Marcová inflácia analytikov príjemne prekvapila,keď sa oproti februáru nezmenila

Bratislava 11. apríla (TASR) - Marcová inflácia analytikov príjemne prekvapila, keď medzimesačne zostala na nezmenenej úrovni. V porovnaní s marcom 2005 bola vyššia o 4,5 %.

Za pozitívny považujú analytici najmä pokles čistej inflácie, t.j. voľne obchodovateľných tovarov, ktorá, aj napriek predpokladanému rastu, v porovnaní s februárom klesla o 0,1 %. "Pokles čistej inflácie je dobrou správou najmä z dôvodu, že rastúce ceny energií sa s určitým časovým odstupom premietajú aj do voľne obchodovateľných tovarov a služieb. To by mohlo signalizovať, že vyššie nárasty cien týchto tovarov z januára a februára, spôsobené rastúcimi cenami energií, by sa mohli spomaliť alebo zastaviť," domnieva sa analytik Poštovej banky Miroslav Šmál.

Smerom nahor podľa očakávania zamierili potraviny, celá kategória bývania a služby v hoteloch a reštauráciách. Na druhej strane, smerom nadol infláciu tlačili ceny v doprave vďaka lacnejším pohonným látkam a poklesu cien vozidiel. Už tradične sa sezónnosť prejavila v lacnejších odevoch, obuvi či zájazdoch, pripomína analytička ČSOB Silvia Čechovičová. Podľa Šmála by ceny potravín, najmä ovocia a zeleniny z dôvodu blížiacej sa letnej sezóny mali počas nasledujúcich mesiacov klesať. "Výraznejší pokles je však možné očakávať až koncom leta," odhaduje.

Do spotrebiteľských cien sa stále nepremietol očakávaný rast cien tabaku, ktorý obchodníci dopredávajú za staré ceny. Analytici očakávajú, že v apríli by sa spotrebiteľské ceny mali zvýšiť. Už by sa v nich mala premietnuť zvýšená spotrebná daň na cigarety, ale aj rast cien ropy na svetových trhoch či cena liekov.

Analytici zhodne konštatujú, že dnešné čísla majú z hľadiska menovej politiky skôr neutrálny vplyv. "Držíme sa scenára, že úrokové sadzby sa v apríli nezmenia," konštatuje analytik SLSP Michal Mušák s tým, že v máji alebo v júni však môže po očakávanom oslabení koruny nasledovať zvýšenie sadzieb o 25 bodov. Analytik ING Bank tiež očakáva, že NBS na svojom najbližšom zasadnutí na konci apríla ponechá úrokové sadzby nezmenené. "Stále však vidíme šance, že pristúpi k zvýšeniu v máji," dodáva.

Kľúčovým faktorom bude podľa Čechovičovej vývoj devízového kurzu. "V máji a v júni môže prísť k jeho oslabeniu pod vplyvom regionálnej neistoty a začínajúcej sezóny odlevu dividend do zahraničia. Ak by počas týchto mesiacov prišlo i k nárastu inflačných tlakov, môže to spolu so slabším kurzom dotlačiť centrálnu banku k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb o 25 bodov," domnieva sa.

Analytik Ľudovej banky Mário Blaščák pripomína, že dôležitým aspektom bude vývoj sezónnych cien potravín. Upozorňuje zároveň, že v scenári budúceho vývoja úrokových sadzieb treba počítať aj s predčasnými parlamentnými voľbami v polovici júna. "To favorizuje potenciálne zvýšenie úrokových sadzieb NBS v závere polroka. Podporným argumentom pre zachovanie úrokových sadzieb je aj rétorika Európskej centrálnej banky, ktorá zvýši úrokové sadzby pravdepodobne až v júni," argumentuje Blaščák.