Futures kontrakty s kávou sú zaujímavou investičnou príležitosťou (Hospodárske noviny 11.2)

Na svetových komoditných trhoch existuje množstvo komodít, ktoré dokážu poskytnúť investorom zaujímavé príležitosti na realizáciu obchodných stratégií. Medzi obľúbené patria aj trhy s kávou, pričom si investori môžu vybrať medzi dvoma najdôležitejšími trhmi. Jedná sa o newyorskú kávu Arabica a londýnsku kávu Robustu. Napriek tomu, že sa jedná o kávu, sú tieto trhy rozdielne. Hlavným svetovým centrom obchodovania je New York, ktorý výrazne ovplyvňuje vývoj na londýnskom trhu.
Káva patrí k botanickej rodine Rubiacae, má okolo 500 rodov a viac ako 6000 druhov. Väčšinou sú to tropické stromy a kríky, ktoré rastú v nižších úrovniach lesných porastov. Coffea je najdôležitejší člen kávovej rodiny z hospodárskeho hľadiska. Bežný spotrebiteľ sa stretáva prevažne s dvoma druhmi známymi ako káva Arabica a káva Robusta. Hektárové výnosy kávy Arabicy (cca 1500 - 3000 kg) sú oproti hektárovým výnosom Robusty (2300 - 4000 kg) nižšie, avšak jedná sa o kvalitnejšiu odrodu. Arabica sa pestuje vo vyšších polohách a Robusta skôr v nižších. Robusta je chuťovo menej lahodná káva, ktorá sa používa viac na výrobu instantných druhov kávy. Jej výhoda spočíva hlavne v celkových priemerných nižších nákladoch na produkciu a v jej odolnosti voči chorobám. Aj napriek tomu Arabica tvorí cca 70% celosvetovej produkcie kávy. Najväčší exportéri Robusty sú Vietnam, India, Thajsko, Uganda a Brazília. Najväčšími pestovateľmi a exportérmi Arabicy sú Brazília - ktorá dopestuje približne 80% svojej produkcie a Kolumbia. Na celom svete káva poskytuje obživu pre približne 25 mil. rodín zaoberajúcich sa pestovaním kávy. Počet pestovateľov sa v posledných rokoch znížil, pretože trhová cena kávy bola taká nízka, že pestovatelia znižovali plochu na pestovanie a venovali sa aj alternatívnym plodinám, alebo úplne skončili s pestovaním kávy. Väčšinou to postihlo menších farmárov, ktorí kvôli zadlženosti museli predať svoju pôdu. Aj to je jeden z problémov týkajúcich sa tejto tropickej plodiny, ktorými sa zaoberá organizácia ICO (International Coffee Organization), zastrešujúca členské krajiny vyvážajúce a dovážajúce kávu.
ICO je medzivládna organizácia, založená OSN v roku 1962. Jej cieľom je aj globálny ekonomický rozvoj producentských krajín z pohľadu pestovania kávy, pričom projekty a problémy spojené s pestovaním kávy sú riešené v úzkej spolupráci s touto organizáciou. Celková svetová spotreba kávy bola v roku 2004 na úrovni 113,7 miliónov bušelov, čo je mierny nárast oproti roku 2003, kedy bola zaznamenaná spotreba na úrovni 112,8 miliónov bušelov. Najvyššia spotreba na jedného obyvateľa na svete v rokoch 2000 - 2003 bola podľa ICO zaznamenaná vo Fínsku (cca. 11 kg), Belgicku, Luxembursku, Dánsku, Nórsku a Švédsku.
Obchodovanie s kávou prebieha na parketoch búrz v Londýne na LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange) a New Yorku na NYBOT (New York Board of Trade). V New Yorku sa obchoduje s kávou Arabikou. Tento trh je veľmi rýchly a nebezpečný pre neskúsených investorov. Patrí medzi veľmi volatilné trhy a výnimkou nie sú ani dni, kedy sa cena pohne o viac ako 4 body. Vysoká volatilita predstavuje pre investorov vysoký potenciál na realizáciu zisku, ale zároveň nesie veľké riziko v prípade nepriaznivého vývoja ceny. Riziko straty je v prípade nepredvídaných pohybov vysoké, nakoľko káva Arabica nemá, podobne ako ostatné newyorské komoditné trhy, určený denný limitný pohyb ceny na tomto parkete. Margin, ktorý je potrebný na vstup do pozície vo futures kontaktoch predstavuje 2 520 dolárov. Cena je udávaná v US centoch za libru. Jeden futures kontrakt obsahuje 37500 libier kávy, čo pri pohybe trhu o jeden bod znamená pre investora zmenu o 375 dolárov na kontrakt. Za deň dokáže takto trh zakolísať aj o viac ako 1000 dolárov. Kontraktné mesiace burza vypisuje v mesiacoch marec, máj, júl, september a december. Trh s kávou Arabicou je vhodný pre skúsených investorov s vyšším obchodným účtom.
