Národná banka vymieňa okrem guvernéra aj svoju politiku

Spolu s príchodom nového guvernéra ohlasuje Národná banka Slovenska aj nové priority. Až do nahradenia koruny jednotnou európskou menou sa chce v prvom rade pozerať na cenový vývoj a usmerňovať ho želaným smerom: Smerom k nižšej inflácii, aby nebol ohrozený zámer zaviesť euro v roku 2009. Jej doterajšia hlavná priorita, udržovanie kurzovej stability, má byť až na druhom mieste. Aktivity centrálnej banky by tak mali začať zodpovedať tomu, čo hovorí zákon o Národnej banke Slovenska. Podľa neho je jej hlavným cieľom cenová stabilita.

Protichodné zámery

Národná banka v tomto roku niekoľkokrát využila celý svoj arzenál na oslabenie koruny. Je totiž presvedčená, že tempo jej spevňovania nezodpovedá reálnemu vývoju ekonomiky a že ho vyvoláva len krátkodobý špekulatívny kapitál zo zahraničia.

Slovné upozornenia na neadekvátne posilňovanie si už hráči na devízovom trhu sotva všimli. Priame intervencie, pri ktorých NBS vstúpi na trh a začne predávať koruny znižujúc tak ich hodnotu, dokázali kurz len nakrátko odchýliť od vytýčenej cesty a dali akurát zarobiť tým špekulantom, proti ktorým chcela centrálna banka bojovať.

Ako účinnejší sa ukázal silnejší kaliber - znižovanie úrokových sadzieb. Ten NBS tento rok použila štyrikrát. Znížením úročenia sa znížila atraktívnosť koruny, čo sa premietlo do jej ceny. A napokon si centrálna banka tento rok vyskúšala aj nový druh intervencie, keď niekoľkokrát odmietla u seba uložiť prebytočné peniaze z bankového sektora. Banky tak doslova nevedeli čo s korunami a ich trhová cena vyjadrená úrokovou mierou i devízovým kurzom išla dolu.

NBS napriek nasadeniu najťažších zbraní nedokázala na dlhšie obdobie zastaviť spevňovanie koruny. Svojou s...

Celý článok si môžete prečítať tu »».