Bublina s akciami v USA ešte nespľasla, Dow Jonesov index bude ďalej klesať

New York/Mníchov 23. júla (TASR) - Pokles hodnoty amerických akcií bude pokračovať ešte dlhší čas. V rozhovore pre nemecký denník Süddeutsche Zeitung to povedal profesor ekonómie na Yalskej univerzite, renomovaný autor historických ekonomických analýz Robert J. Shiller.

Dow Jonesov index v čase rozhovoru denníka s profesorom klesol na úroveň tesne nad 8 000 bodov a bol najnižší za posledné štyri roky. Shiller v tejto súvislosti povedal: "Nejestvuje dôvod, prečo by sa mal pád kurzu zastaviť". Zdôraznil: "Ešte stále sme na ceste smerom dolu".

Shiller v roku 2000 vydal knihu o iracionálnom nadhodnotení akcií a osobitnú pozornosť v nej venoval akciám Spojených štátov. Uviedol, že sú extrémne vysoko nadhodnotené a upozorňoval, že treba očakávať ich pád.

Profesor predpovedal silný pokles kurzu akcií v USA, ale odmietol úlohu proroka. Povedal: "Chcem ukázať len smer, ale nijaké exaktné hodnoty". Jeho prognóza pádu akcií sa zakladá na pomere kurzov a ziskov podnikov. Vypočítal, že tento pomer pre index S&P 500, ktorý tvoria hodnoty 500 najvýznamnejších firiem v USA sa očakával v tomto roku 30, kým historicky je jeho hodnota 15. "Skúsenosť, napríklad z krachu burzy v roku 1929 ukazuje, že špekulačná bublina definitívne pominie, keď táto hodnota klesne pod svoju priemernú úroveň".

Shillerove tvrdenia investičné a bankové kruhy neprijali jednoznačne. Niektorí analytici popredných amerických bánk argumentovali, že pomer kurz - zisk rastie teraz rýchlejšie preto, lebo nadnárodné spoločnosti sa rýchlejšie vyvíjajú a vo svojej medzinárodnej činnosti dosahujú lepšie výsledky. Shiller argumentuje, že to nie je pravda, lebo fenomén globalizácie celosvetovo zostruje konkurenciu a ich výnosy skôr klesajú, než stúpajú.

Banka Merrill Lynch urobila prieskum medzi 300 manažérmi veľkých firiem, ktorého výsledky publikovala práve minulý týždeň. Podľa nich sa napriek pádu kurzov nedá konštatovať "nijaká veľká strata dôvery v akcie". Traja zo štyroch respondentov tvrdili, že o rok bude budú akciové kurzy vyššie ako sú v súčasnosti.

Shiller pokladá takéto výsledky len signálom toho, že "špekulačná bublina ešte stále prežíva". Jeho hlavný dôkaz je: "Kto je optimistický, svoje akcie ešte nepredal; až keď dôjde k širokému výpredaju, až potom môžu kurzy znovu začať stúpať".