Akciové trhy sklamalo včerajšie rozhodnutie FEDu

Včerajšia obchodná seansa na amerických akciových trhoch mnohých prekvapila, keď FED napokon pristúpil k zníženiu sadzby o 0,25% avšak minimálne zníženie diskontnej sadzby a spolu s nejednoznačnými vyhliadkami ďalšieho smerovania monetárnej politiky spustili prudký výpredaj akciových trhov. Index Dow Jones tak ukončil obchodovanie vo výraznej strate -2,14%/13432, S&P500 -2,53%/1477 a technologický Nasdaq Composite -2,45%/2652. V skratke, včerajšie rozhodnutie FEDu bolo pre prevažnú časť trhu sklamaním. Pozrime sa teraz detailnejšie, čo nám vlastne FED povedal, ak vôbec niečo nové. Najnovšie údaje im naznačujú pokračovanie spomaľovania ekonomického rastu odzrkadľujúce intenzifikáciu korekcie na realitnom trhu a postupné zmierňovanie tempa spotreby domácností a firiem. Tento krok by tak mal podľa členov FEDu pomôcť podporiť mierny hospodársky rast. Správa ďalej hovorí, že jadrová inflácia sa počas roka mierne zlepšila, avšak rekordne vysoké ceny energií a komodít môžu viesť k nárastu inflačných tlakov. Opakujeme, že infláciu je v USA cítiť takmer v každom sektore a bude zaujímavé sledovať, kedy prestane FED úmyselne obyvateľov zavádzať inflačnými ukazovateľmi očistenými od hlavných položiek spôsobujúcich infláciu. Nedávne turbulencie na finančných trhoch navyše zvýšili z pohľadu FEDu neistotu ohľadne ďalšieho ekonomického rastu a inflácie. V sumári pomer hlasovania vyšiel 9:1 v záujme zníženia o 0,25%, jeden člen Eric S. Rosengren bol zástancom 0,5% zníženia sadzby. Už doterajšie zmeny sadzieb na trhu veľa nevyriešili, a FED možno aj prostredníctvom miernejšieho zníženia diskontnej sadzby chcel dať trhovým hráčom najavo, že nedostanú všetko o čo si požiadajú. Navyše pre trhy je veľmi nezdravé, ak sa celková pozornosť a ďalší vývoj odôvodňuje prípadnými krokmi FEDu. Lídrami poklesov sa po tomto rozhodnutí stali Citigroup a Bank of America, čiže viaceré názory, že akcie finančných inštitúcií sú už takpovediac lacné sa nepotvrdzujú. Naopak prichádzajú na ranu ako prvé. Citigroup nezachránilo ani vymenovanie nového výkonného riaditeľa Vikrama Pandita, bývalého prezidenta Morgan Stanley. Najväčší prepad za posledný mesiac zaznamenali aj akcie banky Washington Mutual (WM), na ktoré doliehalo ohlásenie zníženia dividendy o 73%, zníženie hodnoty jej divízie pre úvery domácnostiam o 1,6 mld. USD vo štvrtom kvartáli a redukcia pracovných miest o 6%. Do ohňa prilial aj druhý najväčší financovateľ hypoték Freddie Mac, ktorý ohlásil že hospodársky výsledok za 4Q nebude lepší ako strata dosiahnutá koncom posledného kvartálu (tá bola na úrovni 2,02 mld. USD). Zatiaľ teda o žiadnej stabilizácii vo finančnom sektore hovoriť nemôžeme a znížením diskontnej sadzby iba o 0,25% nebude pre medzibankovú likviditu veľmi podporným signálom. Neprekvapil ani realitný sektor, keď 15 staviteľov obsiahnutých v indexe S&P500 po slovách FEDu o zhoršovaní trhu nehnuteľností prepadol najviac v histórii, o 9,7% (medzi nimi Lennar Corp, Pulte Homes, Centex Corp). Lídrom nárastu indexu Dow Jones sa v kontraste k celkovému trhu stali akcie mediálneho koncernu AT&T so ziskom 4%, po tom ako zverejnili plán na spätné odkúpenie vlastných akcií v objeme $15,2 mld. a zároveň zvýšili svoju dividendu o 13%. V sumári sa fundamentálne na trhu nič nezmenilo, keďže rozhodnutie o sadzbách bolo z prevažnej časti započítané v trhu a úprava diskontnej sadzby sa navyše stala sklamaním.

Z hľadiska dnešného obchodovania môže obchodný sentiment ovplyvniť zverejnenie importných a exportných cien spolu s výsledkom októbrovej obchodnej bilancie, ktoré nám môžu naznačiť vplyv inflačných tlakov z dovozu a zároveň vplyv slabého dolára na vývoz. O 13:00 budú ešte zverejnené najnovšie údaje Asociácie hypotekárnych bankárov o vývoji refinancovania a dopytu po nových hypotékach. Nie je vylúčená mierna korekcia včerajšieho prudkého výpredaja, avšak trhové fundamenty zatiaľ nedávajú veľa dôvodov na nákupné špekulácie.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík