Zradia „strýčka Sam-a“ jeho arabskí princovia?

Včerajšie obchodovanie so sebou prinieslo niekoľko prekvapení. Trh sa vyhýbal reakciám na ekonomické fundamenty a pripravoval sa na večernú zápisnicu FOMC z posledného znižovania sadzieb FEDu (31.októbra).

Ranné obchodovanie však prinieslo so sebou turbulentný býčí štart na páre EUR/USD, ktorého najprv naštartovali nemecké čísla indexu cien výrobcov, ktoré vykázali mierny nárast oproti trhovým očakávaniam (0,4% M/M, 1,7% Y/Y). Tieto čísla len potvrdzujú nepriaznivé inflačné tlaky v Eurozóne. Rozbuškou pre ranný býčí tlak však boli vyhlásenia členov GCC (Organizácia spolupráce krajín Perzského zálivu, ktorá zahŕňa krajiny produkujúce čierne zlato: Saudská Arábia, Spojené arabské emiráty, Katar, Bahrajn, Kuvajt, Omán) o prehodnotení naviazanosti ich národných mien na USD a ich možné naviazanie na menový kôš, kde by už USD nemal 100% zastúpenie. Tieto správy sa začali už zverejňovať minulý týždeň, kedy to spomenul guvernér centrálnej banky Spojených arabských emirátov sultán Suweidi. Včera však prišlo jasné komuniké viacerých čelných predstaviteľov GCC o potrebe prehodnotenia ich menovej politiky a závislosti od USD, pretože táto závislosť ich ťahá do ekonomickej záhuby. Oslabujúci USD spôsobuje prudké oslabenie ich národných mien a okamžitý nárast inflácie (napr. Katar 11,8%), pretože tieto krajiny sú závislé na importe, ktorý sa im neúnosne predražuje. Včerajšie komuniké smerovalo k možnosti zrušenia naviazanosti USD aj napriek odmietavému stanovisku najbližšieho spojenca USA Saudskej Arábie, ktorá neplánuje uvoľniť svoju menu voči USD. Na základe týchto vyhlásení sa EUR/USD katapultovalo z úrovne 1,4660 k novým historickým maximám na úrovni 1,4790.

Táto Jóbova správa prišla po víkendovom zasadnutí hláv štátu OPECU v Rijáde, kde sa Venezuela a Irán vyslovili za nutnú diverzifikáciu USD platieb za ropu. Pričom je všeobecne známe, že Irán už vyše polovicu svojej produkcie čierneho zlata predáva za JPY a EUR.

Z dôležitých ekonomických fundamentov je nutné spomenúť švajčiarsku obchodnú bilanciu, ktorá prekvapila svojim prebytkom na úrovni 1,558 mld. CHF, kde hlavne export hodiniek zaznamenal 16,7 % medzimesačný nárast, čo je najvyšší nárast v histórii. Tieto údaje napomohli CHF k novému historickému minimu na úrovni 1,1112 (treba však podotknúť, že včerajšiemu globálnemu oslabovaniu USD napomohli hlavne vyhlásenia GCC).

Spoza Atlantiku prišli dôležité čísla pre Kanadu. Index spotrebiteľských cien (inflácia) za október spolu s jadrovou infláciou. Výsledky priniesli neočakávaný pokles na mesačnej báze inflácie klesla na -0,3% (predpoklad 0,2%, posledný 0,2%), ročná báza 2,4% (2,8%, 2,4%), jadrová inflácia na mesačnej báze -0,2% (0,1%, 0,4%), ročná báza 1,8% (2%, 2%). Tieto výsledky dávajú silný predpoklad na znižovanie úrokovej sadzby minimálne o 0,25% (aktuálne 4,5%). Tieto výsledky sú hlavne úľavou pre guvernéra BoC Dodgeho, ktorý horlivo spolu s čelnými politickými predstaviteľmi bil na poplach pred silným CAD, ktorý spomaľoval ekonomický rast Kanady a dostal pod silný tlak obchodnú bilanciu. Tieto údaje odrazili USD/CAD zo supportu 0,9740 k maximám na 0,9850. Ak si zoberieme ešte pár týždňov dozadu CAD atakoval historické minimá na úrovni 0,9050, čo bola neudržateľná úroveň pre kanadskú ekonomiku, ktorá je úzko naviazaná na US ekonomiku.

