Čo prinesie privatizácia Reštitučného investičného fondu

V súčasnosti 20 % akcií Reštitučného investičného fondu (RIF), a.s. Bratislava patrí fyzickým osobám. Získali ich ako náhradu za majetok, ktorý im nemohol byť vydaný v rámci zákona o reštitúciách. Namiesto peňazí získali akcie s nominálnou hodnotu 1000 Sk. Medzi investorov, ktorí majú vo RIF veľký podiel patrí Fond národného majetku SR a Slovenský pozemkový fond. Čo prinesie privatizácia fondu súčasným investorom? Existuje niekoľko odpovedí na túto otázku.

Reštitučný investičný fond doposiaľ funguje ako klasická akciová spoločnosť so stálym počtom akcionárov, alebo uzavretý podielový fond s obmedzeným počtom podielnikov. Fungovanie fondu sa neriadi zákonom o kolektívnom investovaní. Fond nemusí mať depozitára, teda finančnú inštitúciu, ktorá kontroluje nákupy pre predaje finančných aktív. Fond by sa mal však do roku 2004 otvoriť. Znamená to, že by sa mal z akciovej spoločnosti premeniť na podielový fond otvoreného typu. Tie však nemôžu existovať ako samostatné právnické osoby, ale fungujú tak, že ich riadi správcovská spoločnosť. Tá na ich účet a ich menom nakupuje, či predáva cenné papiere podľa zákonov určených obmedzení.

Preto sa dá predpokladať, že po predaji podielu Fondu národného majetku SR a Slovenského pozemkového fondu, a.s. potenciálnemu kupujúcemu bude mať RIF štandardného správcu a súčasne sa otvorí. Súčasní akcionári sa stanú podielnikmi. Podielnici budú mať právo požiadať správcu fondu aby od nich odkúpil podielový list za aktuálnu hodnotu čistých aktív pripadajúcich na jeden podielový list.

Čistá hodnota aktív pripadajúcich na jednu akciu RIF je v súčasnosti oveľa vyššia ako trhová cena akcií fondu. Cena akcií sa na trhu pohybuje okolo 700 Sk a čistá hodnota aktív je najmenej 1300 Sk.

Čistú hodnotu aktív pripadajúcich na jeden podielový list v súčasnosti zverejňuje Asociácia správcovských spoločností prostredníctvom rôznych médií. RIF už v súčasnosti uvažuje, že bude zverejňovať čistú hodnotu aktív pripadajúcich na jednu akciu. Pre akcionárov tohto fondu to znamená, že získajú reálnejší obraz o spravovanom majetku a jeho hodnote v porovnaní s cenou akcií na kapitálovom trhu, ktorá neodráža skutočnú vnútornú hodnotu akcií.

Pre každého súčasného vlastníka akcií RIF to znamená, že v súčasnosti sa neoplatí akcie predávať, ale skôr je vhodné akcie dokupovať. Ak sa RIF premení na otvorený podielový fond, bude automaticky spadať do pôsobnosti zákona o kolektívnom investovaní. Ten predpokladá, že na činnosť správcu dohliada depozitár, ktorý sa vyjadruje k jednotlivým nákupom, či predajom cenných papierov.

Existuje aj iná možnosť. Noví vlastníci môžu robiť obchody na úkor menšinových akcionárov. Stačí keď kvalitné cenné papiere predajú na nízke ceny spriazneným subjektom za výhodné ceny a do fondu sa dostane za ne menej peňazí, alebo aj to, že fondu vôbec nezaplatia a zostanú v ňom len pohľadávky. Našťastie však existuje Úrad pre finančný trh. Ak nebude slepý, určite si môže všimnúť akékoľvek podozrivé operácie.