Pondelňajšia USD rely vďaka carry trades

Otvorenie nového obchodného týždňa prinieslo silnú rely. Po stretnutí G-7, na ktorom neprišlo k jasným intervenciám v prospech silného dolára, sa očakávali ďalšie straty zelenej bankovky. Skúmanie komentárov a finálnej zápisnice z tohto stretnutia upútalo všetku pozornosť obchodníkov i analytikov, pričom nezobrali do úvahy globálne fakty o carry trades. Od roku 2003 sa silnejšou destináciou pre carry trades ako USA, stalo EU a GBP. Ak teda prichádza ku globálnemu úniku carry trades (geopolitické riziká, spomaľovanie globálneho rastu, domová „kríza“ v USA, globálne úverové problémy, obozretnosť pred „jastrabími“ signálmi BoJ z G7), sú vypredávané všetky destinácie dovtedy, pokiaľ investori nenarazia na svoj „margin call“ a nerozhodnú sa zatvoriť stratu a zvyšok vrátiť späť. Prípadne pred rizikami týchto obchodov zatvárajú zisky (posilňovanie JPY) a vracajú hotovosť späť. Toto bol dôvod včerajšej silnej apreciácie USD najmä voči GBP a EURu. Zaslepenosť zasadaním G-7 tak dovolila opovrhnúť týmto už minulosťou preskúšaným pravidlom odlivu carry trades. Masívny odliv carry sa začal prejavovať najmä na EUR/JPY, ktorý prepadol k novým supportom 160.45 (pod nedeľňajšie minimum 162.50) a GBP/JPY k supportu na 230.3 (pod nedeľňajšie minimum 232.20), zatiaľ čo USD/JPY udržal bezpečne nad nedeľným minimom 113.24. Tento rozdiel sa následne prejavil na EUR/USD silným prepadom z rekordných maxím 1.4347 k včerajším minimám na 1.4125 a na GBP/USD z 2.055 na minimá 2.026.

Silný JPY po zasadaní G-7 dostal i NIKKEI k 3% stratám, ktoré pokračovali i počas včerajšieho EU akciového obchodovania. Prepad akciového trhu starého kontinentu v obavách z globálneho spomaľovania rastu a signálov obnovenia úverovej erózie na starom kontinente, naďalej udržiavali odliv carry v plnom prúde. Situácia sa upokojila až po lepších výsledkoch Apple, Texas Instruments a farmaceutickej spoločnosti Merck, ktorých kvartálne zisky zastavili besniaci US akciový trh. Wall Street si denným ziskom Dowu 0.33%, S&P 0.38%a Nasdaq s 1.06%, mohol vydýchnuť pred obavou zopakovania „čierneho pondelka“ spred 20tich rokov. Stabilizácia akciového trhu nakoniec zastavila nekontrolovaný ústup „ovčieho stáda“ z pastvín a EUR s GBP si mohli začať liečiť svoje rany. EUR/USD pri tom vykázal medzi dennú stratu cez 200 bodov a GBP/USD takmer 300 bodov. Ázijské obchodovanie tak prinieslo miernu korekciu a ukotvilo obchodovanie v starých známych obchodných pásmach EUR/USD 1.4140 – 1.4240 a GBP/USD 2.026 – 2.044.

Majoritným zdrojom USD ziskov tak zostáva odliv carry trades, no fundamentálna podpora po slabých minulo týždňových číslach CPI core a pretrvávajúcej obave z dopadu domovej „krízy“ na reálnu ekonomiku vracia otázku, či dokáže USA zabrániť možnej recesii. Na druhú stranu i „jastrabie“ EURo nemá po G-7 úplne najlepšie vyhliadky, keď G-7 ako aj MMF upozorňuje na očakávané spomalenie globálnej ekonomiky. Jedným z faktorov je určite i averzia obchodníkov k riziku, keď carry trades sa významne podieľajú na rôznych investičných portfóliách a rovnako tak dáva na známosť, že spomalenie rastu USA nie je lokálnym ale globálnym problémom. V prípade poklesu rastu ekonomiky USA totiž prinesie menšie množstvo investičného kapitálu na globálny trh. Paulson včera tvrdil, že jednou zo záchran globálneho rastu je silná výkonnosť „emerging“ trhov, no Paulson zrejme plne nepochopil, že investičná kultúra na rozvojových trhoch je stavaná v duchu hesla „za málo peňazí, veľa muziky“ pri ktorom nemožno porovnávať schopnosť priemerného amerického investora niesť riziko s investorom z niektorých z týchto krajín.

Treba teda určite očakávať postupné vstrebávanie týchto rizík nielen do kurzu zelenej bankovky, ale aj do ostatných svetových mien GBP, EUR, CAD, JPY atď. I napriek tomu je základ zelenej bankovky veľmi nestabilný, keď pokračujúce prehlbovanie domovej krízy a jej následky sa začali prejavovať v spomaľovaní ekonomického rastu už v súčasnosti, čo len podporuje FED k ďalšiemu znižovaniu sadzieb už 31. októbra. US dlhopisový trh mierne zrevidoval pravdepodobnosť z piatkových 92% na približne 80%, no hlavné slovo zrejme povedia čísla predaja exitujúcich domov (streda) a nových domov z USA (štvrtok). ECB zatiaľ drží „jastrabú“ pieseň z obohranej platne, pričom Weber (člen ECB) včera opäť poukázal na nárast inflačných rizík v posledných týždňoch. To znamená, že prípadný ziskový úsmev z Wall Street-u (zisk US akcií) môže odstrániť prekážku dolárovej depreciácie a EUR/USD môže opäť zaútočiť po svojich rekordoch ešte pred tým, než príde k silnejšej korekcii celoročných dolárových strát. UBS ponecháva svoj 3 mesačný cieľ na 1.35 s výhľadom opätovných rekordov pri 1.45 ešte pred týmto cieľom.

Obchodné pásmo EUR/USD je i vďaka prázdnejšiemu kalendáru opäť závislé od pohybov carry trades (reagujúc na akciový trh), pričom aktuálny support možno nájsť na 1.4120/40 a rezistencie na 1.4240.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Martin Moravčík