Sadzby NBS sa už tento rok podľa analytikov asi meniť nebudú

Bratislava 25. mája (TASR) - Pravdepodobnosť toho, že kľúčové úrokové sadzby Národnej banky Slovenska (NBS) sa už tento rok meniť nebudú, sa podľa ekonomických analytikov zvyšuje. Väčšina z nich pritom nedávno počítala ešte s jedným tohtoročným štvrťbodovým znížením dvojtýždňovej repo sadzby centrálnej banky, ktorá je v súčasnosti na úrovni 4,25 %. Najbližšie bude NBS rozhodovať o nastavení kľúčových sadzieb v utorok 29. mája.

"Donedávna náš základný scenár predpokladal, že sa slovenské a európske sadzby stretnú v 3. štvrťroku na úrovni 4 %," pripomenul analytik Slovenskej sporiteľne (SLSP) Michal Mušák. Po tom, čo v rámci skupiny prehodnotili odhad vývoja oficiálnych sadzieb Európskej centrálnej banky (ECB) o jedno dodatočné 0,25 bodové zvýšenie zo súčasných 3,75 % až na úroveň 4,25 %, tento predpoklad sa zmenil a pokles slovenskej kľúčovej sadzby už neočakávajú. "Nepredpokladáme, že NBS bude chcieť ísť so sadzbami pod úroveň v eurozóne," vysvetlil Mušák.

Súhlasí s tým aj hlavný ekonóm VÚB Zdenko Štefanides. "Myslíme si, že centrálna banka v apríli ukončila svoj cyklus uvoľňovania menových podmienok a neočakávame už žiadne znižovanie oficiálnych úrokových sadzieb," konštatoval. Kľúčová 2-týždňová repo sadzba NBS, ktorá je v súčasnosti na úrovni 4,25 %, by sa tak podľa neho mala na konci 3. štvrťroka 2007 stretnúť s nahor smerujúcou refinančnou úrokovou sadzbou ECB.

Podľa analytika Tatrabanky Róberta Pregu by sa slovenské kľúčové sadzby mohli časom dokonca zvýšiť. "Predpokladáme, že ECB zvýši sadzby v tomto roku trikrát na úroveň 4,50 % a vrchol cyklu zvyšovania sadzieb by mal byť dosiahnutý na konci 1. štvrťroka 2008 na úrovni 4,75 %," upozornil. Ak by sa naplnil tento scenár, Prega predpokladá, že NBS bude kroky ECB s určitým časovým oneskorením nasledovať. "To znamená, že ešte pred vstupom do eurozóny sa môžeme dočkať opätovného mierneho nárastu korunových sadzieb v dôsledku rastu európskych sadzieb," uzavrel analytik Tatrabanky.

S pravdepodobným prehodnotením svojho scenára o poklese kľúčovej sadzby NBS na 4 % počíta už aj UniCredit Bank. Hlavným určujúcim faktorom pritom bude vývoj kurzu slovenskej koruny. "My zatiaľ držíme názor, že by mohlo dôjsť k ďalšiemu poklesu sadzieb na 4 %, ale tá pravdepodobnosť sa znižuje, pretože koruna by mohla byť minimálne najbližšie mesiace stabilná," uviedol hlavný analytik banky Viliam Pätoprstý. Domnieva sa pritom, že NBS preferuje vyrovnanie slovenských sadzieb európskymi smerom zdola. "Myslím si, že sa centrálna banka bude skôr snažiť svoje sadzby neupravovať, aby nás ECB dobehla a potom by sme sa už hýbali spoločne," dodal Pätoprstý. Najpravdepodobnejšie je tak podľa neho zjednotenie slovenských a európskych sadzieb na úrovni 4,25 %.