US dolár stráca podporu u krajín tzv. GCC

Zelená bankovka zostala i po piatkových číslach tesne pod levelom 1.47. Dôvodom boli slabé čísla priemyselnej produkcie -0.5% za október (očakávaných 0.1%), predstavujúc najsilnejší pokles produkcie od januára tohto roku. Spomaľujúca priemyselná produkcia tak len potvrdzuje výhľad brzdiacej US ekonomiky, na čo zelená bankovka reagovala len miernou depreciáciou. USD totiž absorbovala negatívny výhľad US ekonomiky pre tento rok z väčšej časti do svojho kurzu a tak ďalším predajným akcelerátorom sa môžu stať len výrazne horšie čísla, indikujúce spomalenie pod 1.0% v 4Q, ako tvrdia viacerí analytici. Rovnako i piatkové zverejnenie toku kapitálu v USA za september potvrdilo pokračujúci odliv kapitálu, keď prišlo k -14.7mld. USD odlivu kapitálu z dlhodobých i krátkodobých aktív. Dlhodobé aktíva pritom zaznamenali 26.4mld. USD prílev kapitálu, no i ten predstavuje výrazne nižší tok ako sa očakávalo (okolo 80 mld. USD). EUR/USD tak zatváral piatkové obchodovanie vyššie tesne pod denným maximom 1.4671. Oznámenie komponentu Nasdaq-u Cisco Systems o plánovanom spätnom odkúpení akcií v objeme 10mld. USD, držalo US akciový trh i carry počas piatkového obchodovania v pozitívnej nálade i napriek slabým US číslam, keď Dow zatváral s 0.51% ziskom, Nasdaq +0.72% a S&P 0.52%, zatiaľ čo USD/JPY zatváral vyššie pod rezistenciami 111.30 a EUR/JPY 162.80. Víkendové zasadanie ministrov financií a centrálnych bankárov G20, prinieslo viacero úvah, najmä GCC (Gulf Cooperation Council) krajín, koketujúcich s možným odviazaním svojich mien od dolára a naviazania na menový kôš. Posledné vyjadrenia predstaviteľov GCC vytvárajú tlak na USD. Guvernér DIFC (Dubajskáho medzinárodného finančného centra), tvrdil o možnosti prehodnotenia neviazanosti na USD. Omar bin Sulaiman zároveň dodal "žiadne rozhodnutie sa ešte neprijalo". Šéf Federálnej národnej rady Spojených arabských emirátov Abdul Ghurair následne dodal, že je najlepší čas na prehodnotenie neviazanosti na USD. Všetky tieto vyhlásenia smerujú k zasadnutiu GCC 3-4 decembra, kde by sa malo o problematike 30-ročnej neviazanosti na USD hlbšie rokovať. Minulý týždeň guvernér Centrálnej banky Spojených arabských emirátov (sultan Bin Nasser al-Suwaidi) rozpálil oheň vyhláseniami o možnom páde neviazanosti ich dinára na USD, za pomoci spolupráce s ostatnými členmi GCC. Tieto hlasy sa objavujú po historických minimách USD voči ostatným menám a prudkého nárastu inflácie v daných krajinách spôsobené práve slabým USD (slabý USD ťahá dole ich národné meny, čím sa im predražuje dovoz). Víkendové zasadanie však neprinieslo žiadne nové informácie a výhľady k ekonomickým trendom.

Dnešné obchodovanie zahájili komentáre Zhoua z PBOC (Čínska centrálna banka), v ktorej poukázal na pretrvávajúcu dôveru Číny v USD a odsunul tak špekulácie o možnej diverzifikácii rezerv do ústrania. USD tak hneď po otvorení EU trhu odrazil od svojich miním k piatkovým rezistenciám EUR/USD na supporte 1.4600/20 a GBP/USD na 2.045. Rovnako i zmiešané otvorenie EU akciového trhu nedodávajú carry pre dnešný deň viac odvahy, atakujúc supporty 110.30 USD/JPY a 161.30 EUR/JPY, pred cieľovými bariérami 109.80 a 160.80. Situácia je pre zelenú bankovku naďalej pesimistická, keď jedinou jej podporou zostávajú unikajúce carry. Črtajúce sa lepšie vyhliadky však naznačili piatkové komentáre predstaviteľov FEDu Poola a Krosznera, ktorý držali „jastrabý“ príhovor v obavách pred inflačnými tlakmi. Poole tvrdil, že nemá zmysel ďalej znižovať sadzby, nakoľko rastu ekonomiky to pre tento rok už nepomôže. U Krosznera je známe, že za prípadné znižovanie sadzieb zdvihne ruku len v prípade, že rast za 4Q klesne pod 1.0%, čo napríklad Mishkin alebo Hoening (FED) vo svojich pomerne optimistických výhľadoch 2.0% rastu za 4Q, ani nepripúšťajú. Kalendár je pre tento týždeň výrazne ľahším, so štvrtkovým obchodným voľnom (Deň vďakyvzdania) v USA. To vzbudzuje u obchodníkov s carry obavu pred možným zatváraním pozícií a s tým spojenými korekciami pred predĺženým víkendom. Takáto korekcia na akciovom trhu môže dostať carry opäť pod „kontrolovaný“ ústup, dodávajúc tak „falošnú“ podporu USD. Z makro hľadiska sú najdôležitejšie čísla tohto týždňa dnešný večerný index NAHB z US trhu domov a zajtrajšia zápisnica z októbrového zasadania FOMC. Otázka znie, či komentáre FEDu dostanú dlhopisové futures konečne pod výpredajný tlak, indikujúc tak možné ponechanie sadzieb na 4.5% do konca tohto roka 2007. GBP sa z najhoršieho sentimentu dostala, no stále rezonuje „holubičia“ inflačná správa BoE a slabé štvrtkové maloobchodné tržby, ako jej negatívum. Do kotla by mala priložiť BoE i počas stredajšej zápisnice z novembrového zasadania. Analytici však tvrdia, že i plánované znižovanie sadzieb na 1Q roka 2008 v UK, nebude dlho obchodníkom „tŕňom v oku“, nakoľko trh už očakáva podobný krok i u ECB v 1 polroku 2008. Tým by zostali úrokové rozdiely medzi oboma krajinami bez zmien a GBP by tak s informáciami potvrdzujúcimi tento scenár, mohla získať svoje bývalé postavenie.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Martin Moravčík