Harmonizovaná inflácia bude podľa analytikov naďalej výrazne nižšia ako národná

Bratislava 28. februára (TASR) - Dnes zverejnené údaje o januárovej inflácii meranej harmonizovaným indexom spotrebiteľských cien (HICP), ktoré sú porovnateľné v celej Európskej únii (EÚ), splnili očakávania analytikov. Potvrdilo sa tiež to, že rast spotrebiteľských cien podľa HICP bol výrazne nižší ako inflácia meraná národným indexom. Tento trend bude pritom pretrvávať aj naďalej.

"Harmonizovaná inflácia v súlade s našimi očakávaniami medzimesačne vzrástla o 0,5 %, čo znamená medziročný rast 2,2 %," uviedol analytik Tatra banky Róbert Prega. Podľa Eduarda Hagaru z ING Bank bola januárová inflácia len mierne vyššie oproti očakávaným 2,1 %. Je to výrazný rozdiel, upozornil Prega, oproti inflácii vykazovanej v národnej metodike, ktorá podľa už skôr zverejnených údajov Štatistického úradu (ŠÚ) SR v januári oproti decembru 2006 vzrástla o 1 % a medziročne o 3 %. "Hlavným dôvodom jej silnejšieho rastu bola položka imputované nájomné, zahŕňajúca aj fond opráv, ktorú harmonizovaná inflácia neobsahuje," vysvetlil Prega. Okrem tohto rozdielu, doplnil analytik Tatra banky, zároveň metodika Eurostatu v porovnaní s domácim indexom prisudzuje vyššie váhy energiám, potravinám a doprave.

Prega zároveň upozornil na skutočnosť, že aj keď v minulosti bola na Slovensku sledovaná viac inflácia podľa národnej metodiky, v súčasnosti sa pre finančné trhy aj Národnú banku Slovenska (NBS) stáva dôležitejším vývoj harmonizovanej inflácie. "Práve podľa jej výšky sa totiž bude posudzovať splnenie maastrichtského inflačného kritéria. Dôvodom je tiež narastajúci rozdiel vo vývoji inflácie podľa národnej metodiky a harmonizovanej inflácie," zdôvodnil Prega. Inflačné ciele NBS sú preto už v súčasnosti stanovené v metodike Eurostatu.

V prípade, že by sa inflácia aj naďalej vyvíjala priaznivo, NBS by podľa Hagaru mohla znížiť kľúčové úrokové sadzby o 0,25 percentuálneho bodu (p.b.) v 3. a rovnako aj vo 4. kvartáli tohto roka. Prega je pritom ešte optimistickejší. "Očakávame, že centrálna banka by mohla pristúpiť k prvému zníženiu svojich kľúčových sadzieb už počas 2. štvrťroka 2007," uviedol. Zdôvodnil to tým, že napriek pretrvávajúcim rizikám sú šance na splnenie maastrichtského kritéria veľmi vysoké. Rast harmonizovanej inflácie by sa podľa analytika Tatra banky mal v nasledujúcich mesiacoch ešte zmierniť a už vo februári by mal poklesnúť pod úroveň 2 %, pričom na konci roka by mala dosahovať iba 1,7 %.