú pre sedemročné aktíva s ratingom AAA, klesla v posledných dvoch rokoch viac ako o tretinu. Minimá od roku 2007 dosiahli podľa indexu kalkulovaného Barclays začiatkom roka.

10. Technologické start - upy a IPO

Trh s IPO v oblasti internetu a sociálnych médií rozhýbal debut Twitteru. Valuácie ostatných start - upov, ako sú napríklad Square (spoločnosti pre mobilné platby), Snapchat (ktorý zabezpečuje servis pre písanie správ) alebo sociálna sieť Pinterest, vyvolávajú pochybnosti. Boxwas, spoločnosť pre úschovu dát, oznámila, že vyberá banku pre vedenie svojho IPO.

Investori sú ohľadom sociálnych médií opatrní. Odvetvie sa stále vyvíja a jeho budúcnosť možno ťažko predikovať. Sebavedomie firmám ale dodal silný výkon Facebooku, obzvlášť v mobilnom segmente.