Šéf FEDu prehovorí o stave sekundárneho trhu hypoték v USA

Včerajšie obchodovanie na amerických akciových trhoch vyťažilo ešte z pokračujúcej eufórie spustenej utorkovým nečakaným znížením úrokových sadzieb o 0,5%, no po silnejšom otvorení sa trh obchodoval prevažne v beztrendovom pásme. Index Dow Jones uzatvoril deň v miernom zisku +0,55%/13815, S&P500 +0,61%/1529 a Nasdaq Composite +0,56%/2666. Pribrzdenie nákupného sentimentu začalo zverejnením horšieho kvartálneho výsledku jedného z hlavných finančných domov na Wall Street Morgan Stanley (MS), ktorému v medziročnom porovnaní poklesol čistý zisk o 17%. Tento výsledok bol spôsobený reštrukturalizáciou zlých úverov a stratami niektorých hedge fondov počas nedávnej turbulencie na kapitálových trhoch. Z makroekonomických zverejnení sme sa dočkali ďalšieho potvrdenia miernych inflačných tlakov v priebehu augusta. Index spotrebiteľských cien zaznamenal za august pokles o 0,1% a po očistení od cien energií a potravín sme zaznamenali nárast v súlade s konsenzom +0,2%. Na ročnej báze sme sa tým pádom po očistení od vplyvu cien energií a potravín +2,1% udržali na 17 mesačných minimách. Treba mať však na pamäti, že od konca august cena ropy vzrástla viac ako o 10 dolárov, čo sa pravdepodobne prejaví v najbližších číslach. Tento pozitívny výsledok však zatienili veľmi zlé čísla z realitného trhu, ktorý ako sme avizovali niekoľkokrát zďaleka nedosiahol svoje dno. Začaté stavby sa so svojim medziročným poklesom o 2,6% dostali na 12 ročné minimá. Podobný trend zaznamenali aj vydané stavebné povolenia, ktoré sa medziročným poklesom o 5,9% taktiež dostali na minimá z roku 1995 a zároveň indikujú pokračovanie zlého trendu v najbližšom období. Obidve čísla boli horšie ako trhový konsenzus. Ako upozorňujeme už dlhšie zníženie úrokovej sadzby FEDom síce môže pomôcť lividite no fundamentálne problémy nerieši. Môže podporiť časť ľudí s premenlivou hypotekárnou úrokovou sadzbou, no zvyšujúce sa zásoby nepredaných domov, padajúce ceny nehnuteľností, sprísňovanie štandardov pre poskytnutie hypoték a rekordná úroveň neschopnosti splácať hypotéky bude pravdepodobne dopadať na celkové tempo ekonomického rastu. Neutešený stav tohto trhu dokumentuje augustové zvýšenie úrovne prepadnutých hypoték o 115% v medziročnom a o 36% v medzimesačnom porovnaní. Zlú náladu v tomto sektore potvrdzuje aj utorkový výsledok Sentiment indexu vydávanom Národnou realitnou asociáciou, ktorý vytvoril nové historické maximá na úrovni 20. Toto číslo naznačuje, že iba 20% staviteľov charakterizuje súčasnú situáciu ako dobrú.

Z dnešného hľadiska ešte pred otvorením trhov ovplyvnia sentiment zverejnenia dvoch posledných kľúčových mien na Wall Street tohto týždňa. Goldman Sachs (GS) očakáva za tretí kvartál zisk na akciu $4,37, Bear Stearns (BSC) $1,78 ( fondy Bear Stearns boli medzi prvými, ktoré spustili hypotekárnu krízu v USA). O 14:30 potom získame nové čísla z trhu práce: Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za september 325t., Pokračujúce žiadosti o podporu. Bude zaujímavé sledovať, či bude pokračovať zlý trend založený nečakaným poklesom pracovných miest za august o 4000t. Pravdepodobne najočakávanejším momentom bude vystúpenie šéfa FEDu Bernankeho pred senátom o 16:00, kde bude hovoriť o stave sekundárneho trhu hypoték. Sentiment tak môže byť mierne negatívny napriek výrazného impulzu zo strany zníženej sadzby.