Znižovanie úrokových sadzieb podporilo podiely fondov

V minulom týždni pokleslo iba šesť otvorených podielových fondov. Poklesli dva dolárové a dva euro dlhopisové fondy, a dva akciové – KBC Equity Fund Oil a VB Pacific Invest. V minulom týždni sa veľmi dobre predávali podiely fondov, keď celková suma predajných podielov predstavovala takmer 190 mil. Sk, pričom iba 26,5 mil. Sk sa redemovalo. Najvyššie, vyše 30 mil.Sk, predaje zaznamenali novootvorený fond SAM –Peňažný korunový (OFSPOPK) a Eurofond Prvej Penzijnej (OFPPEUR). 28 mil. Sk predaj zaznamenal fond Príjmový dlhopisový spoločnosti Amslico AIG Funds (OFAMSPD). Predaj za vyše 10 mil. Sk dosiahol akciový fond WIOF Global Equity (OFWIOFGLOB). Strešné fondy stále nedosahujú hodnoty predajov ako je to pri iných typoch fondov.

Hodnotu podielu Korunového fondu (OFVAMKOR) spoločnosti VÚB Asset Management (ISVAM) podporili ceny dlhopisov Nafta Gbely, eurobondov spoločnosti Bremer LB PLC a SNS Bank Nederland. Výraznejšiemu nárastu zabránili poklesy dlhopisov Slovenských elektrární. Rast Dolárového fondu (OFVAMDOL) bol podporený nárastom takmer všetkých dlhopisových aktív v portfóliu, ktorý bol spôsobený priaznivými podmienkami pre dlhopisy na svetových finančných trhoch. Vývoj fondu ovplyvnili nárasty eurobondov Európskej investičnej banky, štátnych eurobondov Dánskeho kráľovstva a eurobondov Rabobank Nederland. Napriek prudkému poklesu kurzu EUR/SKK zaznamenala hodnota podielu Eurofondu (OFVAMEUR) iba mierny pokles. Kurzovú stratu takmer úplne vykompenzovali nárasty dlhopisových aktív v portfóliu fondu (eurobondy Poľska, Eurotelu, SPP). Poklesli iba dva tituly (Štátny fond cestného hospodárstva a štátne eurobondy Slovenska).

Zníženie úrokových sadzieb zo strany amerického FED o 50 bázických bodov na 2%, zvýšenie produktivity za predposledný štvrťrok o 2,7% i zníženie PPI (Producer Price Index - index vstupných cien pre výrobcov) o 1,6% za október v USA jednoznačne pomohlo predĺžiť jesennú rally akciových trhov vo svete. Ako uviedol Vladimír Gešperík, portfóliový manažér J &T Asset Management, doterajšie výsledky spoločností, vzhľadom na končiaci sa tretí štvrťrok, jednoznačne potvrdzujú očakávania investorov zo začiatku roka. Investori očakávali zhoršenie výsledkov v druhom i treťom štvrťroku. V závere roka sa však všeobecne očakávalo zlepšenie výsledkov jednotlivých spoločností. V dôsledku teroristických útokov v USA sa však tieto očakávania nenaplnia. Zo súčasných opatrení centrálnych bánk (znižovanie úrokových sadzieb v USA, vo Veľkej Británii i v ECB) budú pravdepodobne ťažiť najmä spotrebitelia a to v dôsledku klesajúcich cien výrobkov a služieb, ako i nižších úrokových sadzieb pri financovaní spotreby. Zlepšenie výsledkov jednotlivých spoločností možno predpokladať až v druhom štvrťroku 2002, kedy by sa na plno mali prejaviť monetárne i fiškálne stimuly zo strany centrálnych bánk a jednotlivých vlád. V prípade ďalších teroristických útokov sa ekonomika USA i Eurozóny nevyhne dlhodobejšej recesii. V najbližšom období očakávame mierny pokles cien akciových indexov ako dôsledok technickej korekcie nárastov za posledný mesiac. Ďalší nárast cien je podmienený ďalším znížením úrokových sadzieb zo strany centrálnych bánk i zlepšenia indexu spotrebiteľskej dôvery v USA a Eurozóne.