Obchodovanie s ropou v I. polroku 2004

Prvý polrok 2004 bol z hľadiska obchodovania s ropou Crude oil na newyorkskej burze NYMEX v znamení prudkých výkyvov cien. Čierne zlato sa v dôsledku búrlivej politickej situácie na blízkom východe dostalo na nové historické maximá a vysoké ceny tejto strategickej komodity pretrvávajú do dnešných dní. Vysoká cena ropy so sebou prináša zvýšenie nákladov hlavne v priemysle a postupné zvyšovanie cien pohonných látok, čo pocítili aj motoristi u nás. Obchodné pásmo, v ktorom sa s čiernym zlatom obchodovalo v prvých šiestich mesiacoch tohto roka dosiahlo hranice 32,25 až 42,45 dolárov za barel. Rozdiel medzi maximálnou a minimálnou cenou predstavoval v prepočte sumu 10 200 dolárov na jeden futures kontrakt. Je zrejmé, že tento volatilný trh ponúkol investorom dostatok príležitostí na realizáciu obchodných stratégií, pričom zarobiť sa na trhu dalo využitím dlhých aj krátkych pozícií. Aký bol teda vývoj na rope a aké boli hlavné dôvody pre pohyb cien z pohľadu analytika?
Úvod roka sa niesol v znamení býčieho trhu. Ropa otvorila svoje tohtoročné obchodovanie na úrovni 32,40 dolára za barel. Rast cien bol ovplyvnený hlavne chladným počasím na severovýchode USA, pretože nízke teploty počas prebiehajúcej vykurovacej sezóny kladú vyššie nároky na spotrebu vstupných surovín. Okrem chladného počasia boli podporou pre rast na trhu znižujúce sa komerčné zásoby ropy v USA, ktoré v prvý januárový týždeň klesli pod kritickú úroveň 270 miliónov barelov. Táto úroveň naznačovala možný nedostatok ropy v rámci jednotlivých štátov únie. Zásoby ropy v Amerike tak v prvej polovici januára klesli na najnižšiu úroveň za posledných 28 rokov. V závere mesiaca podľa pravidelných štatistík zásoby ropných derivátov v USA vzrástli, na čo trh zareagoval korekciou a oslabením až k úrovniam 32,41 dolára za barel.
V prvom februárovom týždni sa ropa ďalej oslabila k úrovni 32,2 dolárov a ako sa neskôr ukázalo, táto hodnota zatiaľ ostáva tohtoročným minimom. Po dosiahnutí dna sa cena postupne začala zdvíhať. Rast cien v 6. týždni podporili fundamentálne správy o dvoch požiaroch v rafinériách na stredozápade USA. Investori sa obávali výpadku spracovania benzínu, ktorý sa začal prejavovať nedostatkom zásob. Analytikov začal znepokojovať klesajúci trend zásob benzínu, ktoré zvyknú v tomto období rásť. Pred februárovým zasadnutím ropného kartelu OPEC najskôr jeho predstavitelia svorne vyhlasovali ponechanie celkovej výšky produkcie ropy na nezmenenej úrovni, ale na zasadnutí sa nakoniec dohodli, že od 1.4.2004 pod vplyvom sezónneho poklesu dopytu súvisiaceho s končiacou sa zimou sa obmedzí produkcia ropy o 1 milión barelov. Vo februári nastali problémy aj s poklesom vývozu ropy z Iraku kvôli výpadku terminálu v Basre a pokračujúcich útokov na miestnu ropnú infraštruktúru. Zvýšiť export ropy z Iraku mala pomôcť dohoda s Kuvajtom, ktorý poskytol svoje terminály v Perskom zálive. Tak isto analytici kladne prijali správu o znovuobnovení prevádzky severného ropovodu do Turecka na niekoľko dní - počas 5 dní sa podarilo prepraviť 2 milióny barelov.
Začiatkom marca sa ropa obchodovala blízko úrovne 37 dolárov za barel. Nad touto úrovňou sa naposledy cena ropy nachádzala pred začatím vojnového konfliktu v Iraku. Podporou pre rast cien bol okrem iného aj zvyšujúci sa dopyt v Ázii, kde výrazný nárast zaznamenala hlavne Čína, ktorá pravdepodobne v dopyte po čiernom zlate v tomto roku predstihne aj Japonsko a od roku 2005 plánuje zvýšiť stav svojich strategických zásob na 35 dní bežnej spotreby. Ďalšími faktormi na podporu trhu boli: nízky stav zásob tejto strategickej suroviny v USA, opätovné napätie vo Venezuele, teroristické útoky v Španielsku, a nepochybne aj vyhlásenia prezidenta OPEC-u, že nevidí dôvod na prehodnotenie ohláseného obmedzenia produkcie ropy o 1 milión barelov platného od apríla. Rast na trhu podporilo aj vyjadrenie venezuelského prezidenta o možnom zastavení dodávok ropy do USA. Marcové obchodné pásmo dosiahlo úrovne 34,75 až 38,35 dolára za barel.
