Realitný trh v USA v prehlbujúcej sa kríze

Včerajšie obchodovanie amerických akciových trhov javilo známky výraznej nerozhodnosti, keď sa investori v duchu pýtali, či prehĺbenie krízy realitného trhu postupne privedie FED k ďalším redukciám úrokovej sadzby. Kľúčovým momentom bolo zverejnenie predaja nových domov v USA, ktoré patrí medzi najsledovanejšie z hľadiska zdravia realitného trhu. Výsledný augustový pokles o 8,3% dostal na ročnej báze predaje nových domov na úroveň 795 tisíc, čo predstavuje najpomalšie tempo predaja od roku 2000 (pozn. tento údaj ešte navyše nezahŕňa objem zrušených dohôd na kúpu). Za posledný rok tak predaj poklesol o 21,2% a sektor ako sme avizovali dávnejšie pravdepodobne zďaleka nedosiahol svoje dno. Stredná hodnota cien rodinných domov pritom zaznamenala výrazný prepad -7,5%, ktorý sme v medziročnom porovnaní nevideli posledných 37 rokov. Pre úplný obraz ešte jedno číslo. Počet nepredaných dokončených domov vzrástol o 1,1% na 180 tisíc (prvý nárast od mája) a tento fakt bude mať možno najvýraznejší dopad na očakávania staviteľov vzhľadom k ich vyhliadkam na posledný kvartál tohto roka. Tieto čísla vo svetle utorkového zverejnenia zásob existujúcich domov na 18 ročných maximách dávajú jednoznačnú odpoveď, ako dlho môže trvať, kým dosiahneme na tomto trhu dno. Na prekvapenie však trhoví hráči zlý výsledok absorbovali s pomocou upokojujúcich správ z pracovného trhu, ktorý zatiaľ nenaznačuje, že by ekonomika smerovala do recesie. Požiadavky o podporu v nezamestnanosti poklesli za minulý týždeň o 9750 na 311,5 t., čo zároveň vysiela opačný signál ako posledné augustové negatívne číslo poklesu tvorby pracovných miest za august o 4t. V globále nám všetky tieto výsledky ponúkajú dôležitú informáciu. Šance na ďalšiu redukciu úrokovej sadzby na najbližšom októbrovom zasadaní FEDu budú pri pokračovaní tohto trendu pracovného trhu pravdepodobne nereálne. Ak by sa táto úvaha začala započítavať do trhu spolu s pravdepodobnými ohláseniami zníženia očakávaní pred začiatkom zverejňovania firemných výsledkov za tretí kvartál, môžeme predpokladať obnovenie predajnej nálady a 14000 hranicu na indexe Dow Jones ako konečnú stanicu. Z korporátneho sektora včera mierny pokles nálady zaznamenali akcie spomínaného finančného domu Bear Stearns (BSC -1,5%), keď CNBC bagatelizovala avizovaný záujem Warrena Buffetta a ostatných bánk na odkúpení 20% balíka.

Z hľadiska dnešného obchodovania bude pozornosť investorov sústredená na zverejnenie FEDom najsledovanejšieho indikátora inflácie PCE indexu. Spolu so zverejnením augustového vývoja osobného príjmu a osobných výdajov získame náhľad do možného najbližšieho vývoja hospodárstva a inflačných tlakov, keďže sa podieľajú až 70% na tvorbe HDP. Konsenzus očakáva nárast príjmov a výdajov za august o 0,4%, jadrový cenový index počíta s ďalším miernym nárastom +0,1% (na ročnej báze môžeme očakávať pokles na tempo rastu 1,8%). Tento výsledok však pravdepodobne pre ďalšie smerovanie monetárnej politiky FEDu nebude až tak kľúčový, keďže k zníženiu sadzby o 0,5% došlo až na septembrovom zasadaní, čiže až čísla nasledujúcich mesiacov budú mať väčšiu vypovedaciu schopnosť (dlhodobo rekordné ceny ropy, pšenice a iných komodít zakladajú predpoklad rastu inflácie v budúcich mesiacoch). Sentiment môže ovplyvniť aj zverejnenie Prieskumu Michiganskej univerzity za september, ktorá ohodnocuje postoje spotrebiteľov k osobným financiám, podnikateľským podmienkam a kúpnej sile (konsenzus 84). Ďalšie zverejnenia 15:45 Chicago PMI (konsenzus september 53), 16:00 Stavebné výdavky (konsenzus za august -0,2%). Futuritný trh už zrána indikuje mierne negatívny sentiment.

UPOZORNENIE: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík