Trichet (ECB) „lišiacky“ presunul problém riešenia FEDu.

Náročné štvrtkové obchodovanie poznamenané zverejnením sadzieb po zasadaní BoE a ECB. Obavy obchodníkov, že by predošlé britské problémy hypotekárneho a úverového trhu moli prinútiť BOE k znižovaniu sadzieb, sa nepotvrdili. BoE ponechala svoju základnú sadzbu na nezmenenej úrovni 5.75%, obnovujúc tak dôveru GBP, ktorá v posledných dňoch zaznamenala pokles k supportom na 2.028. Prekvapenie sa neudialo ani v tábore ECB, keď sadzba zostala po včerajšom hlasovaní členov nezmenená na 4.0%. Euro na tento výsledok hlasovania prakticky nezareagovalo, nakoľko ponechanie sadzieb prenieslo do svojho kurzu už od začiatku týždňa s 200 bodovou stratou voči USD. Kľúčovým momentom sa tak stala tlačová konferencia ECB, na ktorej Trichet siahol po neobvyklom slovníku. Trh očakávajúci, po tom čo za posledný mesiac nepočúval z úst členov ECB žiadne iné len „jastrabie“ komentáre, jednoznačný reštriktívny postoj ECB s ďalším sprísňovaním monetárnej politiky do budúcich mesiacov, zostal sklamaný. Trichet obišiel „strong vigilance“ jasne indikujúce ďalšie navršovanie sadzieb s použitím spojenia „monitor very closely“. Trichet obhajoval krok ECB tým, že si tvorca monetárnej politiky berie oddychový čas pred ďalším krokom. V jeho slovníku pribudla ďalšia fráza: „riziko rastu CPI máme na svojom radare“ indikujúce „ostražitosť“ ECB najmä pred strednodobými inflačnými tlakmi, trhu tento nový slovník nestačil. EUR/USD sa nachádzal na svojom dennom minime 1.4066 a snažil sa o ďalší postup k levelu 1.40. V čase tlačovej konferencie však boli zverejnené i čísla týždenných žiadostí o podporu v USA, ktoré vykázali rast na 317K a predošlé priaznivé čísla 298K boli revidované rovnako na hor k 301K. Analytici totiž poukazovali, že ak by žiadosti vykázali pokles pod 300K v tomto týždni, mohli by akcelerovať pravdepodobnosť dnešných dobrých čísiel Payrolls, a tak oddialiť potrebu ďalšieho znižovania sadzieb v USA. Komentár Tricheta vniesol na trh neistotu, ktorá nedokázala poslať EURo k ďalším stratám. Rozhodnutie prišlo paradoxne po mimoriadne slabých číslach podnikových objednávok za august s poklesom o -3.3%, ktorý predstavuje najslabšie čísla za posledných 7 mesiacov. EUR/USD našiel krátkodobé východisko a odrazil od testovaného supportu na 1.4060/80 späť k rezistenciám na 1.4140/50, kde sa počas ázijskej seansy stabilizoval. Napriek včerajšiemu odrazu Eura s miernou korekciou jeho strát, nevidíme po včerajšom zasadaní veľa dôvodov k jeho apreciácii v prípade, ak dnes zamestnanecké čísla z USA potvrdia trhové očakávania. Dôvodom sú včerajšie komentáre J.C.Tricheta, ktoré skôr ustupujú z jasného presadzovania reštriktívnej politiky. ECB si zrejme vypracováva manévrovací priestor v dobe vysokej „neurčitosti“, v ktorej žiadna centrálna banka nezostáva bez pochybností ďalšieho vývoja. Na otázku prípadnej zmeny cyklu politiky, Trichet odmietol komentovať slovami „sme pripravení k navršovaniu sadzieb i bez toho, aby sme boli reštriktívny, rovnako tak i naopak“. Po týchto slovách trh začal zvyšovať pravdepodobnosť možného znižovania sadzieb v EU pre ďalšie mesiace. Stratégia, ktorú zvolilo ECB vo svojom komentári však pripomína skôr „tichú“ vojnu s FEDom, keď si problém slabého dolára presúvajú medzi sebou.

Včerajšie obchodovanie tak prenieslo pozornosť na dnešné čísla nezamestnanosti a payrolls z USA. Práve oni by mohli FEDu napovedať, či bude potrebné siahnuť na tohto mesačnom zasadaní opäť po úrokovej sadzbe. Už predošlé čísla ISM výroby i služieb napovedali, že by trh práce mal odolávať silnejším eróziám US ekonomiky, čo by v prípade potvrdenia rastových čísiel nefarmárskych payrolls, obsahujúce tvorbu pracovných miest súkromného sektora (stredajšie ADP za sept. 58K) a štátneho sektora. Predošlé augustové čísla s poklesom o -4K, priniesli na trh vlnu ďalších obáv o stav ekonomiky a spotrebiteľského sektora, čoho efektom bolo i ďalšie oslabovanie zelenej bankovky cez „magický“ level 1.4. Septembrové čísla tak môžu napraviť to, čo augustové poškodili. Carry trades prakticky od začiatku týždňa zastavili svoju tvorbu, práve v očakávaní na dnešné čísla, ktorých rast zrejme udrží FED v neutrálnom postoji, ponechajúc tak pootvorené dvere „ťažkému obchodu“. Otázkou zostáva, či carry budú reagovať tak ako je tomu posledné 3 mesiace v závese s akciovým trhom, alebo príde k dočasnému odpojeniu partnerstva s Dowom. Niektorí analytici sa totiž domnievajú, že silnejšie čísla payrolls môžu byť pre US akciový trh poslom zlých správ (možné ponechanie sadzieb) a ich reakcia môže byť zmiešaná. USD však svoju cestu dobre pozná a dúfa, že sa nezopakuje scenár zo 7. septembra, kedy payrolls nezaznamenali tvorbu, ale naopak krátenie pracovných miest o 4K. Obchodné pásmo dnes predstavuje support na 1.3980 a rezistencie až na 1.4250.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Martin Moravčík