US čísla prišli z ťažko skúšaného realitného sektora. Začatá výstavba síce stúpla v októbri mierne oproti septembru o 60 tis., ale vzhľadom k nižšej vypovedacej schopnosti (kvôli vplyvu počasia- teplý október) na trh viac zapôsobili výsledky stavebných povolení, ktoré dosiahli 14-ročné minimum.

Večerné terno v podobe zápisnice FOMC z 31.októbra neprinieslo žiadne prekvapenie pre trhy. Predstavitelia FEDu v nej deklarovali obavy z poklesu ekonomického rastu ako z inflácie. Odhady FEDu sú pre najbližšie roky pre rast HDP v intervale (1,8%-2,7%) a s infláciou do 2%. Tieto vyjadrenia sú založené na predošlých povzbudivých inflačných číslach (jadrová Inflácia päť mesiacov za sebou 0,2% M/M). Problém FED vidí iba v ďalšom oslabovaní USD, čo by sa premietlo automaticky do prudkého nárastu cien komodít a inflácie. Po týchto vystúpeniach sa pár dostal nad úroveň 1,48 k novým historickým maximám počas ázijského obchodovania 1,4850. Zápisnica FEDu bola v skôr „holubičom“ tóne, pretože FED kladie obavy z ekonomického poklesu pred rast inflácie. Celkový postoj predstaviteľov FEDu v zápisnici vystrašil investorov, ktorí sa snažili ukladať svoje investície do bezpečných štátnych dlhopisov US, tzv. „safe heaven“, ktoré vykázali prudký nárast ceny a pokles výnosu pod 4%, ktorý je najnižší od roku 2005. Zápisnica sa orientovala k obdobiu medzi dvoma zasadnutiami FEDu (18.septembra a 31.októbra) a nereagovala tak na aktuálnu úroveň USD (EUR/USD 1,48) a ceny komodít; jej neaktuálnosť na trhový vývoj môže byť jej veľkým negatívom. Trh tak bude orientovať svoju pozornosť na jednotlivé prehlásenia čelných predstaviteľov FEDu k aktuálnej situácii.

Dnešná zápisnica BoE potvrdila pomer hlasovania 7:2 v prospech vyčkávacej stratégie ponechania nezmenenej úrovne úrokovej sadzby (5,75%). Predstavitelia MPC (Výbor menovej politiky BoE) v zápisnici tvrdia, že zníženie sadzieb v budúcnosti je pre anglickú ekonomiku potrebné (spomaľovanie ekonomického rastu), ale je nutné vystihnúť správne načasovania, práve kvôli rastúcim cenám komodít, čím by sa predišlo prudkému nárastu inflácie. Dôraz teda MPC kladie na správne načasovanie pre trh, ktorý by si mal takto jasnejšie vysvetliť reakciu a potrebu znižovania úrokovej sadzby.

Obe zápisnice (FED a BoE) majú teda „holubičí nádych“ , kvôli potrebám podpory ekonomického rastu, zásadný rozdiel je však v podávaní vysvetľovania nutnosti a načasovania znižovania úrokových sadzieb.

Z dnešných poobedných čísel budú pre CAD dôležité maloobchodné tržby, ich pokles by len potvrdil predpoklad znižovania úrokových sadieb BoC (po včerajšom poklese inflačných čísiel). Z US ekonomiky sa očakávajú výsledky z pracovného trhu (žiadosti o podporu), ktoré by nemali mať veľký vplyv, pretože aktuálne prevláda na trhu veľká nervozita a odliv kapitálu z akciových trhov na dlhopisové.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a kto