Robert Merton takmer zničil svetový finančný systém

Väčšina nositeľov Nobelovej ceny za ekonomiku je mimo svojej brandže zväčša neznáma. Výsledky výskumov by však mohli pomôcť pri mnohých diskusiách o reformách. Dvanásť významných ekonómov sa 1. až 4. septembra zíde v nemeckom Bodensee na prvom stretnutí nositeľov Nobelovej ceny za ekonomiku. Jedným z nich bude aj Robert Merton.

Nositeľ Nobelovej ceny za ekonomiku Robert Merton svojou vedeckou prácou pomohol finančným trhom k veľkému rozmachu, no kolaps jeho investičného fondu Long-Term Capital Management (LTCM) takmer rozbil svetový finančný systém.

Americká centrálna banka katastrofe zabránila až na poslednú chvíľu, keď 23. septembra 1998 zvolala do New Yorku krízové stretnutie s predstaviteľmi 14 najväčších investičných bánk s cieľom zachrániť Mertonov investičný fond LTCM. Zúčastnené inštitúcie napokon súhlasili s injekciou 3,6 miliardy dolárov, keďže kolaps LTCM by poriadne otriasol ich financiami. O niečo neskôr však musela centrálna banka upokojiť trhy aj znížením úrokových sadzieb.

Revolúcia na finančných trhoch

Merton spolu so svojím partnerom v LTCM Myronom Scholesom pritom iba rok predtým získali Nobelovu cenu za ekonomiku. V tom čase ešte boli hviezdami medzinárodnej investičnej scény. Ich investičný fond totiž len šesť rokov po svojom založení spravoval už 140 miliárd dolárov, čiže viac než najväčšie fondy. Zisky sa počítali na miliardy.

Keby bola komisia Nobelovej ceny počkala dva roky, asi by Mertonovi a Scholesovi ocenenie nedala bez výhrad. Ekonómovia dostali cenu za revolučnú prácu o hodnotení finančných opcií, ktorá sa stala základom Blackovho-Scholesovho vzorca. Tento vzorec bol zverejnený v roku 1973 a dodnes je dôležitým podkladom na hodnotenie opcií. Opčnému trhu, ako aj všeobecnému trhu finančných derivátov, pomohol k prudkému rozmachu. Dovtedy totiž rozvoju bránil fakt, že neexistoval použiteľný mo...

Celý článok si môžete prečítať tu »».