Akcie finančných inštitúcií USA každý deň balansujú nad priepasťou

SAmerické akciové trhy majú za sebou ďalšiu výrazne volatilnú seansu, keď nové správy z úverového trhu a finančného sektora prevalcovali úvodný pozitívny sentiment prenesený z piatkového sviatočného obchodovania. Index Dow Jones tak uzatváral vo výraznej strate -1,83%/12743, Nasdaq Composite -2,14%/2540 a S&P500 -2,32%/1407. Prvý desaťpercentný pokles indexov v priebehu 4 rokov nemusí byť navyše poslednou zástavkou v blízkom období, keď investori začínajú špekulovať o možnej strate podpory zo strany FEDu, ktorý naznačil veľmi tesné rozhodovanie už pri poslednom zasadaní FOMC. Počiatočný obrat mala na svedomí najväčšia americká banka Citigroup a ďalšia banka HSBC. HSBC totiž ohlásila, že presunie dva zo svojich SIV Fondov (Structured Investment Vehicles, tie sú veľmi zle zaangažované v hypotekárnom trhu) na svoje bilancie a zároveň im poskytne 35 mld. USD likviditnú injekciu. Varovný prst je zároveň zdvihnutý nad spomínanou bankou Citigroup, kde autor vo Wall Street Journal očakáva podobný scenár presunu viac ako 41 mld. USD v najbližších kvartáloch do bankovej bilancie. Tým pádom sa nám môže odkryť nový svet nášľapných mín. To je však iba začiatok. Dve najväčšie spoločnosti financujúce hypotéky v USA, Freddie Mac (FRE -7,4%) a Fannie Mae (FNM -10,2%) pokračovali v rapídnom prepade po znížení odporúčania od švajčiarskeho bankového gigantu UBS z nákup do neutrálneho pásma. Za intenzifikáciou výpredaja v závere obchodovania stál hypotekárny ústav Countrywide Financial, ktorý bol prvotným spúšťačom celej krízy v priebehu augusta. Jeho ďalší pokles o 10,47% bol založený na fámach o možnej potrebe federálnej podpory z hľadiska financovania. Veľmi dôležitým poznatkom je postupná strata nádeje, že znižovanie úrokových sadzieb pomôže akciovým trhom. Od septembra zo strany FEDu došlo k redukcii hlavnej sadzby už o 0,75%, no akciové trhy sa už prepadli hlboko pod hodnoty spred rapídneho 0,5% zníženia v septembri. Index S&P500 (spoločnosti s najväčšou kapitalizáciou v USA) je momentálne relatívne najlacnejší v porovnaní s vládnymi dlhopismi za posledných 20 rokov. Najzávažnejší však je posun v uvažovaní verejnosti, ktorá je najnáchylnejšia na panické reakcie. Dobré správy už nie sú totiž trhom vnímané dobre a zlé správy sú automaticky nasledované panickými reakciami výpredajov. Včerajšia aktivita dokonca pochovala aj nádeje maloobchodných reťazcov, ktorým začína po dni vďakyvzdania najhlavnejšia sezóna tržieb. Investori však touto svojou reakciou (WMT -1,53%, JC Penney -0,9%, Circuit City -8%) dávajú jednoznačne najavo, že očakávajú spomaľovanie americkej ekonomiky a dopad krízy na úverovom trhu na každodennú spotrebu. Nové spotrebné a hypotekárne úvery, ktoré dlhú dobu podporovali takpovediac bezbrehú spotrebu v USA, už nebudú k dispozícii. Banky budú vydávať úvery pri momentálne “vyschnutej“ likvidite iba najbonitnejším klientom. Banky sa už totiž nemôžu spoľahnúť na bezproblémovú sekuritizáciu takmer čohokoľvek. Investori budú veľmi zvažovať poskytnutie prostriedkov na financovanie úverov menej kvalitným klientom a ak áno tak to môže viesť k postupnému požadovaniu vyšších výnosov za riziko. Jeden z pôvodných cieľov FEDu, aby pomohol obyvateľom neschopným splácať hypotéky sa tak môže stať nezrealizovateľným.

Z hľadiska dnešného obchodovania môžeme v prípade absencie negatívnych správ z finančného sektora očakávať konsolidáciu včerajších strát, čo naznačuje aj ranný vývoj futures na americké akciové indexy (Dow Jones futures +0,96%, Nasdaq100 futures +1%, S&P500 +1,3%). Tesne po otvorení akciových trhov o 16:00 bude zverejnená spotrebiteľská dôvera v USA (trhový konsenzus 91, október 95,6). Z firemných zverejnení môžu pútať pozornosť kvartálne výsledky Staples (SPLS), Talbots (TLB), Tech Data Corp (TECD), Thor Industries (THO) a Analog Devices (ADI). Nemali by však zásadne ovplyvniť celotrhový vývoj. Globálny sentiment ostáva medvedí, korekcie strát v súčasne vypredanom trhu nie sú ničím výnimočným. Netreba ich však brať za trhové obraty do rastového trendu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík