Naznačí nám trh práce ďalší krok FEDu?

Včerajšia obchodná seansa amerických akciových trhov niesla známky výraznej nervozity pred dnešným finálnym zverejnením čísiel trhu práce za september. Index Dow Jones od úvodu osciloval v 30 bodovom pásme a uzatvoril tesne nad otvorením +0,04%/13974, Nasdaq Composite +0,15/2733, S&P500 +0,21%/1542. Jedným z dôvodov, ktorý podporil trhy v neistote, boli zmiešané makroekonomické výsledky naznačujúce možný dopad nedávnej úverovej krízy na širšiu ekonomiku. Augustové továrenské objednávky totiž zaznamenali najväčší pokles za posledných 7 mesiacov v hodnote -3,3%. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby poklesli dokonca o 4,9%. Trhový konsenzus pritom očakával miernejší pokles na úrovni -2,6. Zaujímavým momentom je vývoj nesplnených objednávok, ktorý sa v auguste dostal na nový historický rekord od roku 1992, keď sa tento ukazovateľ začal merať. Dlhodobo vysoké ceny ropy sa taktiež prejavili, keď objednávky lietadiel mimo vojenských zaznamenali 39,9% prepad. V prípade pokračovania tohto trendu môžeme spolu s udržiavaním cien ropy v blízkosti historických maxím môžeme očakávať zhoršenia vyhliadok výrobcov dopravnej techniky. Druhým zverejnením boli týždenné požiadavky o podporu v nezamestnanosti, z ktorých nové požiadavky zaznamenali nárast nad trhový konsenzus 317t. vs. 310t., čo predstavuje týždenný nárast o 16 tisíc. To len mierne nahlodalo psychiku investorov pred dnešným najdôležitejším výsledkom týždňa, payrolls. Pokračujúce žiadosti o podporu však naopak zaznamenali pokles z 2551t. na hladinu 2541t. Z korporátneho sektora sa medzi najaktívnejšie tituly zaradili akcie Nortwest Airlines (NWA) so ziskom 3,8% po zmene ratingu na nákup od investičného domu Merrill Lynch, ktorý považuje ich nákladovú štruktúru po reštrukturalizácii z bankrotu za konkurenčnú výhodu. Medzi najväčšie sklamania sa zaradil výrobca doplnkov zdravej výživy NutriSystems (NTRI), ktorý znížil odhad zisku za tretí kvartál z pásma 77-82 centu na 62-66 na akciu. Obchodovanie uzatváral so stratou 33,6%, po tom ako niektorí analytici predpokladajú, že ich obchodný model bol prekonaný a očakávajú pokračovanie prepadu.

Dnešný obchodný deň sa bude pravdepodobne odvíjať od zverejnenia najdôležitejšieho čísla týždňa, tvorby pracovných miest za september o 14:30. Na úvod treba poznamenať, že je to prvý mesiac od začiatku úverovej krízy, no napriek tomu väčšina nepredpokladá jej výraznejší dopad, keďže rozhodnutia o redukcii väčšieho počtu pracovných miest sa robia prevažne na základe dlhodobejších trendov. Globálna obava pred dnešnými číslami bola založená na základe augustového nečakaného poklesu tvorby pracovných miest o 4 tisíc, ktoré niektorých viedli k úvahám o začiatku recesie. Trhový konsenzus očakáva od dnešného zverejnenia nárast pracovných miest za september na úrovni 100 tisíc a zároveň mierne zvýšenie miery nezamestnanosti na 4,7%. Zvýšenie miery nezamestnanosti zo 4,6% môže byť časťou obchodníkov vnímané ako znamenie problémov do najbližšieho obdobia, no v júlovej správe FED odhadoval mieru nezamestnanosti v 4.kvartáli v pásme 4,5%-4,75%. A vôbec, trh práce zatiaľ FEDu robil vrásky práve v opačnom smere, keď vo viacerých správach citoval obavu zo zvýšených inflačných tlakov práve tohto sektora. K pozitívnemu výsledku bližšie ku konsenzu by mohol prispieť návrat tvorby učiteľských pracovných miest, ktoré aj z dôvodu sezónnosti zaznamenali v posledných dvoch mesiacoch nadmieru vysoké poklesy -82 tisíc. Výsledok v okolí konsenzu by tak pre trh mohol byť pravdepodobne býčím signálom, napriek tomu, že by výrazne znížil pravdepodobnosť znižovania sadzieb na najbližšom októbrovom zasadaní FOMC. Zvýšené inflačné tlaky zo strany stále silného pracovného trhu, znížená úroková sadzba, stabilizácia likvidity bankového systému a rekordné ceny niektorých základných komodít by boli veľkým hazardom FEDu vzhľadom k inflácii. Negatívnejšie by pre akciové trhy bol výsledok miernej tvorby nových miest v pásme 0-50 tisíc, ktoré by značili spomaľovanie sily pracovného trhu a zároveň by ponechávali priestor FEDu pre ponechanie sadzieb na nezmenenej úrovni. Trhové očakávania však zatiaľ pre akcie nenaznačujú negatívny scenár.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík