Ako Amerika vypiekla so svetom

Miera inflácie v USA takmer zmizla, hoci Fed už roky tlačí oboma rukami nové a nové peniaze. Ekonómovia už mnohokrát varovali, že z tohto pumpovania ešte budú veľké problémy, ale americká mena podľa štatistík nie a nie oslabiť. Otázkou je prečo.

Roger McKinney, ekonóm z Mises Institute tvrdí, že odpoveď treba hľadať v skratke ABCT. „Austrian business cycle theory" hovorí o tom, že ak krajina využívajúca svetovú menu sa pustí do tlače, potom nové peniaze nepomáhajú naštartovať domácu infláciu, ale dostávajú sa do globálnej ekonomiky a spôsobujú neudržateľný rast.

Všetci účastníci ekonomiky, ako sú domácnosti, firmy, banky, vláda, majú určitý dopyt po hotovosti. Je to istý limit, viac peňazí nebudú držať ani používať ani v prípade, že im ich bude centrálna banka zhadzovať zadarmo z vrtuľníka. Skvelým príkladom je bankový sektor, kde napriek peniazom plynule schádzajúcim z rotačiek, banky neposkytujú viac úverov a pôžičiek. Odvolávajú sa na nedostatok dopytu, a na nevhodné podmienky.



Peniaze napumpované do ekonomiky si tak navyše hľadajú svoju cestu. Je logické, že ak domáci hráči nepotrebujú viac peňazí na prevádzku svojej ekonomiky, vyberú sa smerom do zahraničia. To sa môže udiať dvoma spôsobmi. Domáci hráči budú kupovať zahraničný tovar a služby a/alebo sa poobzerajú po investičných príležitostiach v zahraničí. V oboch prípadoch peniaze vytlačené Fedom vandrujú do zahraničia a tam oživujú ekonomiku. Všetko však dočasne.



Problém nastáva, ak sa Fed rozhodne zavrieť kohútiky. Toto určité zahraničné ekonomické oživenie je len ilúzia s nevalným koncom. V súčasnosti lížu šľahačku tohto javu rozvíjajúce sa krajiny, ktoré v konečnom dôsledku prišli vďaka Fedu o svoju sebestačnú menovú politiku. Na ich hospodárstvo má už Fed väčší vplyv než ich vlastná centrálna banka.

Fed v týchto krajinách vyvolal neudržateľný boom, ktorý bude mať horký koniec v momemnte, keď peniaze dôjdu. Rozvíjajúce sa trhy potom môžu čeliť strmému oslabeniu svojich mien, rast ich ekonomiky sa náhle spomalí, zastaví sa príliv kapitálu a úrokové sadzby pôjdu hore. Tieto príznaky sú dobre známe z uplynulých mesiacov a známe budú aj v nadchádzajúcom období.

Tragédiou príbehu je, že Fed takmer zbytočne nafúkol tieto bubliny v globálnej ekonomike tým, že napumpoval oveľa viac peňazí do systému, ako to bolo pre americkú ekonomiku potrebné.