Investorská verejnosť má z akcií stále obavy

Štúdia ukazuje, že respondenti, ktorí sa prieskumu zúčastnili, ukladajú 44 percent svojho investičného rozpočtu do nízkorizikových aktív. Tými sú v tomto prípade nástroje peňažného trhu a hotovosť. Zvyšných 56 percent investičného rozpočtu sa rozprestrie do širokého množstva investičných kategórií.

Percentuálne alokácia kapitálu v globálnom meradle mesačne v máji 2014 (zdroj: State Street Corporation, Colosseum, a.s.)

Podľa denníka New York Times to znamená, že investori majú stále obavu z akcií.

Analýza alokácie kapitálu od spoločnosti Investment Company Institute, ktorá brala do úvahy akcie, dlhopisy a nástroje peňažného trhu, ukázala najväčší podiel investovaného kapitálu v akciách. Percentuálne množstvo investovaného kapitálu do akcií dosiahlo úroveň, ktorá bola na začiatku roka 2008, teda pred finančnou krízou. Naproti tomu cena akcií bola v tú dobu oproti súčasnosti nižšia o 25 percent. Alokácia do dlhopisov je vyššia oproti predkrízovej úrovni na úkor alokácie do peňažných fondov, čo je logický dôsledok takmer nulových úrokových sadzieb v ekonomike.

Investičné kategórie ako podiel na celkových aktívach podielových fondov (zdroj: Thomson Reuters Datastream, Horan Capital Advisors)

Nasledujúci graf ukazuje percentuálny podiel aktív umiestnených v peňažnom trhu z celkového množstva aktív podielových fondov. Pomer je v posledných desiatich rokoch najnižší a dosahuje úroveň až z polovice roku 1990.

Pomer alokácie do peňažných fondov oproti alokácii do všetkých podielových fondov v percentách a index S&P 500 (zdroj: Thomson Reuters Datastream, Horan Capital Advisors)

Podobný výskum časopisu Forbes v apríli ukázal tento podiel 17,4 percenta, čo je pod dlhodobým priemerom na úrovni 24 percent.

Za rastom cien akcií stoja tento rok do značnej miery samotné americké spoločnosti, ktoré urobili v minulom štvrťroku takmer rekordný odkup vlastných akcií v objeme 160 miliárd. Firmy si podľa analytikov nakupujú vlastné akcie pred štatistikami, aby si zlepšili hospodárske výsledky - predovšetkým zisk na akciu (EPS). Dvíha sa im ale celkové aj čisté zadlženie. Celkový aj čistý objem korporátneho dlhu sa dostal na historické maximá. Celková výška dlhov je o 35 percent vyššie, než tomu bolo v roku 2008 pred vypuknutím krízy.

Kvartálny nákupy vlastných akcií spoločnosťou na indexe S&P 500 v miliardách amerických dolárov. (zdroj: CapitalQ)

Objem akcií v miliardách dolárov nakúpený jednotlivými spoločnosťami v prvom štvrťroku tohto roka (zdroj: CapitalQ)

Autorom je Petr Habiger, analytik, Colosseum a.s.