Accenture predpovedá konsolidáciu na európskom kapitálovom trhu

Informačné technológie ovládli burzové prostredie - umožňujú investorom realizovať obchody prostredníctvom internetových aplikácií prakticky z ktoréhokoľvek miesta na svete. Čoraz sofistikovanejší investori požadujú možnosť elektronického obchodovania, vyššiu likviditu a lepšie ceny. Tieto požiadavky spolu s prevádzkovou neefektívnosťou niektorých hlavných búrz vydláždili cestu novým konkurentom, ako sú alternatívne obchodné systémy (ATS - z ang. Alternative Trading Systems) a elektronické komunikačné siete (ECN - z ang. Electronic Communications Networks). Napriek tomu, že nová konkurencia vyplnila prázdne miesto na trhu, prispela taktiež k vytvoreniu príliš veľkého množstva obchodných miest, roztrieštenej likvidity a nepotrebnej nadbytočnosti. Európsky burzový priemysel je podľa štúdie spoločnosti Accenture typickým príkladom zmien prebiehajúcich na celom svete.

Tradičné európske prostredie

Tradičný európsky kapitálový trh zahŕňa 30 národných búrz s viac ako 15 burzami cenných papierov. K tomu je potrebné pripočítať množstvo regionálnych búrz. Nákup a predaj akcií prebieha v tucte jazykov. Fungovanie takmer všetkých búrz na rozdielnych IT platformách a s rozdielnymi IT štruktúrami. A potom si treba uvedomiť, že je tu približne 20 ďalších clearingových a zúčtovacích inštitúcií.

„V minulosti pôsobili tradičné európske burzy ako bezpečné prístavy,“ tvrdí Susanne Klöess, partner spoločnosti Accenture pre oblasť finančných služieb, ktorá realizovala štúdiu s názvom Leaving Safe Havens (Opúšťanie bezpečných prístavov). Burzy, chránené lokálnymi zákonmi a reguláciami, sa tešili výhodám národných monopolov, ktoré boli považované za dôležité pre domáce ekonomiky. Historické, kultúrne a politické odlišnosti medzi európskymi krajinami dlhú dobu bránili konsolidácii odvetvia a skutočnej konkurencii.

Nárast konkurencie a ekonomického tlaku

Podľa štúdie spoločnosti Accenture rozdielna štruktúra európskeho priemyslu dospela ku kľúčovému bodu obratu. Konkurencia medzi tradičnými burzami sa zvyšuje s tým, ako klesajú poplatky za obchodovanie, zatiaľ čo náklady na technológiu a zamestnancov rastú. Navyše, zatiaľ čo na jednej strane trhová infraštruktúra v Európe bránila rastu ATS, na strane druhej viedla absencia centrálnej inštitúcie pre clearing a zúčtovanie k neefektívnosti a zdraženiu zahraničného obchodovania, čím vytvorila atraktívnu medzeru na trhu pre poskytovateľov ATS. Výsledkom je, že ATS sa momentálne koncentrujú na európsky trh a vplývajú na profitabilitu celého odvetvia.

Pan-európsky clearingový dom

„Accenture očakáva v Európe výraznú konsolidáciu v oblasti clearingu a zúčtovania - v samotnom spracovaní transakcií s cennými papiermi,“ tvrdí Susanne Klöess. Výsledky štúdie spoločnosti Accenture sú založené na tridsiatich podrobných rozhovoroch s najvyššími manažérmi tradičných i alternatívnych búrz, bánk, brokerských a iných inštitúcií a investormi. Títo odborníci sa zhodujú, že s rastúcou internacionalizáciou trhu a požiadaviek spoločností sa stávajú národné hranice pri obchodovaní s cennými papiermi čoraz ťažšie udržateľné.

„Až 80 percent respondentov podporilo názor spoločnosti Accenture, že európsky burzový priemysel je zrelý pre konsolidáciu a že v nasledujúcich 5 rokoch dôjde v tomto odvetví k zásadnej zmene,“ tvrdí Susanne Klöess. Štúdia predpovedá, že množstvo rozličných používaných platforiem alebo systémov pre obchodovanie s najkvalitnejšími európskymi titulmi sa zredukuje na dva v horizonte piatich rokov. Zatiaľ čo v súčasnosti existuje 12 rozličných clearingových centier, do roku 2006 zostane len jeden pan-európsky clearingový dom. „Banky a inštitúcie nie sú viac ochotné platiť vysoké clearingové poplatky, najmä pri zahraničných transakciách,“ dodáva Sussane Klöess. „Preto očakávame veľký tlak na burzy cenných papierov v oblasti konsolidácie ich systémov.“

Konsolidácia v oblasti clearingu a obchodovania však nevyhnutne neznamená, že sa počet búrz cenných papierov automaticky zredukuje. Susanne Klöess uvádza: „Niektoré malé burzy si nájdu svoje miesta na trhu a tieto úspešne ubránia.“

Burzy budú čeliť trom naliehavým požiadavkám

Susanne Klöess je presvedčená, že európske burzy, ktoré úspešne zvládnu konsolidáciu, budú tie, ktoré rozoznajú a osvoja si tri dôležité faktory.

Prvým je investovanie do tvorby a riadenia aliancií. Bez ohľadu na to, či sa aliancie budú zameriavať na zachytenie nových IT príležitost...

Celý článok si môžete prečítať tu.