Nízka miera inflácie podľa predstaviteľa BIS ešte nezaručuje finančnú stabilitu

Bazilej 23. augusta (TASR) - Všetky centrálne banky sa veľmi sústreďujú na boj proti inflácii. Keď je inflácia pod kontrolou, je všetko v poriadku. Ale to nie je vždy bezpodmienečne tak. Tento záver vyslovil v rozhovore pre nemecký denník Frankfurter Allgemeine Zeitung hlavný ekonóm Banky pre medzinárodné platobné vyrovnanie (BIS) William White. Ako príklad uviedol USA z 20. rokov minulého storočia, keď v krajine nebola takmer nijaká inflácia a predsa sa o desaťročie neskôr dostavila deflácia i kríza. "Historické skúsenosti vedú takmer s istotou k záveru," povedal ekonóm, "že nízka miera inflácie nie je dostatočnou zárukou finančnej alebo makroekonomickej stability".

Whitea znepokojuje rýchly rast cien nehnuteľností, ale aj vysoký rast spotrebiteľských úverov najmä v anglosaských krajinách - USA, Británii a Austrálii. Rast úverov má podľa neho opodstatnenie len v období slabého hospodárskeho rastu.

"Skutočne znepokojujúce je," povedal White, "že sa takmer celý svet správa takmer rovnako. Z krátkodobého hľadiska je tento postup prijateľný, treba si však položiť otázku, kam vedie vývoj z hľadiska perspektívy."

Svetových centrálnych bankárov musí znepokojovať niekoľko faktov. V prvom rade má miera úspor obyvateľstva vo svete, okrem Európy, klesajúci trend. V USA sa dokonca dostala na nulu. V Číne sa podiel investícií dostal na 50 % hodnoty hrubého domáceho produktu. A čo je horšie, hodnota úverov v krajine dosiahla 160 % HDP, hoci bežne býva okolo 30-40 %. Ďalším faktorom je nerovnováha v obchodnej bilancii.

White pokladá za najlepší nástroj na zvládnutie rizík vo svetovom finančnom systéme dôslednejšie hospodárenie vlád. Tým by sa zmiernil tlak na peňažnú politiku centrálnych bánk. Ekonóm povedal, že nikomu nechce dávať rady, ale predsa len upozornil, že kompetentní by sa mali podstatne viac venovať fenoménu deflácie.

Informoval o tom nemecký denník Frankfurter Allgemeine Zeitung.