Zlato zlatou investíciou v najbližšom období?

Zlato s decembrovým termínom dodávky GCZ7 nedalo na seba dlho čakať a na včerajšie vytvorenie nových historických maxím EURUSD na hladine 1,4966 reagovalo výrazným nárastom k 816 dolárom za uncu. Na poludnie však po viacerých vyjadreniach členov ECB o negatívnom dopade slabého dolára na európsku ekonomiku, EURUSD koriguje k hladine 1,4800. Tento scenár však nenarušuje ďalší býčí scenár rastu zlata. Kľúčové je teda sústrediť sa na ustálenie EURUSD a prípravu na priblíženie k rastovým trendovým líniám na zlate. Dlhodobejšie pozície je však už potrebné budovať na februárovom kontrakte GCG7, na ktorý sa bude presúvať likvidita počas nasledujúceho týždňa. Do scenára ďalšieho nárastu zlata hrá najmä futuritný trh na úrokové sadzby v USA momentálne započítavajúci 100% pravdepodobnosť znižovania sadzieb FEDom v januári a februári. Tieto zníženia sadzieb viedli k zintenzívneniu predajného tlaku na USD a následne k podpore zlata. Ostatné fundamenty ostávajú nezmenené.

Meď počas včerajšieho dňa zaznamenala mierny nárast. Dôvodom bolo vyberanie medvedích ziskov po tom, ako sa dva dni dozadu meď ocitla na hodnotách porovnateľných s marcovými úrovňami (288,10). Hlavným dôvodom tohto viac ako jeden a pol mesačného prepadu je pokles kondície US ekonomiky, ktorá má vážne problémy na hypotekárnom a následne realitnom trhu. Spotreba základných kovov, vrátane medi tak nemá príliš priaznivé vyhliadky. Hoci súčasné 9 mesačné minimá stále viac provokujú k úvahám o možnom ukončení prepadu medi, otázne je kedy, ale hlavne čím by sa malo lámanie rekordov miním ukončiť. Zopár takýchto hlasov zaznelo i včera, ako reakcia na polepšenie si medi, hoci úvahy o spätnom nákupe medi dôsledkom jej lacnej ceny vyzneli skôr ako priania, než opodstatnené názory, ktoré by brali do úvahy reálnu situáciu na svetových trhoch. Nielen, že sa na trhu pochybnosti o kondícii (zatiaľ) najväčšej ekonomiky sveta pevne udomácnili, ale dokonca silnejú hlasy o recesii, čo by sa prejavilo na ďalšom oslabovaní USD i počas roka 2008 (dnes opäť oslabilo na svoje historické minimum 1,4966 – už niekoľké v rade). Viacerí ekonómovia sa v posledných dňoch vyslovili v tom zmysle, že ak sa scenáre americkej recesie skutočne naplnia, komoditné trhy – najmä základné kovy (meď, zinok, cín, olovo, nikel,..) nezostanú bez odozvy a odštartujú svoje ceny smerom nadol. Odhliadnuc od týchto hypotéz, reálna situácia vyzerá tak, že posledné výsledky z amerického realitného trhu zaznamenali 14 ročný pokles vydaných stavebných povolení (1 178 000 oproti predchádzajúcemu údaju 1 261 000). Druhým, nemálo závažným, faktom je, že FED minulý týždeň znížil predpoklady US ekonomického rastu z pôvodných 2,5 na 1,8% pre rok 2008 (po tom ako už v júni znížil odhady z 2,75 na 2,5%), zároveň sa FOMC pred týždňom vyjadril v tom zmysle, že viac než inflácia mu robí starosti práve národný ekonomický rast. Ďalším „klinčekom do rakvy“ sú pre meď neustále stúpajúce svetové zásoby s týmto kovom, ktoré LME (London Metal Exchange) pripisuje takmer každý deň. Keď uvážime, že je stav zásob priamo naviazaný na stav svetovej ekonomiky, jeho vplyv na trhy by nemal byť tak závažný. Každodenné „masírovanie“ správami LME o ich stúpaní však trh ešte viac podporujú v doterajšom trende. Len za november stúpli zásoby medi o 9,4%, čím klesla cena medi o 16 % oproti októbrovým cenám. K ucelenému obrazu vplyvov na ceny základných kovov nám chýba ešte jeden veľmi dôležitý faktor –Čína. Je pravda, že jej hlas v súčasnej situácii nie je príliš hlasný, avšak jej neustále silnejúce investície do stavebníctva stále držia spotrebu a teda i cenu medi hore. Nedávna konferencia v Shanghai o minerálnych zásobách Číny priniesla informácie o tom, že nové náleziská červeného kovu sú pravdepodobne v objeme 500 mil. ton. V súčasnosti je pre Čínu stále výhodnejšie meď dovážať ako ju ťažiť. V prípade vysokých cien kovov na trhoch, však má Čína pomerne slušné zásoby pre značnú časť spotreby medi vlastným trhom. Odhady viacerých analytikov na súčasnú situáciu sú také, že sme pravdepodobne ešte nevideli dno cien medi i ďalších základných kovov. Cena medi by tak mohla podľa ich odhadov klesnúť až kdesi k úrovni tohtoročného februára 250,00 $/ton. Spotreba medi v USA za posledných 9 mesiacov klesla o 24%, kým na svetových trhoch jej cena poklesla za 12 mesiacov o 6,7%. Aktuálne sa cena medi odrazila od hornej hranice rezistencie, ktorú sme včera avizovali, čím sa bezpečne vrátila do formácií 1,5 mesačného klesajúceho pásma. Najbližší support sa ukazuje na hladine 287 $/tonu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík