Na dynamické krajiny čaká pasca

Slovinsko, Estónsko a Litva by chceli používať euro už za necelých 11 mesiacov. Ich tohtoročná inflácia (spolu s fiškálnymi kritériami) bude rozhodujúca na vyhodnotenie spôsobilosti pre vstup do eurozóny. Ako asi dopadne ich cenový prijímací test? A budú si pred ním všetci nastávajúci záujemcovia o euro rovní?

Maastrichtské menové kritériá nevyžadujú od uchádzačov o euro nič iné než súbežné dôkazy o ich cenovej (úrokovej) a kurzovej stabilite.

Známa formula pre výpočet inflačného kritéria síce nie je bez problémov, ale jednoznačne vytyčuje hranicu medzi jeho splnením a nesplnením.

Oproti tomu definícia kurzovej stability je rozostretejšia. V minulosti ju európske inštitúcie aplikovali nesymetricky a to isté možno očakávať i v budúcnosti. Nesymetrickosť je v tom, že kým na strane oslabovania kurzu sa budú tolerovať iba malé a krátkodobé odchýlky kurzu od parity, na strane posilňovania kurzu by nemal byť diskvalifikujúci ani výrazný a dlhodobý trend.

V posttransformačných ekonomikách pozorujeme rýchly rast produktivity, ktorý sm...

Celý článok si môžete prečítať tu »».