Úvod apríla sa niesol v znamení korekcie a ropa oslabila na 33,3 dolárov, tento pokles však bol len krátkodobý. Druhý aprílový týždeň priniesol päť býčích seáns po sebe a cena sa vyšplhala tesne pod 38 dolárovú hranicu. Pravidelné štatistiky o vývoji stavu zásob ropy v USA uverejňujú Ministerstvo energetiky USA a agentúry API. V priebehu 16. týždňa však ministerstvo na prekvapenie svoje odhady neuverejnilo vo zvyčajnom termíne a podľa správy súkromnej agentúry API zverejnenej 15.4. vzrástli zásoby ropy v USA o 10,4 milióna barelov, čím dosiahli najvyššiu úroveň za posledných 20 mesiacov. Táto správa mala krátkodobý vplyv na trh klesajúcim smerom. Investori však vyčkali na zverejnenie údajov Ministerstva energetiky USA, ktoré následne oznámilo zvýšenie zásob len o 3,2 milióna barelov. V porovnaní s predchádzajúcim rokom bola cena čierneho zlata v tomto období vyššia skoro o 30 %. Spolu s cenou ropy mali rastúci trend aj ceny ďalších derivátov, pričom hlavnou podporou pre ropný sektor bol neustále sa posilňujúci benzín, ktorého cena v USA vzrástla na nové dlhodobé maximá. V druhej polovici apríla nastal pokles, ktorý bol spôsobený reakciou investorov na vyhlásenie prezidenta ropného kartelu OPEC, ktorý oznámil zámer producentov prekračovať denné ťažobné kvóty z dôvodu dlhodobo sa udržujúcej ceny nad úrovňou 28 dolárov za barel. Napriek týmto správam sa čierne zlato v závere mesiaca dokázalo posilniť a udržať sa nad 38 dolarmi.
Máj priniesol výrazný vzostup ceny a nové kontraktné maximá. Počas niektorých obchodných dní sa cena pohybovala v pásme širšom ako 2 000 dolárov a na tomto volatilnom trhu mali investori možnosť otestovalo svoje schopnosti. Začiatkom mája volatilitu trhu ovplyvnili hlavne fundamentálne správy a výraznejší nárast cien limitovala len vysoká ponuka ropy združenia OPEC. Podporou pre rast na trhu bol neúspešný teroristický útok na ropný terminál v Basre. Prezident OPEC-u v tomto období naznačil možnosti posunu referenčného cenového pásma smerom nahor v dôsledku slabého dolára. Cena ropy sa pohybuje nad úrovňou pásma 22 až 28 dolárov za barel už od 2. decembra minulého roka. Obchodovanie bolo tak isto ovplyvnené aj vyhlásením Saudskej Arábie, ktorá sa zasadzovala za ponechanie referenčného pásma organizácie OPEC na súčasnej úrovni. Obavy investorov z nedostatku benzínu pred blížiacou sa motoristickou sezónou sa stali hlavným hnacím motorom pre jeho prudký rast. Zásoby tohto ropného derivátu v USA boli totiž o 2,7 % nižšie ako v rovnakom období počas minulého roka, hoci dopyt po tejto komodite stále vykazoval rastúci trend.
Saudská Arábia sa po Iraku stala ďalším miestom nebezpečným pre prítomnosť západných ropných spoločností. Životaschopnosť saudského ropného priemyslu závisí od prítomnosti zahraničných odborníkov, ktorých sa v krajine nachádza viac ako 100 tisíc. Väčšina z nich pochádza z USA a Veľkej Británie, ich odchod by spôsobil ropnému priemyslu veľké problémy. Teroristické útoky len zvýšili napätie a 17.5. ropa vzrástla na svoje 13 ročné maximum 41,85 dolára. Prepočtom hodnoty dolára a vplyvu inflácie sa reálna cena ropy stále nachádzala na približne polovičnej úrovni ako počas minulých ropných kríz. Preto je podľa niektorých analytikov možné, že cena tejto strategickej suroviny dlhodobom horizonte môže prekonať aj 50 dolárové úrovne.
Začiatkom 22. týždňa sa vo Viedni zišli predstavitelia ropného kartelu OPEC a deklarovali ochotu zvýšiť objemy ropy dodávanej na svetový trh. Zvýšená ponuka ropy by mohla uspokojiť neustále rastúci dopyt po čiernom zlate, nako