V Londýne prebieha obchodovanie pokojnejšie, pričom sa na tomto parkete obchoduje káva Robusta. Obchoduje sa tam v kontraktných mesiacoch január, marec, máj, júl, september a november. Jeden futures kontrakt obsahuje 5 ton kávy. Cena je udávaná v dolároch za tonu a margin je 240 dolárov. Jeden bod v tomto trhu predstavuje zmenu ceny o 5 dolárov. Trh je v porovnaní s New Yorkom kľudnejší, čo znamená, že tu nedochádza k takýmto extrémnym výkyvom, pretože sú tam určené denné limitné pohyby cien. Obidva trhy sú psychologicky previazané, takže správy z oboch trhov sú pozorne sledované a ovplyvňujú sentiment investorov.
Minulý rok sa obchodovanie s kávou nieslo v znamení veľkého návratu, keď po niekoľkých medvedích rokoch začali trhy sledovať vzostupný trend, pričom od januára roku 2004 do decembra 2004 si mesačný priemer ICO composite pripísal 19,03 bodu. V najnovšej správe ICO sa hovorí o tom, že cenový indikátor brazílskej Arabiky dosiahol 7. februára 2005 hodnotu 103,79 centov na libru, čím sa trh dostal na svoje 4,5 ročné maximum. Naposledy prekročil cenu 100 centov 18. júla 2000. Priemerná hodnota tohto indikátora bola v rokoch 1999 - 2000 na úrovni 106,54 centov. V rokoch 1989 - 1990 dosahoval hodnotu 153,43 centov. Napriek miernemu poklesu cien na začiatku roka vládne na trhu s kávou aj vďaka fundamentálnym ukazovateľom býčia nálada. Celková ročná produkcia by v tomto roku podľa ICO nemala prekročiť 114 mil. bušelov oproti 103,39 mil. z roku 2004. Podiel Robusty na celkovej svetovej produkcii kávy bol v roku 2003 približne na 34,10 % a v roku 2004 približne na 34,68 %. Vzhľadom na dvojročný cyklus brazílskej kávovej úrody by mala byť brazílska úroda v tomto roku vyššia, ale bola postihnutá nepriaznivým počasím a nižšími vstupmi. Ako dôsledok predpokladá výkonný riaditeľ ICO Néstor Osorio v správe z decembra 2004 pokles na strane ponuky u kávy Arabica a problémy s požadovanou kvalitou zŕn. Ďalej uvádza v závere svojej správy, že v nadchádzajúcej úrode očakáva Brazília úrodu na úrovni medzi 30,7 a 33 miliónmi bušelov (38,264 mil. bušelov v roku 2004), čo znamená predpokladaný medziročný pokles o viac ako 5 mil. bušelov (pozn. čo predstavuje viac, ako je celá ročná úroda Etiópie za rok 2004). V kombinácii s nepriaznivým počasím a zníženou rozlohou plantáží s kávou v mnohých exportujúcich krajinách v dôsledku predchádzajúcej "kávovej krízy" to môže urýchliť nedostatok kvalitnej kávy na trhu.
Najbližší vývoj na trhu s kávou ukáže, či má táto komodita potenciál udržať sa nad kľúčovou technickou úrovňou 100 centov za libru. V prípade, že sa trh "usadí" nad touto hranicou dlhodobo, existuje veľká pravdepodobnosť na ďalší rast cien. Vysoká volatilita trhu spolu s dostatkom informácií a vysokým potenciálom zisku robia z trhu s kávou zaujímavú investičnú príležitosť, ktorá láka na komoditné derivátové trhy tisíce investorov z celého sveta.