Termínovaný trh obmedzí riziko z realitných bublín
Pridajte názor15. 5. 2006 - Domy sú najlokálnejšie z investícií, zakorenené na určitom mieste ako strom, a preto rozkvitajú alebo chradnú v reakcii na lokálne hospodárske pomery. Na televíznych obrazovkách sa nám mihá celý svet, ale trh s naším bývaním, ktorý takmer výhradne tvoria miestni amatéri, zostáva ukotvený priamo u nás na zapraží.
Domy sú najlokálnejšie z investícií, zakorenené na určitom mieste ako strom, a preto rozkvitajú alebo chradnú v reakcii na lokálne hospodárske pomery. Na televíznych obrazovkách sa nám mihá celý svet, ale trh s naším bývaním, ktorý takmer výhradne tvoria miestni amatéri, zostáva ukotvený priamo u nás pred prahom.
Čoskoro by sa to mohlo zmeniť. V priebehu mesiaca Chicago Mercantile Exchange (CME) v spolupráci s mojou spoločnosťou MacroMarkets a Fiserv a Standard & Poor´s, zavedie termínové a opčné zmluvy na ceny domov v desiatich mestách Spojených štátov. Zmluvy sa budú opierať o indexy cien domov S & P/Case-Shiller, ktoré sa vyvinuli z akademickej práce, ktorú sme takmer pred dvadsiatimi rokmi priekopnícky vykonali môj kolega Carl Case a ja. Už roky propagujeme termínové zmluvy na bývanie, ale žiadna burza až doteraz nechcela tieto indexy na vytvorenie termínového trhu využiť.
Termínové trhy zamerané na ceny obytných domov umožnia investorom na celom svete nepriamo investovať do domov v USA, keď prostredníctvom týchto trhov nakúpia podiely na nich. Investor v Paríži, Riu de Janeiro alebo Tokiu bude môcť investovať do domov obývaných ich majiteľmi v New Yorku, Los Angeles a Las Vegas.
Fundamentálny princíp finančnej teórie – diverzifikácie či rozloženia rizík – naznačuje, že záujem o nové kontrakty bude veľký. Ľudia aj firmy v New Yorku sú príliš silno vystavení svojim lokálnym realitným rizikám. Preto by tieto riziká mali znižovať predajom termínových zmlúv na ceny newyorských domov. Ľudia v Tokiu prevezmú časť ich rizika nákupom futures na ceny domov v New Yorku, ak...