Európa, alebo všetko pre firmu
Pridajte názor26. 8. 2004 - Každý čitateľ ekonomickej tlače vie, že európska ekonomika je postihnutá dlhotrvajúcou štrukturálnou recesiou, vysokou nezamestnanosťou, nepružným trhom práce, vysokou daňovou záťažou a množstvom ďalších neduhov.
Každý čitateľ ekonomickej tlače vie, že európska ekonomika je postihnutá dlhotrvajúcou štrukturálnou recesiou, vysokou nezamestnanosťou, nepružným trhom práce, vysokou daňovou záťažou a množstvom ďalších neduhov. Zdalo by sa preto logické, že európske akciové trhy budú túto bilanciu odrážať a budú beznádejne zaostávať za americkými akciami. Nehovoriac o burzách dynamických ázijských ekonomík.
Skutočnosť môže byť pre mnohých prekvapením. Ak porovnáme výnosy indexov Morgan Stanley Capital International (MSCI) Europe a MSCI USA od roku 1970 do júla 2004, dostaneme priemerné výnosy 11,3 percenta, resp. 10,7 percenta ročne. (Výnosy sú v dolároch, aby sa dali porovnať.) Výkonnosť európskych akcií je o máličko lepšia. Rozdiel nie je síce štatisticky významný, ale je zrejmé, že akciové trhy v Európe sa za výkonnosť nemusia hanbiť. Od januára 1993 do júla 2004 mali americké akcie priemerne 10,4 percenta, kým európske akcie 10,2 percenta per annum.
Ako je možné, že spoločnosti zo "skostnatenej" Európy sa svojím zhodnotením vyrovnajú americkým firmám? Jedno z vysvetlení je daňová záťaž. Americké spoločnosti platia fed...