Realitný trh v USA čakajú ťažké časy. Akcie čakajú ďalšie zníženie sadzby FEDom...

Včerajšie obchodovanie na amerických akciových trhoch nieslo známky ťažkého súboja medzi býkmi a medveďmi, keď jedni držali v rukách straty Merrill Lynch a ďalší prepad na realitnom trhu, druhí vytiahli tromfy v podobe očakávania znižovania sadzieb na budúco týždňovom zasadaní. Index Dow Jones uzatváral nerozhodne -0,01%/13675, S&1500 -0,24% a Nasdaq Composite -0,88%. Korporátnym správam panovalo zverejnenie brokerského domu Merrill Lynch (MER), ktorý zaknihoval za tretí kvartál najväčšiu stratu vo svojej 93 ročnej histórii, -$2,85 vs. konsenzus -45 centov. Dôvodom bolo zverejnenie 7,9 mld. straty z dôvodu precenenia viacerých kategórií cenných papierov, prevažne naviazaných na hypotekárny trh, pričom firemné odhady z 5. októbra ešte hovorili iba o 4,5 mld. USD. Akcie Merrill Lynch tak uzatvárali v strate -5,81%, čo podporili najmä početné zníženia ratingu a 25% zníženie cenového cieľa akcií MER od Deutche Bank. Finančný sektor tak ostáva v indexe S&P500 najhorším segmentom, keď hypotekárna kríza spôsobila priemerný pokles zisku za tretí kvartál o 25%. Technologický sektor bol pre zmenu pod tlakom najväčšieho internetového predajcu Amazon.com (AMZN), ktorý síce prekonal trhový konsenzus zisku na akciu o jeden cent na úrovni 19 centov, no znižujúce sa marže viedli ku skeptickým vyjadreniam viacerých analytikov vzhľadom k budúcim výsledkom. Akcie tak včera so stratou -11,99% (najväčšia za posledných 15 mesiacov) dokonale vymazali utorkový 10% zisk po uzatvorení trhov. Z ťažkého priemyslu sme sa dočkali hospodárskeho výsledku druhého najväčšieho svetového výrobcu dopravných lietadiel lietadiel Boeing (BA). Čistý zisk za 3Q vzrástol o enormných 61% so ziskom na akciu $1,44 vs. konsenzus $1,24, no akcie uzatvárali v miernej strate -0,7%, keď museli pristúpiť k zníženiu projekcie tržieb na rok 2008 v dôsledku meškania dodávok nových lietadiel 787. Počiatočný viac ako 200 bodový výpredaj indexu Dow Jones bol z výraznej časti podporený najnovšími číslami z realitného trhu. Predaje existujúcich domov podľa Národnej asociácie hypotekárnych bankárov poklesli za september o 8% na 8 ročné minimá, keď zásoby nepredaných rodinných domov vzrástli na 20 ročné maximá. Predaje poklesli vo všetkých 4 hlavných regiónoch a oproti septembru 2006 sú nižšie o 19,1%. Toto zlé číslo bolo zároveň dôvodom večerného obratu, keď sa investorský sentiment utvrdil, že takýto prepad realitného trhu by nemal ostať bez povšimnutia FEDu a očakávajú jednoznačné znižovanie sadzby už na zasadaní FOMC budúci týždeň. Investičný dom Lehman Brothers dokonca očakáva pokračovanie znižovania hlavnej sadzby až na úroveň 3,75% do polovice roku 2008. Ráznosť včerajšieho obratu bola však spôsobená fámou, že FED by mohol ešte tento týždeň pristúpiť k zníženiu diskontnej sadzby. Ľudia znalí procesov FEDu však túto správu zobrali ako nemiestny žart, keďže je takmer nulová šanca, že by FED týždeň pred zasadaním pristúpil k tomuto kroku. Navyše diskontné okienko (t.j. úverová linka FEDu pre finančné inštitúcie v prípade potreby, momentálne o 0,5% nad hlavnou sadzbou FEDu) nie je ani po minulých výrazných redukciách takmer vôbec využívané.

Z makroekonomických zverejnení dnes očakávame pokračovanie realitnej ságy, keď o 16:00 budú zverejnené pre zmenu predaje nových domov. Trhový konsenzus očakáva predaje za september na úrovni 775 tisíc/ +1,5%. Pred otvorením trhu budú však zverejnené aj požiadavky o podporu v nezamestnanosti, ktoré budú vo svetle nečakaného nárastu minulý týždeň na hladinu 337 pozorne sledované. Trhový konsenzus hovorí o poklese na 320 tisíc. Z firemných zverejnení očakávame kvartálne výsledky pred otvorením trhov: farmaceutická spoločnosť Bristol-Myers (BMY), výrobca automobilov Daimlerchrysler Ag (DAI) a Hodna Motor (HMC), chemický podnik Dow Chemical (DOW), výrobca telefónov LM Ericsson a Motorola (MOT). Po uzatvorení trhov najväčšia softvérová spoločnosť Microsoft (MSFT), reštauračný reťazec Wendy’s... Firemné zverejnenia spolu s realitným a pracovným trhom udajú dnešný smer. Futurity na akciové indexy predpoludním naznačujú zmiešaný tón otvorenia v oblasti včerajších uzatváracích hodnôt. Očakávané znižovanie sadzieb bráni výraznejším korekciám akcií, no dokedy? Budú zahraničný investori aj pri ďalšom prepade dolára ochotný investovať do amerických aktív? Prekoná zisk na akciách zahraničným investorom straty spôsobené slabým dolárom? Zatiaľ to nevyzerá veľmi ružovo...

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík