Akciové trhy v USA nervózne pred výsledkami dôležitých investičných domov

Záver obchodného týždňa na amerických akciových trhoch dal jednoznačnú odpoveď, aký názor majú investori na ohlásenú spoluprácu piatich najväčších centrálnych bánk v záujme podporiť likviditu v medzibankovom systéme. Index Dow Jones uzatváral týždeň v strate -2,1%, S&P500 -2,4% a technologický Nasdaq Composite -2,6%. Úvod týždňa pritom naznačoval, že akciové trhy by mohli pokračovať v stabilizácii. Švajčiarsky bankový gigant UBS AG (UBS) totiž ohlásil straty z prehodnocovania cenných papierov prevažne naviazaných na hypotekárny trh v hodnote 10 miliárd dolárov avšak zároveň zverejnil novú finančnú injekciu arabských investorov prevyšujúcu 11 mld. dolárov. Navyše sa stabilizovali aj akcie najväčšieho poisťovateľa dlhopisov MBIA Inc. (MBI), ktorý získal finančnú investíciu 1 miliardu od súkromného fondu Warburg Pincus. Tieto kroky začali mnohí analytici interpretovať ako obnovu náznaku dôvery vo finančné inštitúcie a že takéto kroky by pravdepodobne spoločnosti nepodstúpili, keby neboli presvedčené o zdraví danej spoločnosti. Problém však je, že dnes nemôže takmer nikto odhadnúť rozsah možného dopadu úverovej krízy, pretože už nejde iba o sekundárny trh. Štatistiky naznačujú, že už aj dlhopisy naviazané na najkvalitnejšie hypotéky zaznamenali od začiatku krízy takmer 20% pokles na hodnote. A tu sa bavíme o konzervatívnych investíciách, kde je 20% pokles v neakceptovateľnom pásme. V utorok následne prišlo dlhoočakávané zníženie sadzby FEDom o 0,25%, no sklamaním sa stalo iba 0,25% zníženie diskontnej sadzby, kde trh očakával výraznejšie zníženie spredu medzi FED funds a diskontnou sadzbou. Dôvod tohto kroku bol vysvetlený už v stredu, keď bola ohlásená spomínaná iniciatíva piatich centrálnych bánk ohľadne dodania dodatočnej likvidity na podporu medzibankových pôžičiek, ktoré na znižovanie sadzieb zatiaľ veľmi nezareagovali. Negatívny sentiment však podporili aj vyjadrenia Bank of America (BAC), ktorá avizuje hospodársky výsledok za štvrtý kvartál ako sklamanie a najväčší dom pre študentské pôžičky Sallie Mae (SLM) znížil ziskové očakávania do konca roka spolu s ohlásením zrušenia záujmu o odkúpenie od spoločnosti J.C. Flowers. Vo štvrtok sme následne získali najnovšie čísla vývoja maloobchodných tržieb, so slušným medzimesačným nárastom v októbri o 1,2%, dostatočne nad konsenzom +0,6%. Investori sa však po dlhšej dobe nedali zlákať touto návnadou, keďže pri podrobnejšom pohľade bolo jasné, že tento nárast bol výsledkom enormného nárastu cien energií. Ostatné kľúčové zverejnenia minulého týždňa tento výsledok iba potvrdili, keď indexy cien aj na výrobnej aj na spotrebiteľskej úrovni vzrástli nad všetky predtým zverejnené odhady analytikov. Index cien výrobcov merajúci infláciu na veľkoobchodnej úrovni vzrástol v novembri medziročne o 7,2% (konsenzus +6,1%). Spotrebiteľské ceny CPI ako sledovanejší ukazovateľ FEDu z hľadiska inflácie v piatok taktiež pre tvorcov monetárnej politiky neposkytol úľavu, keď sme v novembri zaznamenali nárast o 4,3%, po očistení od vplyvu cien energií a potravín o 2,3%. V globále tieto výsledky môžu FEDu vyrobiť na čele dostatočné vrásky, keďže bude v tejto situácii oveľa zložitejšie pokračovať v znižovaní sadzieb. Morálny hazard voči obyvateľstvu z hľadiska silného nárastu inflácie môže mať oveľa vážnejšie dôsledky.

To všetko je smutná minulosť a pred sebou už máme ďalší zložitý týždeň. Iba na začiatok pripomeniem, že utorok zverejňuje hospodárske výsledky obchodník s cennými papiermi Goldman Sachs, v stredu Morgan Stanley a vo štvrtok Bear Stearns. Z hľadiska dnešného obchodného dňa očakávame tieto makroekonomické zverejnenia: 14:30 New Yorkský prieskum výroby za december (konsenzus 21), Bežný účet platobnej bilancie za tretí kvartál (konsenzus -187,3 mld)., o 15:00 Čisté nákupy cenných papierov. Prekvapenie očakávame skôr v negatívnom smere a málo optimistický sentiment už potvrdzuje aj ranné obchodovanie s futures na americké indexy, Dow Jones futures -0,66%, S&P500 futures -0,72%, Nasdaq100 futures -0,74%. Zatiaľ tak nesledujeme faktory meniace doterajší medvedí trend.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík