USD pomáha spomaľujúci výhľad EU i UK

USD - Zelená bankovka drží aktuálne najsilnejšie levely voči EURu a JPY, za posledných 7 obchodných dní. EUR/USD sa obchoduje tesne nad 1.4720 a USD/JPY v okolí 109.00. Ropa reagujúc na včerajšie vyhlásenie ropného ministra Saudskej Arábie, že krajina navŕši produkciu na najvyššiu úroveň za tento rok, klesla k 94.00 USD/barel, pričom jej významne pomáha i postupná korekcia strát USD. Za výrazným posilnením USD stojí obnovený apetít po riziku, hnaný investíciou Abú Dhabí v objeme 7.5 mld. USD do akcií Citigroup. Práve táto injekcia schladila horúcu mravu, poukazujúc, že problémy na úverovom trhu a vo finančnom sektore sa môžu stať zaujímavou príležitosťou k výhodným nákupom. US akciový trh po mimoriadne volatilnom obchodnom dni zatváral v zisku S&P 1.5%, Nasdaq 1.57% a indikátor „spokojnosti“ carry trades Dow so ziskom 1.69%. Práve ten istý faktor (Citigroup), ťahajúci včerajší akciový trh, pomohol i samotnej zelenej bankovke, keď obchodníci začali tvoriť „ťažké obchody“ na úrokový diferenciál najmä voči USD, ako EURu. Genéza včerajšieho pohybu USD je základom pre pochopenie budúceho ťahu investorov. Včerajšie čísla z USA odštartoval Case-Shiller index cien domov v USA, ktorý opäť potvrdil -4.5% prepad cien za 3Q. Trh sa v tej chvíli i vďaka dobrým doobedným číslam IFO indexu a silných inflačných predikcií z Nemecka, dostal k maximu na 1.4909. Na C-S Index trh väčším výpredajom nereagoval a i napriek tomu, že index jasne pokoril i „pesimistické“ očakávania s -4.1% poklesom, EUR/USD začal od svojho denného maxima korigovať späť k 1.4860/80. Neskôr zverejnená spotrebiteľská dôvera USA za november, vykázala prepad z 95.6 na 87.3, čím dosiahla svojich 2 ročných miním. Paradoxne ani tieto čísla, signalizujúce spomalenie reálnej spotreby a ekonomiky, neboli akcelerátorom ďalších strát USD. Potvrdili sa tak naše predpoklady, keď očakávané spomalenie ekonomiky USA kurz USD už z väčšej časti absorboval a tak ani včerajšie čísla neboli pre trh žiadnym prekvapením. Naopak, postupné indície spomaľujúceho rastu a budúceho znižovania sadzieb ostatných ekonomík, začali naopak favorizovať dolárovú korekciu. Tá nabrala na sile po zatvorení včerajšieho EU trhu, kedy trh začal plne absorboval pozitíva prípadu Citigroup. EUR/USD zatváral obchodovanie v tesnej blízkosti levelu 1.4800, aby dnes ráno po slabých číslach z Nemecka, pokračoval v depreciácii k levelu 1.47. Podporu dolárovej korekcii dodal i včerajší večerný komentár nevoliaceho člena FEDu Plossera, ktorý ďalšie znižovanie sadzieb v USA podmieňuje „výrazne horšími číslami“ ako sa očakáva.

EURo - Včerajšie zverejnené odhady CPI z Nemecka, vykázali výrazný rast nad trhový konsenzus. (0.4% m/m, 3.0% y/y). Napriek týmto vysokým číslam CPI sa bankoví analytici domnievajú, že ECB ponechá na budúco týždňovom zasadaní ECB, svoje sadzby na nezmenenej úrovni 4.0%, nakoľko aktuálna sadzba ponecháva ECB dostatok manévrovacieho priestoru. UBS naopak očakáva od ECB už v 2Q roka 2008 znižovanie sadzieb, v čase kedy CPI i HDP vykážu spomalenie. Medzi časom by tak "jastrabí" slovník mal nahrádzať u ECB reálny zásah do úrokových sadzieb. Tento výhľad však včera mierne narušil silnejší IFO index z Nemecka (104.2 vs. 103.9), ktorý zatiaľ nenapovedá o možnom spomalení nemeckej ekonomiky. Naopak dnešné čísla GfK spotrebiteľských postojov z Nemecka potvrdil očakávané spomalenie, keď „spotrebitelia v Nemecku dokonca očakávajú recesiu“ podľa inštitútu GFK. Tak či onak, predstavitelia ECB (Ordonez, Liebscher i Trichet) už naznačili, že sa riziká rastu výrazne zvýšili, čo je jedným z palivových článkov súčasnej trhovej korekcie.

Dnešný kalendár obsahuje viacero dôležitých dát. Objednávky tovarov dlhodobej spotreby z USA by v prípade silnejších čísiel nad trhový konsenzus, mali dodať ďalšiu silu dolárovej korekcii. Predaj existujúcich domov rovnako, ako včerajšie čísla spotrebiteľskej dôvery a C-S Indexu, by s prípadným ďalším poklesom nemali byť pre trh prekvapením. Pozornosť trhu dnes upúta najmä zápis do Béžovej knihy USA, ktorá opäť odkryje skutočný stav ekonomiky a očakávania jej ďalšieho vývoja. Akékoľvek signály lepšieho vývoja, ako nám naznačila posledná zápisnica FOMC, budú silným dolárovým akcelerátorom. Tak ako včera potvrdil Plosser, ktorý ďalšie znižovanie sadzieb podmieňuje horšími číslami ako sa očakáva, bude na druhú stranu horší výhľad faktorom zastavujúcim ďalšie apreciačné snahy USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Martin Moravčík