Druhý týždeň po sebe s nárastami podielov

Akciové indexy NASDAQ 100, Dow Jones IA a Dow Jones Eurostoxx 50, ktoré sú benchmarkmi akciových fondov Hi-tech (OFJTAMHIT), Renta globálny (OFJTAMREN) a Euro spoločnosti J&T Asset Management (ISJTAM) dosiali po takmer dvojtýždňových nárastoch hodnoty spred teroristických útokov na USA. Za príčinu tohto rastu označil Vladimír Gešperík, portfóliový manažér J&T AM, zníženie úrokových sadzieb zo strany Fedu na svojom septembrovom riadnom zasadnutí na 2,5 % a oznámenie amerického prezidenta o pripravovanom ekonomickom balíčku. Faktom však je, že trh bol po dvojtýždňových výpredajoch, spôsobenými obavami investorov z možného dopadu teroristického útoku v USA na globálnu ekonomiku, jednoznačne „oversold“. V najbližšom období v J&T AM očakávajú pokračovanie mierneho rastu cien akcií, avšak za vysoko pravdepodobnú považujú aj technická korekciu, prípadne výrazný pokles ako dôsledok dopadu prípadných teroristických útokov na USA.

Peňažný fond J&T AM zaznamenal v minulom týždni najvyšší nárast. Ako ďalej uviedol V. Gešperík, nárasty prípadne poklesy hodnoty fondu Koruna peňažný sú spôsobené pohybom kurzov pevne úročených cenných papierov v majetku fondu, ktorých ceny tiež podliehajú vývoju na peňažnom trhu.

V minulom týždni pribudlo do tabuľky Asociácie správcovských spoločností šesť fondov Volksbanken KAG (ISVB) a štyri fondy J&T AM. Vstupom týchto nových fondov sa celková ponuka na Slovensku rozšírila na sto fondov. Predaje podielov fondov zaznamenali v minulom týždni útlm, keď sa z nich o deväť miliónov viac vybralo ako do nich vložilo.

V tomto týždni sa očakáva zverejnenie výsledkov za tretí štvrťrok viacerých spoločností. Ako uviedol Juraj Bachár, tlačový hovorca SFM Slovakia, medzi spoločnosti, ktoré ovplyvnia vývoj na akciovom trhu, patria americké tituly IBM a Microsoft. Európske obchodovanie ovplyvnia najmä výsledky spoločnosti Nokia. Ako odznelo na konferencii Svetové finančné trhy v kríze organizované SFM Slovakia, s poklesom jedného telekomunikačného titulu by v súčasnosti poklesli aj konkurenčné tituly. V minulosti dochádzalo práve k opačnému vývoju, keď s poklesom akcie jednej spoločnosti rástli ceny akcií konkurenčnej firmy.

Korunový fond (OFVAMKOR) spoločnosti VÚB Asset Management zaznamenal nárast hodnoty podielu, čím potvrdil svoj dlhodobý stabilný rastový trend. Ako uviedol Gabriel Hizeller, člen Predstavenstva VÚB AM, rast hodnoty podielu bol podporený rastom hodnoty takmer všetkých dlhopisových aktív, pričom mierny pokles zaznamenali len pohľadávka za dlhopis FNM, dlhopisy spoločnosti IDC3 a eurobondy SNS Bank Nederland. Naopak rast podporili takmer všetky ostatné dlhopisové aktíva, pričom najvyšší rast si pripísali eurobondy West LB Fin., eurobondy Bremer LB a dlhopisy Poľnobanky.

Oslabenie kurzu amerického dolára sa výrazne podpísalo pod pokles korunovej hodnoty podielu v Dolárovom fonde (OFVAMDOL). Pokles hodnoty v tomto týždni neskorigovali ani dlhopisové aktíva, keďže ich kurzy počas posledného týždňa mierne oslabili. Najvýraznejší pokles zaznamenali eurobondy Belgicka, eurobondy spoločnosti General Electrics a eurobondy spoločnosti Deutsche Telekom.

