Magický rast amerických akcií sa skončil

Americké akciové trhy včera zaznamenali najvýraznejšie straty za posledné tri mesiace. Dow Jones -1,48% / -198 / 13266, S&P500 -1,76% / -26 / 1490 a Nasdaq Composite -1,77% / -45 / 2541. Analytici vidia hlavnú príčinu v pokračujúcom raste inflačných tlakov v USA, ktoré viedli k radikálnemu prehodnoteniu rizík. Zmenu trhových očakávaní vzhľadom k vývoju úrokových sadzieb jednoznačne odzrkadľuje aj vývoj opcií na FED Funds Rate. Tie naznačujú, že investori počítajú so 41% pravdepodobnosťou zvýšenia úrokových sadzieb na 5,5%. Pritom pred mesiacom sa táto pravdepodobnosť blížila k nule. To v situácii ešte nedávnej reálnej nádeje znižovania sadzieb spúšťa na trhu prudkú reakciu. Netreba ani zabudnúť na najväčší katalyzátor doterajšej rely v posledných mesiacoch, fúzie a akvizície. Prípadné zvýšenie úrokových sadzieb by nové akvizície zdražilo a mohlo ich uzatvorenie oddialiť. Z včerajších makroekonomických zverejnení čísla nových požiadaviek o podporu v nezamestnanosti zaznamenali mierny pokles na 309k. Spolu s nedávnym nečakaným rastom mzdových nákladov by pri pokračujúcom trende trh práce výrazne zvyšoval inflačné tlaky. Keď sa pozrieme na americké trhy z technického hľadiska, každý vidí silné prekúpenie akcií bez adekvátnej korekcie. Čo je však dôležitejšie, dva mesiace prekúpený trh je veľmi zriedkavým javom a historicky dochádza v krátkej dobe silnejšiemu prepadu. Na indexe S&P500 včera došlo k prelomeniu psychologickej hranice 1500 bodov. Pri indexe Dow Jones došlo k prelomeniu rastovej trendovej línie na dennom grafe, čo otvorilo veľký priestor pre ďalší pokles.

S akciami padli aj dlhopisy, keď trhový benchmark - výnos 10 ročných amerických dlhopisov T-notes - včera dosiahol hodnotu 5,13%. Výnosy dlhopisov sa celosvetovo zvyšujú na základe odhadov akcelerácie globálneho rastu a vysokej úrovne inflácie. Bill Gross, manažér najväčšieho svetového dlhopisového fondu dokonca odhaduje možný nárast 10 ročných T-notes na 6,5% do roku 2011.

Ázijské trhy nadviazali na výpredaj amerických trhov. Hlavný japonský akciový index zaznamenal straty 1,5% a zatváral po psychologickou hranicou 18000 bodov. Začiatok európskeho vidíme snahu o miernu stabilizáciu včerajšieho prepadu. Akcie sa však zatiaľ nevrátili nad žiadny včera pokorený kľúčový suport. Trhový sentiment ostáva v nateraz favorizuje medveďov. Z makroekonomických zverejnení dnes očakávame iba zverejnenie aprílovej obchodnej bilancie USA o 14:30.