Posilnenie kurzu Eura (MEEUR) voči slovenskej korune podporilo rast korunovej hodnoty podielu v Eurofonde (OFVAMEUR). Vyšší nárast hodnoty bol, tak ako v dolárovom fonde ovplyvnený poklesom kurzov dlhopisov na európskom trhu. Najvýraznejší pokles zaznamenali eurobondy spoločnosti SPP, eurobondy spoločnosti Eurotel a eurobondy Maďarska.

Podobne ako pri vojne v Perzskom zálive, aj teraz akciové trhy po začiatku ofenzívy vyskočili. Vzhľadom na vysielanie pozitívneho obrazu americkými médiami, bez ohľadu na pravdivosť, sa nálada v USA očividne vylepšuje. Na druhej strane stále pretrváva strach pre teroristickou odvetou. Podľa vyjadrení analytikov boli obavy z ďalších teroristických útokov prehnané, aj kvôli tomu, že v čase studenej vojny bolo riziko vojny podstatne vyššie. Všetkým je jasné, že v poslednom kvartáli bude americká ekonomika vykazovať recesiu. Všetky tieto negatíva už ovplyvnili hodnoty jednotlivých titulov. Ich nárasty sa očakávajú na konci prvého polroku 2002. O príchode tejto konjunktúry už málokto pochybuje, keďže pred 11. septembrom už začalo obdobie zlepšovania. Rasty likvidity spôsobené poklesom úrokových mier spôsobí najneskôr do 15 mesiacov aj rast hospodárstva.

Po spolupráci s VÚB Asset Management, z ktorej vznikol produkt Medzinárodné konzervatívne portfólio, prichádza spoločnosť SFM Slovakia s ďalším produktom v spolupráci s ďalším produktovým partnerom - Istro Asset Management (ISIAM). V oboch týchto produktoch je minimálna investícia 200 tisíc Sk. Táto výška je z dôvodu súčtu minimálnych investícii do fondov rozličných spoločností a jej následného rozdelenia medzi fondy. Profit portfólio je zložené z fondov Istro Asset Management a fondov WIOF (ISWIOF) s rôznymi váhami v portfóliu. Fond Balanced Euro (OFWIOFBE) zaberá 20 % portfólia. Tento fond investuje do medzinárodných dlhopisov denominovaných predovšetkým v Euro. Menové riziká sú zaisťované pomocou derivátových transakcií s cieľom obmedziť nestabilitu portfólia. European Equity (OFWIOFEUR) má 25 % zastúpenie a investuje na väčších akciových trhoch Európy s cieľom kapitalizácie rastu v Euro. Poslednému fondu zo skupiny WIOF, fondu WIOF US Capital Growth (OFWIOFUSCG), patrí 15 % portfólia a investuje na akciových trhoch v USA s cieľom kapitalizácie v USD. Dva fondy Istro Asset Management majú zvyšných 40 % rozdelených rovnakým dielom. Medzinárodný vyvážený ponúka stabilný úrokový výnos v SKK s potenciálom kapitálového zhodnotenia z akcií najvýznamnejších zahraničných spoločností. Globálny technologický fond je zložený z akcií dynamicky sa rozvíjajúcich spoločností, ktoré sú akcelerátorom hospodárskeho rastu súčasnej „novej ekonomiky“.

V Profit portfóliu je americký dolár v 35 % zastúpení, Euro obsadilo 53 % a slovenská koruna zvyšných 12 %. Odporúčaný časový horizont pre investovanie do tohoto produktu je päť rokov. Portfólio bude zaťažené poplatkom vychádzajúcim z aktuálnych vstupných poplatkov pre každý jednotlivý fond portfólia a bude maximálne 4,99 % zo vstupnej investície. Naviac bude k vstupnému poplatku účtovaný poplatok za zriadenie portfólia, ktorý bude činiť 1500 Sk. Každý investor Profit portfólia získa svojou investíciou zároveň aj úrazové poistenie od AIG Slovakia (POAIG).